8月第一个交易日，两市未能迎来“开门红”，等来的却是“黑周一”。从盘面来看，银行、资源、电力股表现较强，白酒、军工、医药股跌幅居前。机构认为，在短期本就偏于弱势的市场格局下，监管层过于密集、强硬的表态和动作严重打击了投资者对于未来增量资金的预期，而这恰恰是决定当前市场走向的痛点所在。

　　接下来，市场的突破口又在哪里？7月以来，沪指处于3000点上下徘徊，整体涨幅不足2％，长江电力涨了10％、上海医药涨了15％、南方航空涨了20％，整体来看这些股基本都属于高息蓝筹。昨天，海通、长江、国泰君安等多家券商齐发声提关注高股息率的股票。这是不是意味着市场的炒作逻辑转向了高股息率股票？

　　记者 张寅

　　高股息率股类似债券

　　长江证券财富管理团队指出，高股息率股票令许多投资不感冒，认为这类股市值太大、增长太慢、而且缺乏弹性股性太差。历史数据也确实显示，这类股牛市涨得慢，熊市也照样跌。但今时不同往日，之所以说高股息率股票在目前的市场环境下存在相对明显的投资机会，一是因为这类股有着类似债券的特点。一般情况下利率走低而通胀水平较低的情况下，债券的投资价值最显著，这个时候市场资金往往比较青睐债券以及类似的资产。

　　海通证券姜超表示，不少投资者对债市不太熟悉，但是最近债券市场其实发生了非常大的变化，盘整了半年的无风险收益率又开始下降，尤其是超长期的利率债。比如说在６月初的时候，２０年期国开金融债利率还在４％左右，现在只有３．５％，下降了差不多５０ｂｐ。

　　所以，在中国其实也发生了和美国一样的故事，就是长期无风险利率的大幅下降。那么，按照同样的逻辑，那些类似于债券的股票，是不是股息率也可以更低一点、股价可以更高一点呢？

　　高股息大盘股涨得好的原因

　　在当前弱势行情下，高股息率股票频频发力，逐步体现其价值优势。国泰君安认为，高股息率股票配置行情有望持续发酵。全球经济持续低迷、利率下行是长期趋势，稳定收益的高股息蓝筹股吸引力持续提升。

　　当前双汇发展股息率５．３％，二级市场上，上周五公司盘中股价创今年新高，今日小幅微跌０．７７％。五粮液、泸州老窖股息率均超过３％，二级市场上，两公司股价近段时间均在节节攀升。五粮液自年初以来累计涨幅超３０％，泸州老窖自年初以来累计涨幅超１５％。

　　为何高股息的大盘股健步如飞？市场分析人士总结了３大原因：在无风险利率下降的大背景下，股息率高、现金流好、公司经营稳健的股票就像一只优质债券，获得低风险资金青睐；市盈率低，有估值修复的空间；监管层加强了对概念股炒作的监控力度，＊欣泰退市，让市场资金回归价值投资。

　　券商：三条主线布局

　　在目前市场疲弱的行情下，如何捕捉机会？华泰证券认为，在当前无风险利率下行为资产荒情况下，避险情绪上升，资产被动配置结果，Ａ股部分高股息率股票估值水平有一定支撑，坚定配置以白酒为代表的消费股＋供给侧改革领头羊煤炭＋高股息现金流电力交运。弱势震荡下，强调行业配置坚持三条主线，一，存量博弈中享受“确定性＋可持续性”赋予估值溢价板块，仍然坚定推荐消费股，建议关注高端白酒（贵州茅台、五粮液、泸州老窖、伊力特）、高端厨电（小天鹅Ａ、老板电器、青岛海尔）、医药（恒瑞医药、东阿阿胶、精华制药）；二、建议配置最受益于供给侧改革且机构仓位不高的煤炭股（陕西煤业）；三、资产荒加剧，资产预期收益率进一步下行，而金融机构下半年配置需求又被动加大，建议配股息率高和现金流好的类债券板块，如电力、交运（公路、机场）等。主题投资注继续推荐：智能汽车（高鸿股份）、信息安全（中国软件）。

　　股市有风险 投资需谨慎