漫画 严勇杰

　　海外资本市场有这样一句格言广为流传：“5月清仓离场，10月买入进场”，意思是就像四季更替一样，股市也有自己的季节性规律。

　　108个国家319年的历史数据表明，股市“冬半年”的收益要好于“夏半年”。国内Ａ股多数时候也是如此，每年11月初至次年4月底（冬半年），与每年5月初至10月底（夏半年）两个时段的平均收益率存在显著差异，冬半年的平均收益率显著为正。

　　从今天起，本报推出“冬半年，机会在哪”系列报道，以我们宁波的上市公司为开篇，通过我们的智囊团，透过大数据，帮我们的读者分析了解目前市场存在哪些投资机会。

　　哪些上市公司机构调研最繁忙

　　根据ｗｉｎｄ资讯统计显示，今年来，围海股份和慈星股份两家公司在宁波辖区上市公司中最受机构关注。围海股份被机构调研总次数１３次，５１家调研机构中，有１９家证券公司、２０家基金公司、１１家私募公司和一家其他机构参与了１３场现场会议。

　　围海股份是一家提供海堤、河道、水库、城市防洪等工程施工服务企业。从机构调研原文来看，关注的焦点是资本市场比较热的ＰＰＰ概念。机构参加的１３场现场会议，有１１场现场会议提到了公司对ＰＰＰ项目的拓展情况。

　　围海股份表示，２０１６年以来，公司在政府加码基础建设投资态度明确的背景下，依靠自身投资、建设、运营等优势，借助ＰＰＰ模式占有了更大的市场份额。业务范围从浙江省向省外拓展、从海堤为主向海堤滩涂一体化发展，延长业务链，提高毛利率。目前除了已落地的几个ＰＰＰ项目，未来还有不少ＰＰＰ项目在进一步跟进与追踪中。

　　慈星股份今年也迎来了３１家机构机构的１３次现场调研。公司是从事电脑针织机械的研发、生产和销售的高新技术企业。从机构调研原文来看，关注的焦点是公司服务机器人业务。今年下半年，公司就机器人业务近况表示，公司通过投资布局的芜湖固高、慈星机器人、苏州鼎纳及东莞中天这几家公司完善了公司的工业机器人系统集成的布局。服务机器人业务主要是由北京盛开及开心果机器人发展，目前项目尚在实施推进中。从半年度情况来看上述公司仍未对公司盈利做出贡献。

　　除了围海股份和慈星股份受到机构的关注，今年来理工环科、宁波银行、天邦股份、广博股份、宏润建设、美康生物、ＧＱＹ视讯、戴维医疗、荣安地产、新海股份、东方日升、先锋新材、双林股份、联创电子、宁波华翔等上市公司都接待了机构的调研。

　　哪些上市公司被境外机构增持

　　三季报，社保基金一共持有１７家宁波上市公司股票，合计持股数量为２．１８亿股，持股市值达３５．８７亿元。持股数量上，宁波银行以６４６７．４万股位居社保基金持仓首位，龙元建设、宏润建设、三星医疗、双林股份、宁波建工、宁波华翔等６只股票持仓１０００万股。另外社保还持有东睦股份、亿晶光电、杉杉股份、均胜电子、宁波韵升、东方日升、宁波海运、慈星股份、戴维医疗、宁波高发等１０只股票。

　　三季报显示，ＱＦＩＩ持有宁波银行和理工环科两家上市公司股票。新加坡华侨银行有限公司持有宁波银行５．３亿股，较中报未有变动；不列颠哥伦比亚省投资管理公司持有理工环科３０６．５万股，挪威中央银行持有理工环科２１０．２万股，两家ＱＦＩＩ在三季度对理工环科分别增持了６９．７万股和３０．２９万股。

　　券商则重仓了宏润建设、双林股份、龙元建设和宁波海运４家上市公司股票，分别持有７９４．３万股、２０６万股、９９２．４万股和３９５万股，合计持有市值为２．７５亿元。通过三季报持仓数量变化看，三季度，龙元建设被民生证券减持了８９３．８万股，减持金额为３６２９．６万元，减持后占龙元建设流通股比例为１．０５％。

　　保险重仓了联创电子、围海股份、ＧＱＹ视讯、宁波韵升、京投发展、宁波中百、杉杉股份、拓普集团等８只股票。合计持股６０６５．９万股，持有市值８．４亿元。其中京投发展被阳光人寿保险和吉利两全保险两家保险公司持股，合计持股３４４４．５万股。比对半年报，杉杉股份、拓普集团、联创电子和ＧＱＹ视讯均是三季度保险机构新增持仓个股。

　　除了社保基金、ＱＦＩＩ、券商和保险等四大机构持股外，圣莱达是唯一一家被信托持股的宁波上市公司，新时代信托股份有限公司持有圣莱达７９５．２万股，持股较上期没有变动。

　　哪些上市公司持股机构最多

　　截至１１月６日，宁波辖区５３家上市公司合计被机构持有２５１亿股，持有市值２２９４亿元。

　　持股机构最多的前十家分别为宁波银行、新海股份、宁波华翔、龙元建设、联创电子、均胜电子、拓普集团、广博股份、双林股份和东睦股份。其中，宁波银行的持股机构最多，达１１７家，持股机构４３家的新海股份位居次位。

　　较中报，百隆东方、雅戈尔、天邦股份、三星医疗、宁波银行、东睦股份、宁波华翔、拓普集团、杉杉股份、亿晶光电、京投发展、双林股份、宁波韵升、理工环科、宁波建工、龙元建设、香溢融通、联创电子等１８只股票被机构减持超１０００万股。百隆东方被减持５３９５万股，位居二季度宁波上市公司减持股数量榜首。百隆东方因股价不高，减持金额并没有登顶。不过，宁波上市公司持股数量还是遭遇了机构大幅减持，一共被减持５．０４亿股，减持金额８５．９亿元。

　　减持金额超过１亿元的股有双林股份、均胜电子、三星医疗、拓普集团、宁波韵升、杉杉股份、东睦股份、慈星股份、宁波华翔、荣安地产、博威合金、天邦股份、海伦钢琴、宁波高发、百隆东方、广博股份、雅戈尔、理工环科、康强电子、宁波东力、亿晶光电、京投发展、东方日升、继峰股份等２４只。

　　三季报，机构增持个股有新海股份、宁波热电、宏润建设、波导股份、均胜电子、鲍斯股份、美康生物、荣安地产、宁波东力、宁波精达、三江购物、博威合金等１２只股票，合计增持了７２８２万股。

　　另外，机构持流通股比例看，宁波港、宁波富达、博威合金、双林股份、宁波银行、慈星股份、三江购物、均胜电子、荣安地产、圣莱达、围海股份、宏润建设、广博股份、海伦钢琴等１４只股票，机构的持流通股比例超过了５０％。

　　哪些上市公司财务指标最理想

　　宁波辖区５３家Ａ股上市公司三季报已全部披露完毕。５３家宁波辖区Ａ股上市公司中有４９家公司实现盈利，其中３４家公司实现净利润增长，１０家公司净利润同比增长超过１００％。其中，宁波银行赚钱最厉害，２０１６年度的三季报显示净利润为６３．４３亿元，雄踞宁波辖区Ａ股上市公司榜首。宁波海运以４０４．８４％的增长率居首，宁波东力和先锋新材列二、三位，增长率均超过２００％。

　　对上市公司财务指标中的每股收益前十名进行排名，依次为宁波银行、宁波韵升、雅戈尔、宁波华翔、东方日升、宁波高发、拓普集团、双林股份、均胜电子、朗迪集团，截止三季报，这１０家上市公司每股收益超过０．５９元，宁波银行以每股收益１．６３元排名第一位。

　　每股收益低于０．１元的依次为先锋新材、东方电缆、弘讯科技、宁波热电、宁波海运、围海股份、波导股份、宁波东力、荣安地产、ＧＱＹ视讯、圣莱达、宁波富邦、维科精华，其中圣莱达、宁波富邦和维科精华３家上市公司每股收益为负。

　　每股经营现金流最好的１０家是宁波银行、京投发展、宁波联合、宁波华翔、宏润建设、双林股份、宁波精达、百隆东方、均胜电子、宁波富达。

　　每股经营现金流排名靠后的１０家是杉杉股份、东方日升、理工环科、雅戈尔、龙元建设、东方电缆、宁波建工、联创电子、波导股份、宁波热电。

　　从三季报看上市公司盈利能力，天邦股份以２７．７４％的净资产收益率排名第一位，随后净资产收益率超过１０％的依次为宁波韵升、宁波富达、东方日升、雅戈尔、宁波高发、拓普集团、宁波银行、亿晶光电、继峰股份、新海股份、双林股份、美康生物、均胜电子。净资产收益率为负的依次为ＧＱＹ视讯、圣莱达、维科精华和宁波富邦。

　　另外，销售净利率超１０％的依次为荣安地产、宁波韵升、雅戈尔、宁波东力、波导股份、杉杉股份、香溢融通、宁波中百、宁波港、宁波热电、海伦钢琴、三江购物、慈星股份、宁波华翔、戴维医疗、宏润建设、广博股份。

　　从资本结构分析，资产负债率低于２０％的依次为宁波韵升、圣莱达、弘讯科技、继峰股份、海伦钢琴、慈星股份、戴维医疗、ＧＱＹ视讯、理工环科。

　　三季报机构持股比例变动及评级 　　数据来源：Wind资讯

代码         名称        持股            占流通股比例                     综合          评级机构

                         机构数          （%）                            评级          家数

                                         本期                   变动                        

600152.SH    维科精华    3               34.88                  -1.47     买入          1   

300329.SZ    海伦钢琴    12              52.97                  -1.64     买入-         5   

002119.SZ    康强电子    7               45.76                  -1.67     买入          1   

603015.SH    弘讯科技    7               12.58                  -1.91     增持+         3   

600537.SH    亿晶光电    7               4.09                   -2.08     增持          1   

600177.SH    雅戈尔      9               41.36                  -2.16     增持+         4   

002103.SZ    广博股份    18              54.24                  -2.38     买入          13  

300163.SZ    先锋新材    2               5.74                   -2.67     增持          1   

600830.SH    香溢融通    8               34.99                  -2.68     买入          1   

600683.SH    京投发展    12              46.54                  -3.12     买入          3   

002473.SZ    圣莱达      7               55.58                  -3.28     增持          1   

600884.SH    杉杉股份    12              41.42                  -3.44     增持+         15  

601339.SH    百隆东方    8               45.56                  -3.60     增持          9   

600366.SH    宁波韵升    8               37.52                  -3.76     增持          6   

601567.SH    三星医疗    4               48.92                  -4.17     买入-         4   

002036.SZ    联创电子    30              31.67                  -4.30     买入-         6   

600699.SH    均胜电子    24              59.65                  -4.44     买入-         18  

603997.SH    继峰股份    8               21.83                  -4.98     增持          5   

002048.SZ    宁波华翔    32              35.69                  -6.94     增持+         6   

300100.SZ    双林股份    16              74.18                  -7.85     买入-         12  

002322.SZ    理工环科    11              11.52                  -8.29     增持          6   

600114.SH    东睦股份    15              47.64                  -9.31     买入-         6   

002124.SZ    天邦股份    8               10.54                  -14.93    买入-         11  

601689.SH    拓普集团    24              26.85                  -18.61    买入-         18  

603788.SH    宁波高发    9               26.00                  -20.18    增持+         10  

300539.SZ    横河模具    1               0.00                                               

代码         名称        持股            占流通股比例                    综合          评级机构

                         机构数          （%）                           评级          家数

                                         本期                   变动                       

002120.SZ    新海股份    43              42.72                  27.14    买入-         8   

603088.SH    宁波精达    6               30.02                  4.33                       

300441.SZ    鲍斯股份    3               4.68                   2.77     增持          1   

600982.SH    宁波热电    6               28.96                  2.13     中性          1   

300439.SZ    美康生物    12              30.09                  2.01     增持+         7   

002062.SZ    宏润建设    5               55.13                  1.51     买入          3   

600130.SH    波导股份    4               18.25                  0.47     增持          1   

002164.SZ    宁波东力    5               35.89                  0.44                       

601116.SH    三江购物    4               62.15                  0.16     增持          4   

000517.SZ    荣安地产    7               56.56                  0.07                       

601137.SH    博威合金    7               77.15                  0.02     买入-         3   

600857.SH    宁波中百    5               21.31                  -0.03    中性          1   

601018.SH    宁波港      12              84.96                  -0.07    增持          4   

600724.SH    宁波富达    6               79.32                  -0.08                      

600798.SH    宁波海运    10              45.79                  -0.18    增持          1   

002586.SZ    围海股份    10              55.35                  -0.26    增持+         10  

300314.SZ    戴维医疗    5               1.62                   -0.42    增持          1   

600051.SH    宁波联合    9               36.10                  -0.63    增持          1   

603606.SH    东方电缆    7               26.56                  -0.79    中性          1   

600768.SH    宁波富邦    8               47.44                  -0.81                  0   

002142.SZ    宁波银行    117             68.61                  -0.97    增持+         14  

300076.SZ    GQY视讯     3               35.42                  -1.01    增持+         4   

300118.SZ    东方日升    10              5.98                   -1.19    买入          7   

300307.SZ    慈星股份    9               67.39                  -1.20    增持+         14  

601789.SH    宁波建工    8               45.44                  -1.32    买入-         10  

600491.SH    龙元建设    31              11.71                  -1.33    买入-         8   

　　哪些上市公司今年涨幅很好

　　截至三季报，宁波上市公司合计总市值为５９４１亿元，较年初６２４５亿元，减少了３０４亿元。

　　区间涨幅除了横河模具和朗迪集团两只新股居前外，经历１月份股灾来，宁波已经有２１家上市公司股价较去年年底上涨。其中排在涨幅榜第一名的被韵达借壳的新海股份，区间涨幅为１１６．１６％。

　　涨幅榜第二位的广博股份也是牵涉到了重大事项重组。

　　有涨幅居前的，也有跌幅厉害的。宁波港以跌幅３６．９４％摘得了宁波辖区上市公司股价最差表现，紧接着是海伦钢琴跌幅３４．３９％，荣安地产跌幅３２．３０％分别排倒数二三位。

　　哪些上市公司手头闲钱较多

　　截至三季报，宁波有１８家上市公司有证券投资，其中雅戈尔、宁波港、宁波韵升、杉杉股份、百隆东方、宁波热电、东方日升、三星医疗、宁波中百等９家上市公司的在证券上的投资资金过亿元。

　　９家公司合计证券投资２８６．３亿元，财大气粗的雅戈尔一家就占了２３８亿元。雅戈尔的证券投资资金主要集中在香港上市公司中信股份上，可供出售的金融资产达１７４亿元。另外，雅戈尔还投资了１２家Ａ股上市公司，除了宁波银行的投资类型为长期股权投资，其余投资联创电子、浦发银行、金正大、创业软件、广博股份、读者传媒、通合科技、润欣科技、中国平安、中新科技、中信证券等１１家公司都是可供出售的金融资产。

　　排名次席的宁波港在证券投资的资金相较于雅戈尔少了许多，投资金额为１５．７９亿元，这部分资产主要集中在长期股权投资的宁波通商银行股份有限公司上。

　　９家上市公司中，宁波热电也很热衷投资股市。该公司持有证券个数达１２个，仅次于雅戈尔１３个。被宁波热电投资的上市公司有黔源电力、长江电力、中国核建、玲珑轮胎、万方发展、乾照光电、京山轻机、小康股份、久之洋、维宏股份，另外还有１１－重债和海印转债。

　　有钱有投资实力的上市公司将可供投资资金集中在资本市场，也有一部分上市公司的投资资金属于保守稳健型的，这些公司把闲置资金投到了理财产品。今年以来，雅戈尔、拓普集团、美康生物、围海股份、弘讯科技、继峰股份、海伦钢琴、宁波高发、宁波中百、戴维医疗、朗迪集团、理工环科等１２家上市公司购买了过亿元的理财产品。记者 张寅 

    如何寻找更具投资价值个股

　　关键词解读

　　宁波海顺高级投顾 管杰

　　通读大数据，筛选最具投资机会的宁波上市公司，这是一个优中选优的过程，需要花费较多时间。另外需注意的是，这里的投资机会时间周期应该从半年或一年的长度去看，而不是说几个星期的工夫。

　　首先，考虑用剔除的办法从基本面的角度出发在自选股中除去目前来看三季报表现不太如意的上市公司，比如：三季报显示净资产收益率为负的ＧＱＹ视讯；净资产收益率和每股收益为负的圣莱达、宁波富邦和维科精华等３家上市公司；三季报减持金额超过１亿元的：双林股份、均胜电子、三星医疗、宁波韵升、杉杉股份、东睦股份、慈星股份、宁波华翔、荣安地产、海伦钢琴、百隆东方、广博股份、雅戈尔、康强电子、宁波东力、亿晶光电、京投发展、东方日升等１８只个股（拓普集团、博威合金、宁波高发、理工环科、继峰股份等５只个股暂未纳入）；三季报减持股数较上期超１０００万股的：宁波建工、龙元建设、香溢融通、联创电子等４只股票（宁波银行、拓普集团、理工环科等３只个股暂未纳入）；另外今年以来涨幅过高的个股横河模具、朗迪集团、新海股份、鲍斯股份、天邦股份和跌幅厉害的：宁波港等６只个股都不做考虑。

　　然后，再看财务指标，比如每股收益低于０．１元的：先锋新材、宁波热电、宁波海运、波导股份等４只个股；资产负债率过高的：京投发展、宏润建设等２只个股也都剔除出去；以上是从机构持股情况、财务指标情况和涨跌幅情况入手，总计剔除了３８家上市公司。

　　最后，也就从剩下的１５家上市公司中再做挑选，包括：三江购物、宁波精达、戴维医疗、拓普集团、宁波高发、宁波银行、理工环科、围海股份、美康生物、宁波联合、宁波中百、博威合金、弘讯科技、东方电缆、继峰股份等。  

　　如何精品中再挑精品？在剩余的１５只个股中，不知投资者有没有发现，除了宁波银行，其他剩余的１４家公司流通市值都处在７０亿元及以下，流通市值最小的是宁波精达，目前流通市值只有１３多亿元———盘子小弹性好。

　　用同样的方法，我们再从机构持股情况和财务指标情况作为切入点。可以看到，三季报中机构增持个股除了以上剔除的，那么也就剩下：美康生物、宁波精达、三江购物、博威合金等４只个股尚未剔除；从上市公司财务指标中的每股收益前十名除了已经剔除的，那么也就剩下：宁波银行、宁波高发、拓普集团等３只个股———这又把可选择的家数范围再次缩短（以上精选从数据出发做出筛选，不作任何买卖建议）。

　　其实不论从哪一个角度出发，个股没有绝对的好坏之分，最重要的是你买入的时间和位置，因为即使是再好的股票也有调整的时候，哪怕你是在牛市中，也要知道也有好大一部分人投资亏钱，所以，投资是一门艺术，是一门学科，是一次终身的修行，你所要的不是给我一只好股，你所要的是怎样在长期的投资中精进自我。