漫画 章丽珍

　　10月1日，人民币将正式加入国际货币基金组织(IMF)特别提款权(SDR)货币篮子。业内人士普遍表示，人民币加入SDR短期内对Ａ股市场利好有限。记者 张波 

　　对现有篮子有何影响

　　随着１０月人民币正式纳入ＳＤＲ货币篮子，全球金融机构会配置多大比重人民币作为储备货币，正成为全球金融市场关注的焦点。

　　人民币１０月１日将正式加入ＳＤＲ，其货币权重占比为１０．９％，该部分比例主要源于欧元和英镑比重的降低。

　　有机构粗略估算，若按当前ＳＤＲ规模及人民币在ＳＤＲ货币篮子占比计算，不少持有ＳＤＲ份额的国家央行需要将约３００亿美元资金兑换为人民币。

　　业内专家表示，实际数字可能更高。人民币“入篮”后，海外央行对投资人民币资产会更感兴趣，预计人民币未来五年里在全球外汇储备（剔除中国自身外汇储备）中的占比将从１％提升至５％。这意味着人民币将超过加拿大元、澳元，与英镑接近。但是，这应该是循序渐进的过程。

　　业内人士表示，事实上，人民币作为全球储备货币的地位能否稳固，主要取决于人民币在全球贸易投资结算领域的应用是否广泛，以及人民币离岸业务发展是否迅速。

　　对中国经济有何意义

　　人民币加入ＳＤＲ对中国和世界是双赢之举。对中国来说，短期内可增强世界对人民币、中国金融市场和中国经济的信心。长期来看，加入ＳＤＲ有助于加快中国金融市场改革，让市场在金融资源配置中发挥更大作用，具体可体现在人民币汇率改革、利率市场化、资本账户开放等，这些将有利于中国经济再平衡。

　　人民币“入篮”还将使ＳＤＲ货币篮子更客观地反映世界贸易和金融体系中主要货币的地位和重要性。在现有国际货币体系下，美元依然独大，缺乏灵活性。人民币加入ＳＤＲ将增加人民币资产在全球投资配置中的分量，有助于全球投资者平衡资产选择，增强资产安全。

　　市场分析人士指出，人民币加入ＳＤＲ而采取的市场化改革措施将影响中国金融格局，这些措施既为解决入篮的技术障碍，也促使中国金融体系走向开放、直面挑战。人民币国际化，从根本上是要让人民币成为国际上通用的交易手段、计量单位和财富储存手段。中短期内，加入ＳＤＲ并不意味着人民币已经成为国际化货币；从中长期看，人民币加入ＳＤＲ将有一定潜在利好，为金融机构的跨境业务带来发展空间。

　　对Ａ股短期利好有限

　　有专家认为，人民币纳入ＳＤＲ对Ａ股的影响仅限于“连带效应”。“短期的利好比较有限。从估值的角度看，可能有一部分的资金会进入到包括股市在内的市场，但是这些利好更多的是情绪跟期望的影响。”一专家指出，“具体会对大的、国际性的企业或者是跨国企业的股票影响更大，海外有比较多的业务并且稳定的企业，可能会受到一定的影响，这可能也只是预期上的。”

　　而某券商分析师则表示，人民币加入ＳＤＲ后，长期利好Ａ股市场，会间接增加Ａ股与全球市场的联动性，Ａ股市场受全球股市系统性风险的影响会增强。人民币“入篮”对于沪港通、深港通以及沪伦通都有提振作用，是人民币国际化和资本市场开放的重要举措。实际上，中国资本市场正在逐步打开，人民币“入篮”将使国际资金加快流入，Ａ股市场将加快向国际化迈进。加入ＳＤＲ后，境外资金的流入预期，将促进Ａ股市场纳入ＭＳＣＩ（明晟指数，是全球投资组合经理最多采用的基准指数）的进程，而沪港通、深港通，以及尚在论证的沪伦通，都将为Ａ股迎来新增的流动性和投资者。

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　　问：什么是ＳＤＲ？

　　答：ＳＤＲ是ＩＭＦ于１９６９年创设的一种国际储备资产，用于弥补成员国官方储备不足。自２０１６年１０月１日起，ＳＤＲ的价值由美元、欧元、人民币、日元和英镑组成的货币篮子决定。

　　ＳＤＲ创设之初是为了支持实行固定汇率的布雷顿森林体系。参加这一体系的国家用黄金和美元在外汇市场上购买本国货币，以维持本国货币汇率稳定。但这两种主要储备资产无法满足当时世界贸易扩张和金融发展的需要。因此，国际社会决定在ＩＭＦ支持下创造一种新的国际储备资产ＳＤＲ，也被称为“纸黄金”。

　　问：ＳＤＲ有哪些用途？

　　答：ＳＤＲ不是货币，也不是对ＩＭＦ的债权，而是对ＩＭＦ成员国的可自由使用货币的潜在求偿权。ＳＤＲ持有者可以通过两种方式将ＳＤＲ换成上述货币：一是通过成员国之间的自愿交换安排；二是ＩＭＦ指定对外头寸充裕的成员国以可自由使用货币从对外头寸不足的成员国购买ＳＤＲ。除了作为补充储备资产，ＳＤＲ还是ＩＭＦ和其他一些国际组织的记账单位。

　　据新华社 

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