新国九条给Ａ股市场带来的放量反弹，只持续了短短一个交易日。13日，沪深股指小幅收跌。

　　这或许是一个象征。除了热烈欢迎，投资者更在理性期待：宏伟的顶层设计，能尽快实现可操作、可持续的底层落实。

　　“国家关注”成最大利好

　　Ａ股反应积极

　　５月１２日，新国九条发布后的首个交易日，Ａ股如期迎来放量反弹，沪深股指双双录得２％以上的涨幅。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙表示，新国九条中有许多内容是之前完全没有预期到的，例如对私募基金给予充分支持。他说，在成熟市场，私募基金是与公募基金并驾齐驱的一种产品类型，但在中国市场则处于数量多、规模小的状态。未来私募基金若能在政策扶持下快速发展，将提高机构投资者在市场中的占比，从而有效改善中国资本市场的投资者结构。

　　超预期不多，但亮点不少。这或许是一众市场人士对新国九条的共同印象。

　　一些机构对国务院文件首提“鼓励上市公司建立市值管理制度”表示高度关注。在其看来，这对于扭转国企以政绩为导向的考核机制具有重要意义，有利于促进政府角色由“管理人”向“出资人”的转变。而这，将对目前处于历史低位的蓝筹股估值起到有效的提升作用。　　

　　“新国九条明确提出‘对欺诈发行的上市公司实行强制退市’，这是其较之过去诸多法律法规文件最具进步意义的地方。而政府清楚地看到并将对症下药来解决这个要害问题，这也正是中国股市的希望所在。”财经评论员皮海洲说。

　　顶层设计尚需底层落实

　　值得注意的是，与新国九条发布后首个交易日的强劲上涨相比，１３日Ａ股走势明显趋弱，沪深股指和沪深３００指数均出现小幅下跌。

　　这无疑是一个耐人寻味的信号：投资者对于资本市场顶层设计的热烈欢迎，正快速转化为对有效落实的理性期待。

　　“市场不可能因为一个文件的出台而产生翻天覆地的变化，要对市场产生切实影响，关键还是在于能不能得到有效落实。”申银万国证券研究所首席分析师桂浩明说。

　　让顶层设计演化为底层落实，这不仅是市场参与各方对新国九条的共同期待，更是改革从出发点到达目的地的唯一途径。据新华社

　　■股市点评

　　市场震荡整理，反弹依旧忐忑

　　昨天指数跌宕起伏，全天缩量整理的走势也是对前天大涨之后进行的消化整理，尤其是随着“煤飞色舞”的调整出现，板块之间也形成了明显的分化，资源类的板块调整居前，而领涨的是逐渐落实政策的油气改革概念板块。另外一个细节是受近期监管层对于内幕监管力度的加强导致部分涉及到敏感信息的个股出现了明显调整，此类股票无论是否真正涉及内幕交易，投资者还是规避为上。

　　操作上，资源类板块的调整力度虽有些超出预期但不影响大盘的运行节奏，在这个位置无论是哪个板块出现异动都是好的，说明资金和政策都有所关注，并不是消极抵抗。短期资金对于资源板块介入明显，调整之后按照其本身是否有基本面的支撑还会出现分化的走势，选择有实际价格支撑的个股可以适当参与反弹，而低价蓝筹依旧是可以持续关注的标的来源。

　　民族证券宁波营业部 本文仅供参考