漫画 章丽珍

　　昨天，受外盘走弱等多因素拖累，Ａ股出现深幅调整。行业板块悉数收跌。盘中沪指一度击穿3000点整数位,此后跌幅收窄,尾盘收报3021.98点,跌幅为1.85%。两市仅200余股上涨。两市成交量较前几个交易日有所放大。香港恒生指数周一收盘跌3.36%,创自2月11日来最大跌幅。

　　目前,A股已从高位3140点退守至3021点60日均线附近，在市场情绪不安的情况下，投资者该如何把握？记者 张寅 

　　美联储加息预期升温

　　投资者最关心的问题是，此轮下跌是“短痛”还是“长痛”？答案可能要问美联储。目前美联储一项极为罕见的演讲安排让投资者嗅到了“危险气息”———９月１３日凌晨１时１５分，美联储理事布雷纳德将就经济前景发表讲话。值得注意的是，她的讲话是临时安排的，也将是９月利率决议之前最后一位讲话的美联储官员。

　　一般而言，美联储在利率决议之前的一周会进入“缄默期”。有分析称，布雷纳德的讲话被视作美联储９月意图的一个重大信号。如果真是这样，情况就复杂了：刚刚结束的Ｇ２０会议政策基调就是，降低货币政策权重，增加财政政策权重。全球可能已经处在一个全球流动性的拐点上。如果这次美联储加息快于预期，利率见底的大背景会进一步确立。这意味着全球投资者的“长痛”开始了。

　　多因素拖累Ａ股深幅调整

　　上周五美国股市三大股指均出现２％以上的跌幅，外盘走弱对Ａ股形成拖累。证监会发布修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》并正式实施，市场对于概念股的炒作将进一步降温。加上前期市场持续震荡难以突破，令投资者做多意愿下降。

　　另外，证监会发扶贫意见，贫困地区ＩＰＯ不用排队，属变相扩容，股指供给压力增加；沪深交易所拟对分级基金投资者设立３０万元门槛，新规实施日期为１０月９日，对市场情绪波动引起的炒作形成抑制。

　　受多重因素影响，Ａ股出现较大幅度调整。综合类、贸易服务、有色金属、ＩＴ等多个板块录得逾３％的较大跌幅。当日仅有电力板块跌幅在１％以下。

　　机构：投资者不宜重仓参与

　　由于中秋节放假休市影响，本周实际只有３个交易日，对于后市，机构建议投资者不宜重仓参与这种不安的市场。

　　海通证券首席策略分析师荀玉根表示，今年以来市场波幅收窄源于投资者结构变化，２０１６年年中相比２０１５年年底，机构投资者在增加，散户比重在降低。目前判断６月２４日以来的行情主逻辑还没逆转，不过边际上挑战正变多，行情从大胆向前路段演变到小心驾驶路段，市场中期仍是震荡格局，业绩仍为选股的重要依据。在投资策略上，应坚持稳字当先，业绩为王、适当参与主题，如家电、食品、消费电子、上海国改、ＰＰＰ、云计算等。

　　方正宏观表示，全球货币宽松可能已经走到尽头，美联储重要官员鸽转鹰，欧央行维持利率不变，中国央行锁短放长，未来货币存在边际收紧风险，这将挑战未来金融市场的稳定性。国内政策组合正转向以财政为主、货币为辅，这一变化对大类资产的影响是：债市震荡，与财政发力相关的ＰＰＰ、工程机械等股市板块机会凸显。

　　宁波海顺高级投顾管杰表示，自８月中旬及９月初沪指两度上攻年线未果后，股指持续处于年线下方振荡整理的态势中，成交量萎靡，热点切换快且没有持续性，操作难度较大，赚钱效应较差，这样的现象导致市场交易情绪越发趋于谨慎，大盘走势陷入僵局，有效上攻乏力。在这样的背景下，周末市场的利空消息为市场提供了一个主动调整的契机，短线资金的退出也一定程度释放了大盘下跌空间。虽然这样的结果会使得市场短期内的参与情绪进一步萎靡。但股指下探至３０００点附近后受到支撑有所回升，３０００点一线支撑仍然较为明显。操作上建议投资者控制好仓位多看少动，静待市场企稳信号的出现。