王石如何对决“野蛮人”？

　　侠客岛：宝能联合安邦收购万科，手法隐蔽性极强水非常深

　　连日来备受关注的万科股权争夺战进入白热化。１２月１７日晚，万科董事长王石用“不欢迎”三个字表达了对“宝能系”欲控股万科的态度。宝能集团随后发表声明回应称“尊重规则，相信市场的力量。”前天，万科午间突发公告称，因正在筹划股份发行用于重大资产重组及收购资产，股票从下午开市起停牌。万科和资本大鳄“宝能系”的战争正式打响。

　　宝能系举牌万科时间不过短短５个月。今年７月１１日，宝能系持有万科Ａ股５．００％股份，７月２５日，又将持股比例增至１０．００％。８月２７日，宝能系持股比例达到１５．０４％，短暂超越华润，至１２月７日，持股比例达到２０．００８％，成为万科第一大股东。１２月１６日，宝能系将持股比例扩至２２．４５％，继续扩大领先优势。

　　１２月１８日，人民日报海外版微信公号“侠客岛”撰文指出，在此次万科股权之争中，又看到安邦身影。这个资本大鳄已经以一种非常暴力的金融集团的玩法，不留余地地收购了平安、民生银行的股权。安邦此次与宝能的联手，可以肯定的是，其间的水会非常深。以下是“侠客岛”撰文的具体内容：

　　世界真是变了。

　　以往欧洲评价匈奴，说他们是“野蛮人”，因为他们挥舞着马鞭，挎着弓箭，像是要踏破大地和落日一样奔腾而来，横扫六合，血流漂橹；近代的中国评价入侵者为“野蛮人”，是因为他们船坚炮利，屠城奸淫，手里擎着铁与火。

　　而在中国，有一位知名企业家，评价另一家企业是“野蛮人”的时候，标准只有一个：他们挥舞着大把的钞票，似乎要以锐不可当之势入主自家。

　　格局

　　不用说，这位知名企业家就是王石。他一手创立的万科在度过３０周年的里程碑，坐上“世界最大的住宅地产商”宝座之后，悄然迎来了危机。

　　而被他评价为在叩门的“野蛮人”，则是潮汕商人姚振华旗下的“宝能系”。这一之前在业界籍籍无名的企业，通过旗下的钜盛华、前海人寿等“一致行动人”，在二级市场、也就是公开流动的股票市场上，通过连续的举牌、暴力拉升等方式，一举超越此前万科的第一大股东华润，到前天万科停牌为止，获得了万科超过２２％的股权，拉开华润近７个百分点。

　　局势很明朗：宝能系就是要成为万科的第一大股东，甚至入主董事局。而另一边，以王石为首的管理团队，却在公司股改之初就设计了分散的股权结构，因此在股权比例上完全处于下风。直到前天停牌之前，万科方面似乎只有王石不断发出的“不欢迎宝能”的言论，而并无实质性的回击动作。

　　看上去，这是一场完全符合市场规则、游戏规则的资本运作。但在中国，这件事却引起了轩然大波。

　　体量

　　普通的收购，每天在中国的资本市场上都会上演。但这一次关注度如此之高，也是戏份必然的走向。

　　被目标收购的万科，是全球最大的住宅地产商，体量以千亿计，而它的创始人，又恰恰是中国商界的标杆式人物王石———他创立企业，他稀释股权，他以职业经理人为理想，又以登山、出书、八卦新闻在人们心中留下印象。而收购的另一方，恰恰是一个名不见经传的商人，收购的钱又来自于保险等杠杆资本，看上去就像是一个不达目的不罢休的赌徒。

　　３０多年前在美国市场上经常上演的“恶意收购”的戏份，这一次终于在中国上演。围观的观察者，终于可以近距离观察大神们的博弈；围观的股民，则对万科的连续涨停而欣喜，毕竟落袋为安才是对自己真正有意义的事情。

　　而在王石眼中，事情却不是这样。

　　资格

　　王石发出的“不欢迎宝能”的言论，在资本市场上都属于比较罕见的表态。而他的理由也很简单：宝能的信用不够。

　　简而言之，在这则新闻出来之前，在地产界，宝能的年营收、总资产等，跟万科比起来都是蛇象之别。而这一次，蛇看起来下定了决心要吞掉这头庞然巨物。但在王石眼中，这条蛇的资金来源不明，拿到牌照的经过不明。

　　更让王石担心的是：一、宝能的信用不足，可能拖累万科这家在房地产界评级最高的企业，融资成本上升；二、和之前的大股东华润相比，宝能无力提供如华润一般优质的董事，对企业发展没帮助；三、宝能通过短期借债长期投资的方式入主万科，在逐利的动机下，可能对万科本身的经营、管理、理念等造成损伤。

　　所以，王石才会带着感情色彩地说，宝能“没有资格”做万科的第一大股东。

　　毕竟，之前万科最大的优势，就是企业治理合理：即便华润是第一大股东，也不过多干预公司治理，还给企业提供极大的帮助。

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