昨日，沪指站上3200点整数关口，收报3210.37点，再度刷新10个月新高。两市合计成交7679亿元，行业板块涨跌互现。沪深两市延续涨多跌少格局，上涨品种总数小幅收窄至逾1600只。前期涨幅较大的概念股大幅回调，包括股权转让、次新股、高送转等个股。对于后市行情，一些机构认为，行情或已到阶段高位。

　　逐步降低多头敞口

　　万联证券认为，从成交量上还没有见到场外资金入市的迹象，短期指数存量博弈特征明显。在存量博弈市场中，乐观情绪的高点往往意味着市场短期高点，如今年４月１３日、８月１５日的走势。由于本轮反弹还未能突破存量博弈的限制，投资者可以随着市场乐观情绪的释放逐步降低多头敞口，并等待资金面的进一步明朗。

　　本周深港通有望靴子落地，不少投资者憧憬深港通会有２０１４年沪港通时的行情。对此，华安证券策略研报对当前市场与２０１４年底的行情进行分析。

　　华安证券认为，首先，市场环境大不同。２０１４年是本轮货币宽松政策的开始，当年５月开始定向降准、降息，随后财政政策刺激新一轮牛市开始。当下国内在经济短期企稳、房地产市场调控的背景下，货币政策整体收紧。

　　其次，资金性质不同。沪港通开通前市场处于底部逐步抬升的阶段，趋势总体向上，场外增量资金快速增加，目前市场处于存量博弈行情。２０１４年牛市启动时券商板块涨不停，目前券商板块尚未启动，大盘蓝筹轮动，次新类似击鼓传花，呈现出资金量不足的特征。

　　另外，估值不同。２０１４年，深港估值差异大，沪港估值接近，但以中小板和创业板为主的深交所估值偏高。当前创业板市盈率较恒生小型指数成分股高出三倍以上，估值劣势明显。

　　震荡整固必不可少

　　华讯投资认为，目前Ａ股赚钱效应能否持续，还要看板块轮动是否延续。如果没有出现能够撑门面的板块，行情难免回落。短期来看，随着蓝筹股的连续拉升，获利盘已经较为丰厚。如果资金想顺利退出蓝筹股并非易事，更多会采用反复打拉股价的操盘手法出货。所以大盘高位震荡时，投资者应警惕高位风险。具体操作上，与热门股保持距离，对没有起色的股不要移情别恋，耐心等待下一个风口的出现。

　　广州万隆认为，当前市场情绪偏乐观，从成交量可以看出，资金进场的意愿相对较强，市场后市还有走高的可能。不过，指数越往上压力越重，一方面要面对日益增多的获利盘；另一方面要面对上方大量套牢盘。所以，就算往后还有上涨的行情出现，也不会是一马平川的单边上行，震荡整固必不可少。

　　记者 张寅