漫画 章丽珍

    今年以来，港股上涨迅猛跑赢A股，导致AH股溢价迅速收窄。14日，恒生AH股溢价指数盘中一度创下116.33点的两年多最低水平。内地“南下”资金的持续流入成为推升港股的重要因素。数据显示，AH股中，金融、可选消费行业股溢价降幅最大，而公用事业、材料、能源、工业等行业股溢价降幅较小。

    AH股价差快速收窄

    恒生AH股溢价指数116.33点是两年多最低水平，这意味着A股股价整体较H股溢价幅度缩小至16.89%。2015年7月份，两地价差一度高达49%，并长期在30%以上范围内波动。

    从AH股溢价水平变动来看，今年2月以来，AH股溢价指数呈现快速下跌走势。自2月1日至2月16日，短短11个交易日，AH溢价指数从124.36点一路大幅下滑至116.85点，两地股价价差从24.36%快速收窄至16.85%，收缩幅度逾30%。

    从个股的溢价情况来看，统计显示，截至3月13日，目前94只AH股中，89只A股对H股溢价，其中溢价率超过100%的股票有22只，溢价率超过200%的股票有7只。

    溢价率最高的三只股票是洛阳玻璃、浙江世宝、山东墨龙，均在300%以上。

    从折价个股来看，目前A股对H股折价的股票有5只，分别为海螺水泥、潍柴动力、福耀玻璃、宁沪高速、中国平安。

    从行业来看，两地上市的公司中，金融和可选消费行业的溢价降幅最大。而公用事业、材料、能源和工业AH溢价降幅较小。

    分析人士表示，尽管AH溢价率是由盈利预期、无风险利率、风险溢价等多种因素共同作用导致的，但近期两地股价价差快速收窄，却更多是因内地资金大幅进入导致的。

    业界普遍认为，后市AH溢价有望继续走低，H股将继续跑赢A股，这是因为一方面港股依然具有估值优势，另一方面，内地资金的配置需求仍将延续。

    南下资金持续流入

    据记者查询，截至3月14日，上证A股市盈率和市净率分别为16.56和1.68，深证A股分别为44.67和3.54，而港股市盈率和市净率分别为12.41倍和1.14倍，恒生国企指数分别为8.59倍和0.96倍。

    相对较低的估值水平，增强了其对市场的吸引力，造成内地资金“南下”热情持续不减，推动港股强势上涨。

    数据显示，2月以来，港股通日均净买入27亿元，较1月份增加约90%。近三个月，“南下”资金已累计净流入近800亿元。

    港股行情向好，投资港股的内地机构也在逐步增加。数据显示，目前可通过沪深港通投资港股的公募基金有75只，投资金额增至近600亿元。据Wind统计，有10只基金年初至今取得10%以上的收益。

    另据格上理财数据显示，目前，在中国基金业协会备案的3.3万多只证券类私募基金中，有1万多只基金可投港股，占比逾30%。其中，2017年发行的可投资港股的私募产品达600余只。

    行业AH溢价变化以及买入金额最大的股票显示，近期南下资金投资偏好与以保险和公募基金为代表的机构投资者相近。记者根据Wind数据统计，最近三个月，港股通最活跃的10大股分别是建设银行、中国人寿、腾讯控股、丰盛控股、中国移动、工商银行、友邦保险、长城汽车、中信银行、中国太保。

    多家机构表示，在海外投资受限的情形下，权益类资产成为为数不多的可选配置资产，尤其是港股通对境内机构投资者开放后，港股市场更值得看好。

    不过，也有机构提示，港股12个月预测市盈率已接近2015年高点13倍，继续上涨空间有限，未来投资重点应是寻找低估值高折价股。

    记者 张波