漫画 章丽珍

　　11月4日，国内期市黑色系高歌猛进，绝代双焦强势归来，再度上演“煤超疯”行情，焦煤、焦炭“双焦”以及动力煤盘中涨停，螺纹钢、铁矿石、热卷等黑色系品种亦涨幅靠前。黑色系商品单边上涨的火爆行情可以说越演越烈，呈现出快马加鞭的景象。

　　“煤超疯”停不下来

　　１１月３日，发改委召开告诫会以维护煤炭市场价格秩序，但“煤超疯”毫不领情，黑色系全线上扬，绝代双焦强势回归，焦煤、焦炭、动力煤盘中相继涨停，焦炭和动力煤价格创历史新高，焦煤创２０１３年２月以来新高。截至昨日收盘，焦煤涨停，报１４０５．５元／吨，再创历史新高。焦炭涨６．５５％，动力煤涨３．９０％。受此影响，Ａ股市场煤炭板块表现良好。昨日，金瑞矿业涨停，煤炭板块多数个股跑赢大盘。个别个股已逼近或超越去年６月高点。

　　从本周表现看，焦煤、焦炭均涨逾１１％，动力煤涨６．５４％，三品种周线六连阳；螺纹钢涨６．７２％，热卷涨８．３９％，铁矿石涨２．８８％，三品种周线四连阳。

　　在经历了两轮“过山车”行情后，１０月份黑色系依然迎来疯狂的涨幅。其中，焦炭暴涨３８．６８％，焦煤涨幅达２９．１６％，铁矿石也顺势上涨了２４．１％。据统计，焦炭价格今年累计涨幅已达１９３％，焦煤涨幅达１４７％，动力煤涨幅达６５％，螺纹钢涨幅也近５０％。

　　有“煤炭价格风向标”之称的环渤海动力煤价格指数今年以来不断刷新纪录。最新一期环渤海动力煤价格指数突破６００元／吨，报收６０７元／吨，这已经是连续１８期上涨，继续刷新年内最高纪录。

　　供需失衡是主要原因

　　发改委此前明确表态，此轮煤炭价格上涨，既是国家去产能、控产量政策效果的显现，也有阶段性、偶发性因素叠加造成的非理性上涨成分。一旦偶发因素消退，煤炭供给阶段性过剩和价格回落将是大概率事件。

　　业内人士表示，此轮煤价的大幅上涨主要源自全国陆续进入采暖季，采暖煤以及电力采暖的电煤需求量大幅上升，不少电企担心拿不到货产生了心理恐慌，加剧了煤价的上涨。此外，一些钢厂也提高了煤的需求，短期造成供需缺口扩大。

　　由于今年煤炭供应偏紧，煤价持续上涨，上游很多煤炭企业大多以长协价和现货价相结合的方式向下游用煤企业发货，期间不断调高执行现货价部分的比例。这种模式自然使得用煤企业担心煤价持续上涨而“买涨不买跌”，客观造成了煤炭供应紧张。

　　市场供给达正常水平

　　针对黑色系的节节攀升，监管层已推出包括签订中长期合同、限制价格、提高手续费、释放产能、配资监管等一系列举措。

　　１１月４日，中国神华和伊泰煤炭决定将现货煤炭价格下调１０元／吨。中国神华是国内最大的煤炭企业，伊泰煤炭则是国内最大的民营煤炭企业。继中煤能源集团后，这两家企业下调煤炭价格，在业内具有风向标意义。

　　事实上，随着先进产能释放到位和铁路煤炭运量大幅增加，当前电厂煤炭库存大幅上升，市场供应增加和库存水平上升，煤炭价格继续上升没有基础。

　　发改委最新数据显示，１１月１日，全国重点电厂存煤达６５７８万吨，７０天以来基本保持连续回升势头，比８月２１日低点４８０１万吨大幅增加３７％。另外，１１月２日，秦皇岛港存煤４５５万吨，已连续５天回升，比９月６日低点２３９万吨大幅回升９０．４％。环渤海五个主要港口存煤超过１５００万吨，比前期低点大幅增长４７．５％，达到正常水平。发改委预期电厂和港口库存将继续攀升，可有效保障发电和供暖用煤需求。

　　１１月１日，国家发改委、国家能源局和国家煤矿安监局联合下发通知指出，对于增加先进产能仍不能满足需要，供需仍有缺口且市场难以满足的，可根据供需实际情况，适当扩大增加释放产能的煤矿范围。

　　有市场人士认为，尽管国家加大了先进产能投放，目前电厂和秦皇岛的煤炭库存也有所增长，但产能的释放速度不会很快，供应增长相对于需求增速还是落后，未来供需差将继续扩大。

　　面对当前的供需情况，不管是行业还是机构，都预计黑色系的这波行情将延续至２０１７年。