去年年底一口气抛售45套房产、11个停车位的东睦股份，1月9日晚间抛出一份权益变动公告，再次引起了市场各方的关注。公司第一大股东睦特殊金属工业株式会社（下称“睦金属”）为了激励公司管理团队拟3.4亿元转让5.24%公司股份。根据解读，管理层此次受让股权后的持股比例超第一大股东，公司控制权生变存疑？

　　管理层持股比例超第一大股东

　　东睦股份第一大股东睦金属向宁波旭弘投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“宁波旭弘”）管理的旭弘铭远一号私募证券投资基金（旭弘铭远一号）转让２２３０万股，约占公司总股份数的５．２４％。

　　该笔交易协议价格为１５．４２元/股，总额３．４４亿元。公司股票１月１０日起复牌。

　　旭弘铭远一号成立于１月９日，显然是为本次股权交易专门而设。在该基金的投资人阵营中，东睦股份董事长芦德宝、总经理朱志荣、副总经理曹阳等五名公司核心高管分别认购了７２０万元，分别占该基金８．８４０％出资额；肖亚军等其他管理人员认购规模则从４５０万元至１０５万元不等。另据权益变动报告书披露，该私募基金在未来１２个月之内没有继续增持或减持东睦股份的计划。

　　东睦股份去年三季报显示，公司第二大股东宁波金广投资（持股９．４６％）和第四大股东宁波新金广投资（持股２．１２％）是一致行动人。工商注册信息显示，上述两家公司股东大部分为东睦股份管理层。随着控股股东再次转让股份，交易完成后，公司管理层间接持有东睦股份１６．８２％股权，将超过睦金属１４．２１％的持股比例。

　　但１月９日披露的系列公告中，并未说明宁波金广投资、宁波新金广投资和旭弘铭远一号三方的具体关系。昨天，记者联系该公司证券事务部，该部工作人员以此次发布的是权益变动公告而非大股东变更公告为由否认三方是一致行动人。

　　转让是为了激励公司管理团队

　　东睦股份作为日资控股企业，主营业务为粉末冶金机械零件的生产和销售，产品广泛应用于汽车、家电、摩托车等产业。２０１６年三季报显示，公司２０１６年１到９月实现营业收入１０．３８亿元，同比增长３．７６％，净利润仅为１．０９亿元，同比下降了４．９９％。 

　　东睦股份在权益报告书中指出，转让的目的为睦金属为了激励公司管理团队，实现公司的可持续发展，而向公司主要管理人员的持股平台转让部分东睦股份股票。 

　　本次权益变动后，睦金属持有公司股份６０４５．０８万股，占公司总股本１４．２１％，仍为公司单一第一大股东。 

　　东睦股份强调，本次权益变动前，公司不存在单一实际控制人，本次权益变动完成后，公司仍然不存在单一实际控制人。睦金属在未来１２个月之内无继续增持或减持东睦股份股票的计划。

　　股权激励可以绑定公司未来发展前景和管理层的利益。根据Ｗｉｎｄ统计显示，近１０年来，宁波辖区共有广博股份、美康生物、宁波高发、东睦股份、三星医疗、宁波韵升、东方日升、三星医疗、双林股份、宁波联合、天邦股份、理工环科等１２家上市公司实施股权激励措施，激励总数１．４１８３亿股。

　　另外，也有上市公司通过员工持股计划实施激励，例如三江购物，２０１６年９月９日，公司通过大宗交易系统向控股股东上海和安投资管理有限公司购买公司股票３２１．６９万股，成交金额３４９９．９８７２万元，成交均价为１０．８８元/股。昨日三江购物收盘价报收３８．３１元。

　　券商研报：业绩有望迎来释放期

　　东睦股份管理层受让股份一事，也引起了多家券商的关注。

　　兴业证券研报分析，此次管理层受让完成对上市公司相对控股，或是公司发展过程中的重大节点。公司从事冶金粉末高端零部件制造，属冶金粉末细分领域龙头。高端产品如汽车ＶＶＴ、变量泵放量则是公司核心看点。预计此次管理层股权受让完成后，将加速公司高端产品业务释放进度，业绩有望再次迎来释放期。

　　申万宏源研报分析，目前管理层将以约１７％的股权（含各类股权激励）成为上市公司新一任大股东，上市公司未来的利益与管理层彻底绑定！这将有助于上市公司内生增长和外延并购，从而提振上市公司短期估值。此外，上市公司于２０１６年１２月刚刚完成了新一轮增发，价格约１７．３５元/股，也是公司短期的股价安全边际之一。

　　记者 张寅