漫画 章丽珍

　　昨日，沪深两市Ｂ股双双跳水，上证Ｂ股指数跌逾６％，创１月以来最大单日跌幅。Ｂ股暴跌引发Ａ股连锁反应，拖累大盘指数下跌。截至收盘，上证Ｂ指跌６．１５％，全部Ｂ股中只有沙隆达Ｂ一只收红。上证综指跌０．７４％报３０４１．１７点；深成指跌１．０１％报１０６５１．５０点；创业板指跌１．２％报２１６７．８６点。两市成交４６３３亿元，较上日增加４００亿元。

　　受到避险情绪驱动，黄金板块尾盘逆势崛起，截至收盘，黄金板块均涨幅１．２９％，位列榜首。西部黄金涨７．５６％，山东黄金涨４．５９％，赤峰黄金、中金黄金、冠福股份、金贵银业、湖南黄金等涨幅逾３％。 

　　记者 张波 

　　人民币贬值成为主因

　　Ｂ股突然跳水原因何在？业内人士普遍认为，人民币近期连续贬值，特别是昨日兑美元中间价续创６年新低，是引发Ｂ股调整的主因。

　　昨日，人民币中间价下调２２２点，美元对人民币报６．７３７９元，创一周以来最大跌幅，续创６年新低。在岸人民币兑美元跌破６．７４关口，离岸人民币兑美元跌破６．７５关口。

　　业内人士表示，深沪两市的Ｂ股分别以港币和美元交易和结算，因此，人民币汇率变动将直接影响Ａ、Ｂ股的市场价格，二者呈现出不规则的正相关关系。去年年底Ｂ股下跌与当时人民币贬值的时间也是吻合的。而黄金概念股逆市拉升，也是一个很好的提示，这很大程度上预示着Ｂ股大幅下跌与汇率有关。

　　近两年来，人民币已开启持续贬值模式，相当一部分研究认为，人民币存在继续贬值的空间，不排除Ｂ股下午暴跌系人民币贬值带来的负面情绪在短时间内释放的可能性。

　　有分析人士认为，深港通对Ｂ股也会形成某种程度的冲击，原因是深港通或会进一步造成Ｂ股的边缘化。根据联交所已披露的信息，深港通已做好开通前的系列准备工作，料将很快推出。目前深港通的合格标的只有Ａ股，至于Ｂ股、ＥＴＦ、债券等都不包括在内，昨日Ｂ股大跌极可能是深港通开通在即的一个讯号。

　　不过，也有分析认为，对于Ｂ股昨日暴跌的原因，人民币汇率仅是背景，“非居民账户涉税尽职”才是真正诱发Ｂ股跳水的原因。

　　１０月１４日，国家税务总局就《非居民金融账户涉税信息尽职调查管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，参与国际间打击利用海外账户逃避税行为一致行动。昨日正是征求意见稿发布之后的第一个工作日。

　　该分析认为，鉴于Ｂ股交易量小、筹码集中的特点，部分违规资金或避险资金的出逃，是Ｂ股急跌并带动Ａ股调整的直接原因，汇率变动或仅是大背景。

　　难改Ａ股中长线趋势

　　市场一直有“Ｂ股下雨，Ａ股打伞”之说，言下之意是Ｂ股有任何波动都会引发Ａ股出现连锁反应。的确，昨日在Ｂ股出现跳水后，上证综指也紧随其后掉头下跌。

　　对于投资者而言，更关心的是Ｂ股是否是Ａ股的先行指标，Ｂ股暴跌会否成为Ａ股新一轮调整的导火线？

　　历史数据显示，过去两年，没有出现明显的Ｂ股大幅波动引发Ａ股跟随的情况。Ａ股更多是受到自身趋势和其他驱动因素影响，Ｂ股效应持续时间非常有限。倘若比较２０１１年以来，上证Ｂ指跌幅较大的交易日前后上证Ａ股的表现，不难发现在Ｂ股大跌次日，Ａ股升跌对半，而且就算下跌，其幅度也小于前日Ｂ股。而在Ｂ股大跌后５日，Ａ股大多走出升势。换言之，Ｂ股对Ａ股影响不大。今年上半年Ｂ股也有一次小幅跳水，但并没有给Ａ股带来显著影响。５月１８日和１９日两天，上证Ｂ股累计日跌幅为４．７％，而上证综指同期仅下跌１．３％。

　　某券商分析人士表示，Ｂ股并不能作为Ａ股先行指标，Ｂ股总市值小，对Ａ股的资金面影响甚微。而且Ｂ股市场投资者结构与Ａ股差别也很大。２０１５年年报显示，１０１只Ｂ股的前１０大股东中有２１６位自然人，而Ａ股市场机构持股比例达５５％左右。由此可见，Ｂ股市场的散户特征更明显，市场情绪波动自然更大。

　　也有市场人士认为，Ｂ股流动性小、稳定性差，容易被控盘从而暴涨暴跌。昨日全天成交额仅为１１．５亿元，平时更是只有二三亿元的成交额，这也使得其成为较好的以小博大的做空工具，因此，也不能排除有境外机构利用其特点大举抛售影响市场走势，进而在境内外衍生金融产品市场上获利的可能性。另外，Ｂ股前期积累了不少获利盘，估值也相当高，截至昨日，Ｂ股实际市盈率达３２．４５倍，远高于上证综指的１７．９倍。

　　对于Ａ股短期走势，市场分析人士指出，目前Ａ股调整充分，且处于向上突破临界时段，因此，无论Ｂ股如何暴跌，对Ａ股的影响不大；相反，这种突发性系统性回调，反而可能出现更多机会。

　　不过，一位私募基金人士表示，尽管Ｂ股整体规模很小，但其大跌还是值得重视。一方面，近日美股见顶的可能性越来越大，其对Ａ股走势的影响不可不防；另一方面，美联储１２月加息预期升温及人民币贬值预期不断高涨，这些因素对Ａ股构成的压力不可小视。总之，Ｂ股市场大跌已经对其整体走势造成了严重影响，不排除后续再创年内新低的可能性，而对于Ａ股市场投资者而言，则需要谨慎考虑其影响。