问1：本次新股发行承销制度主要修订了哪些内容？

　　答：为解决目前新股发行承销存在的突出问题，本次完善新股发行承销制度作出了有针对性的安排，主要包括以下五个方面：

　　一是针对巨额资金打新问题，对新股发行流程进行调整，在目前网上按市值申购、网下有市值门槛的基础上，取消申购时全额预缴申购资金的规定，改为确定配售数量后再进行缴款。

　　二是为简化程序，缩短发行周期，提高发行效率，降低中小企业发行成本，规定公开发行股票数量在２０００万股（含）以下且无老股转让计划的，应通过直接定价的方式确定发行价格，全部向网上投资者发行，不进行网下询价和配售。

　　三是为便于承销商管理承销风险，规定网上和网下投资者缴款认购的股份数量合计不足本次公开发行数量的７０％时可以中止发行。

　　四是为促进投资者审慎参与新股投资，强调新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的行为，进一步明确网上投资者应自主表达申购意向，不得委托证券公司进行新股申购。

　　五是建立网上投资者申购约束机制，规定网上投资者连续１２个月内累计出现３次中签后未足额缴款的情形时，６个月内不允许参与新股申购。

　　问2：取消新股申购预缴款的主要考虑是什么？取消预缴款后发行流程有什么变化？

　　答：现行新股发行制度，要求投资者申购新股时须全额预缴申购资金，在目前新股申购十分踊跃的情况下，造成巨额资金打新现象。针对这一突出问题，本次拟对申购方式进行优化，在坚持目前网上按市值申购的前提下，网上、网下符合申购条件的投资者在提交申购申报时，无需按其申购量预先缴款，待其确认获得配售后，再按实际获配数量缴纳认购款。

　　取消预缴款可大幅减少新股发行中投资者需要动用的资金数量。２０１５年发行的１９２家公司，网上投资者中签率平均为０．５３％、网下投资者获配比例平均为０．２２％。２０１５年６月初２５家公司集中发行时，冻结资金峰值最高为５．６９万亿元，如取消预缴款，则投资者仅需缴纳申购资金４１４亿元。

　　取消预缴款后，询价、定价、配售等其他环节基本保持不变，新股发行大致包括以下几个步骤：１．向网下投资者询价并定价或直接定价；２．网上投资者通过证券交易系统按市值申购，网下投资者通过网下发行电子平台申购，网上、网下投资者在申购时无需缴款；３．网上投资者通过摇号中签的方式配售，网下投资者按比例配售；４．投资者按其实际获配的数量缴纳资金。

　　问3：取消预缴款后如何约束网上投资者申购行为？

　　答：本次发行制度调整，将申购时预先缴款改为确定配售数量后再进行缴款，可能会出现部分投资者因各种原因在获配后未及时足额缴款的情形。为约束网上投资者的失信行为，拟建立网上投资者申购约束机制，规定网上投资者连续１２个月内累计出现３次中签后未足额缴款的情形时，６个月内不允许参与新股申购。

　　同时需要强调，新股申购应为投资者自主决策、自担风险、自负盈亏的真实行为，投资者不得委托证券公司进行新股申购。据证监会网站