漫画：章丽珍

    春节后，沪指连续反弹并突破3200点，市场成交量亦稳步回升。面对节后开门红的大好局势，各路资金也是摩拳擦掌开始布局。近两周以来，已有上千亿元资金集结A股。

    上千亿元资金回流A股

    据Wind统计，近两周，银证转账资金净流入800亿元。两融余额也续创近一个月高位。截至2月15日，两融余额报8928.04亿元，较年前回升200多亿元。两融资金的积极加仓也对股指的回升起到了积极的推动作用。

    2月14日，摩根士丹利发布了一份长达118页的中国经济蓝皮书。在这份报告中，摩根士丹利对中国股市相当乐观：如果投资者是长线投资，收益将是十分可观的。

    在市场人士看来，场外资金一直在股市、债市、期市等大类资产之间回转，寻求自身风险、收益的平衡。去年年初，股市大幅下跌后，巨量资金从股市撤离，分别流入债市、期市等，焦炭、焦煤、螺纹钢等黑色系期货品种涨幅惊人，债券市场去年前10个月收益仅次于商品市场。

    “期货市场部分机构投资者的资金正在从期市回流股市，但比期货资金回流对A股影响更深远的是，体量庞大的债市和银行理财资金正在回流股市。”宁波某证券营业部人士告诉记者，由于银行理财收益率下滑，部分此前配置银行理财的资金不得不改变策略，选择向风险要收益，开始缓慢流入股市。

    有调查结果显示，随着债市连番下跌，超5成受访债券投资人开始看空债券，而对股市更加乐观。

    截至2月14日，今年以来，共有58家保险公司及保险资管公司对133家上市公司开展了293次调研，较去年同期的196次调研增长33.11%。如此高强度的调研有望为今年的险企投资埋下伏笔。

    此外，国家规定禁止境内居民换汇在境外购房和投资，此举将阻止一批准备在海外购房的投资者。本地某私募人士称，考虑到境内投资范围本就狭窄，期货市场变数多、风险大，债市风险也在美元加息的一瞬间被投资者认识到。因此，假如股市能够给出合理的投资回报预期，将能吸引这批资金进入股市。

    杠杆资金加仓基建股

    考虑到股本差异，融资余额的变动比例更能反映出杠杆资金的动向。据Wind统计，2月3以来，有25只个股融资余额增幅超过20%。其中，冀东水泥以71.55%的融资余额增幅排名第一，最新融资余额达5.54亿元。排名第二的万年青融资余额增幅达69.41%，最新融资余额达4.49亿元。唐山港、厦门港务、国药一致、金隅股份等融资余额增幅均逾30%。

    从融资余额增幅超20%的公司来看，绝大多数个股实现上涨。其中，丰林集团、红太阳、塔牌集团、冀东水泥、北新路桥等股价涨幅居前，新年以来涨幅分别达20.64%、19.51%、18.72%、11.85%、11.43%。

    从行业分布来看，水泥、钢铁、煤炭、建筑成为杠杆资金大幅加仓的目标。从近期政策导向来看，加快推进重点项目建设已成为上下共识，由此可见，政策重点推进的基建领域将成为主力资金布局的方向。

    私募布局优质成长股

    在中小创股票经历大幅调整后，部分私募开始布局一些估值合理、确定性较高的优质成长股，在医药、通信、环保等多个行业加大仓位布局。

    “2016年是成长股去泡沫的一年。今年这个过程还会延续一段时间，但已接近尾声。部分成长股已经有一定吸引力，到了可以买的时候。”某分析人士称，今年市场可能与2012年类似，投资风格开始转向一批业绩增速较高、估值合理的优质成长股，这些股票一般市盈率在20到30倍，市值几百亿元。

    “软件、传媒股仍然偏贵，我们手里拿的一批成长股，有些动态市盈率只有十几倍。如通信行业的有些公司现在订单很多，能维持几年的增长。另外，部分有稳定增长的医药股率先进入估值区间，有些环保股、PPP模式的公司订单很多，会出现一个业绩兑现的过程，只要没有暴涨的就可以考虑。”本地某私募公司负责人透露，已着手布局通信、苹果产业链、环保、医药等行业板块的优质个股。

    摩根士丹利在报告中预测，未来10年中，国企改革将有助于促进经济增长，并带来投资机会。同时，维持对新经济行业的战略偏好，包括IT、消费、医疗。在经济增长转型中，相比市场的其他行业，这些行业拥有更高的收入增长前景、更高的股本回报率。

    记者 张波