近期沪指波动持续走低，大盘似乎没有最稳，只有更稳。前天，沪指全天波动空间仅有12点，累计最大振幅仅有0.4％，刷新14年来的振幅新低。昨天，沪指延续窄幅震荡行情，全天上下振幅15个点，成交量继续萎缩，合计成交3516亿元。大盘持续低位窄幅缩量震荡行情，又有何寓意？记者 张寅 

　　持续低位窄幅缩量有何寓意？

　　昨天下午，股民老徐对记者说，最近股票太难炒了，尽管在中秋节前已降低仓位操作，可大盘、个股全天振幅都那么小，想投机做个Ｔ＋０都不容易。炒股这么多年，第一次遇到这样的行情。

　　Ａ股持续的低位窄幅震荡，有何寓意？财经评论员郭施亮分析认为，股市投资人气极度低迷，这是近日市场的真实写照。然而，回顾近期的市场表现，基本还是以存量资金为主导，而当市场出现单日上涨行情时，往往也是处于一种缩量上涨的姿态，对市场持续做多的热情构成了冲击。

　　其中，以上证指数为例，在９月２０日全天的交易时间段内，市场全天波动空间仅有１２点，而全天累计最大振幅仅有０．４％，振幅创１４年来新低。两市合计成交量能再下一个台阶，约３５００亿元。

　　Ａ股振幅创１４年来新低，这一现象备受市场的高度重视。然而，对于市场而言，面对当前的市场表现，既有蕴藏持续缩量整理后的变盘趋势，又有内外部市场环境的不明预期而引发的观望氛围升级的问题。或许，对于此时此刻，市场各方似乎仍在等待契机，而在股市处于上下两难的过程中，更多的资金仍然会选择观望的态度，试图回避短期市场不必要的波动风险。

　　市场环境，乃至是政策环境的不明朗化，或许成了近期股市资金稍显谨慎的真实写照。但是，对于市场而言，在振幅极度缩小，日均成交量能极度缩量的状态下，或意味着股市有望迎来阶段性的变盘转折点。

　　今日股市两大猜想及应对策略

　　大势猜想：券商股能否引领大盘岛形反转。昨天午后，券商板块接盘“钢铁侠”强势拉升，带动指数冲击６０日均线。板块方面，钢铁、券商、仓储物流、无人驾驶等个股表现出色。

　　应对策略：广州万隆认为，目前Ａ股不上不下的状态反映了投资者的谨慎情绪，周四是美联储的议息会议召开日，而其是否加息的动向将影响全球金融市场的走势，所以在靴子落地前主力都不会贸然下重注。一旦落地消息偏暖，再叠加近期多方的超跌反弹诉求，市场或能迎来一波修复性的反弹行情。

　　热点猜想：宝钢武钢合并国企改革概念股或再上风口。据《上海证券报》报道，经过近３个月的筹划之后，宝钢与武钢的战略重组方案初定，而旗下上市公司层面的整合方式已基本确定，两大钢铁巨头重组正慢慢揭开面纱。在市场观察人士看来，宝钢、武钢正式合并意味着国内钢铁产业深度整合大幕正式拉开，而钢铁行业的供给侧改革也有望借此得到实质性推动。

　　应对策略：广发证券在最新发布的研报中认为，在供给侧结构性改革的背景下，“宝武重组”方案的发布将正式开启本轮国企改革，并推动供给侧结构性改革进一步提速。