漫画 章丽珍

　　自永和智控和天龙集团打响年报高送转第一枪后，年末高送转行情火爆异常，然而，看似“慷慨”的高送转背后却隐藏着不少猫腻，成为部分上市公司股东减持套现的工具。经历爆炒后的天龙集团、北信源、瑞和股份、山东华鹏等近日接连大跌，让盲目跟风的投资者成了倒霉的“接盘侠”。

　　分红越来越“慷慨”

　　１２月１日晚，新易盛公告，拟向全体股东１０转２０派３．５元，成为年底高送转风潮中的一员。此前已先后有永和智控、天龙集团、瑞和股份等９家公司披露了高送转预案。其中，绝大部分送转相当慷慨。永和智控和天龙集团是最先预披露高送转的两家公司，前者拟１０转１０派５元，后者拟１０转１５派０．５元。随后，云意电气拟１０转２８派１元，而易事特拟１０转３０派０．９元，上市公司年底送的“红包”看似一个比一个大方。

　　送转是股市年年的“必备保留节目”。随着上市公司总数不断增加，送转分红的上市公司也呈现大幅攀升趋势。据Ｗｉｎｄ资讯统计，从２００６年７３７家上升到２０１５年２０２２家，增长达１７４％，高于同期Ａ股总数１０５％的增长。从送转分红家数占上市公司总数比例来看，从２００６年占比５３．７２％持续增长到２０１３年７６．７８％，达到峰值。之后因新股大批上市，占比微幅回落，但仍保持在７０％以上。

　　有机构统计，２０１４年和２０１５年实施送转股的１０９９家上市公司里，高送转公司达６３７家，占总数的５７．９６％，２０１４年和２０１５年分别为３０２家和３３５家，呈上升趋势。从分布来看，７３．５％的高送转公司集中在中小板和创业板。有业内人士指出，近期推出的高送转方案怪相频现，如越送越高、亏损也送、高送转叠加大股东减持、内幕交易等等。

　　或成股东减持通道

　　对于高送转这一上市公司玩的“数字游戏”，在得到市场热捧的同时，也成为掩护大股东撤退和定增股份上市的“套路”。天龙集团、瑞和股份、云意电气、山东华鹏等公司在披露高送转预案之际，发布了重要股东的减持公告。

　　在发布高送转提议公告后，天龙集团连续两天涨停。随后，公司控股股东及实际控制人冯毅分别于１１月２３日、２４日减持了公司合计５％股份，两次减持均价分别为每股３６．２１元、３５．２０元，合计套现金额约５．１５亿元。二股东程宇则在１１月２９日减持９１０万股，占总股本的３．１３％，减持均价３２．９４元，套现约３亿元。据深交所官网数据显示，天龙集团股东在１１月２３日、２４日、２９日和１２月１日合计减持３２６２．８５万股，占总股本的１１．３％。与此同时，天龙集团股价也从２３日最高４２．３３元暴跌至昨日３１．１６元，跌幅高达２６．３９％。

　　利用高送转预案，搭配减持公告，在Ａ股早已是常见的事情。如乐视网去年曾利用高送转炒作预期拉高股价，公司大股东成功套现１００亿元。

　　据统计，今年以来，实施高送转方案的公司中，有１００多家公司被股东减持超过亿元。

　　某券商人士表示，高送转已成为大股东实现高位减持的常用配套手段，大股东以何种方式抬升股价难以直接预测，但高送转无疑是成本相对较低且效果较好的一种方式。高送转已经形成了完整的市场生物链，“奇葩”的高送转背后，可能隐藏着市场操纵、内幕交易等违法违规行为。

　　监管层剑指“要害”

　　“高送转”背后频频发生的陷阱，正引发交易所的高度关注。针对不断涌现的高送转预案被市场恶炒的问题，深交所不仅给部分上市公司及时发送问询函，还紧急修改了高送转方案公告格式，剑指“高送转炒作”两大“要害”问题：利润分配方案与公司成长性是否匹配，以及是否有意配合重要股东减持。要求披露高送转时必须披露业绩预告，原则上不支持亏损或业绩大幅下滑公司高送转，而且公司有责任向重要股东问询减持计划。

　　上交所也表示，针对沪市首单拟推出２０１６年度“高送转”的公司，上交所采取要求公司补充审议程序，并说明“高送转”与业绩增长的匹配性，以及要求公司核实披露全体董事前期买卖股票的情况，及自查是否存在内部交易行为。另外，将从严监管股权转让相关概念公司，防范和抑制过度投机炒作。

　　业内人士指出，“高送转”实质是股东权益的内部调整，对公司的盈利能力没有任何实质性影响。高送转后，公司股本总数虽然扩大了，但公司的股东权益并不会因此而增加。而且，在净利润不变的情况下，由于股本扩大，每股收益还被摊薄了。投资者在选择“高送转”标的时需关注公司业绩，避免成为“高送转”陷阱背后的“接盘侠”。

　　记者 张波