经历了前一交易日的深幅调整之后，昨日Ａ股在经济数据向好的带动下止跌。沪深股指双双反弹，但涨幅十分有限。两市成交显著萎缩，总量降至4600亿元以下，显示市场心态较为谨慎。那么，投资者接下来该如何操作呢？有分析人士指出，养老金入市的动向为投资者指明了一个较好的投资策略，那就是未来几年里，大的投资策略可以跟随养老金来制定。

　　逾千亿元养老金将投资于股票市场

　　１２月６日，全国社会保障基金理事会宣布，经过严格的评审程序，评出２１家基本养老保险基金证券投资管理机构。这意味着养老金入市进入实质操作阶段。根据元大证券策略研究数据统计，截至２０１５年年底，基本养老保险基金累计结存近４万亿元，若扣除预留支付资金５０％外，目前全国可以归集并投资运营的基本养老保险基金规模大约在２万亿元。股权投资比例上限为３０％，若按１０％预估，将有２０００亿元可投资于股票市场。虽然２０１７年入市规模可能在５００亿元左右，但是未来具备１５％左右的高增长率。２０１５年全年基本养老保险基金年增长率为１９．７％，预计未来五年年复合增长率有望达到１５％。

　　另外，我国养老金体系分为基本养老保险、企业补充养老保险、个人储蓄性养老保险三个层级。除基本养老保险基金外，企业年金与职业年金也正加速入市。１０月１２日，人社部、财政部联合印发《职业年金基金管理暂行办法》，规定职业年金投资于权益类上限为３０％。２０１５年年底，企业年金积累基金９５２５亿元、职业年金基金规模约为３５００亿元，企业年金与职业年金入市后，若按照１０％预估，将有１３００亿元可投资于股票市场。

　　社保、企业年金如何配置标的

　　社保、企业年金如何配置标的？

　　先看企业年金的重仓股，目前企业年金总体规模已经超过１万亿元，多数都是委托专业投资机构来管理。根据ｗｉｎｄ资讯数据统计显示，三季报重仓股为２９个，持有市值较高的是传化智联、广州发展、洲明科技、兔宝宝、南洋科技、广济药业、江南水务、铜陵有色等。所持仓的不少个股三季度以来表现好于大盘。

　　再看看社保基金情况：截至昨日收盘，社保基金出现在９８９只个股前十大流通股东名单当中。其中，社保基金三季度持仓市值前２０的股票有伊利股份、贵州茅台、海澜之家、招商蛇口、中南传媒、宁波银行等。

　　社保三季度新进持股数量增加过千万股的个股有长城汽车、福田汽车、申能股份、海澜之家、紫金矿业等。

　　值得注意的是，在社保基金持仓个股中，四季度以来有３８７只个股实现上涨，其中，期间累计涨幅超过２０％的个股有４０只，云意电气期间股价飙升八成，累计涨幅达到８０．８１％，而天润数娱、西王食品、云南旅游、同达创业、大连电瓷等５只股票期间累计涨幅均在４０％以上。另外，城投控股、宝钢股份、步步高、建新矿业、健盛集团、泰尔股份、龙溪股份、中国交建、武钢股份、国联水产、仙坛股份等个股期间累计涨幅也均超３０％。 

　　记者 张寅 

　　关键词解读

　　养老金入市的投资机会

　　宁波海顺高级投顾管杰

　　养老金在投资上有明显的长期投资偏好，投资追求稳健，风险偏好低。从投资路线和风格来看，养老金的配置会类似于社保基金。社保基金、企业年金三季度重仓股、新进股要么是行业龙头及蓝筹股，要么是高分红与高成长个股。从企业年金三季度重仓股持有市值靠前的几只个股来看，目前短期趋势较好的有广州发展、铜陵有色、惠而浦等标的，当然企业年金、社保基金的投资风格基本都是以长线为主；从社保基金持仓市值前２０名股票可以看到，总市值在５００亿元以上的就占到一半比例，相比企业年金而言，社保基金则更加偏爱权重蓝筹，其中不乏伊利股份、贵州茅台、长城汽车这些千亿元市值具备长线投资价值的大盘蓝筹标的；当然从社保三季度新进个股总市值在百亿元以下的也有诸如新野纺织、三全食品、聚飞光电等具备较高成长价值的个股。

　　从总体上讲，养老金入市将会给广大投资者带来新的期待，但是，更多的则是投资思路和理念。如果投资者都能按照养老金的思路进行，那么，价值投资的理念也就能够逐步形成，那些靠炒作来投资的投资者，也就会越来越没有市场，最终，市场的稳定性就会越来越好，股市投资的风险也会越来越小。