近期个股的结构性分化有迹可循，首先基于题材先行的市场博弈法则，时髦概念不断派生，市场短期热点层出不穷，这是每日涨停如云的主要因素。各券商的行业研究员提供投资逻辑，对发掘题材、概念和热点功不可没，或曰为热门股舆论造势，各路主力资金则推波助澜。私募、游资等追求绝对收益的主力资金担任了主要角色，个股题材若具有战略性质，机构资金也不遑多让，力争从市场的结构性机会中分一杯羹。其次，被低估的品种产生价值回归的行情（包括尚未纳入热门股的潜力中小盘股），ＱＦＩＩ重仓股、业绩优良的白马股逐步受到大资金的关注，与题材股并驾齐驱，形成双轮驱动的格局。尽管短调和宽幅震荡在预判之中，但昨天的大跌力度还是超出预料。平心而论，行情好时一窝蜂，行情不好时作鸟兽散，这恰恰是Ａ股作为博弈市场的常态。

　　最近白马股和题材股ＰＫ的典型案例，茅台和中科创达争夺第一高价股的宝座。茅台是现金分红的优质白马股典范，中科创达是集高送转、无人机、虚拟现实等热门概念于一身的典型题材股，历史上茅台第一高价股被不少热门题材股挑战过，比如全通教育、安硕信息等，最终还是茅台胜出。中科创达未来的命运如何，有待市场检验。

　　技术角度，各重要指数均形成了一组上升５浪后见顶回落，提示一个小波段行情告一段落，深市几家指数下方的缺口昨天一并回补，两大技术问题留下的悬念现在解决了。首先，再次验证了上升５浪筑顶的威力，其次，下方缺口作为技术隐患形成的麻烦再一次显现，防一把是应该的。

　　操作层面上，本次回调有一定的必然性，消息面是催化因素，炒高个股的结构性风险需要释放才是调整的内在因素，亦是市场规律的一种体现。短线大盘仍有一定调整惯性，２８００点区域应有较强的支撑。操作上静观其变为主，仓位合宜不必盲目杀跌，等待市场有效企稳再做定夺。

　　民族证券宁波营业部 

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