漫画 章丽珍

    在普通投资者辛苦打新仍可能一无所获的时候，机构、游资、大户因拥有“VIP通道”，抢到新股的机率大增。这种不公平待遇很快将会改变。日前，上交所表示，沪深两大交易所拟推出资金前端风险控制制度，限制机构大户在炒新股上强势抢筹和封涨停行为，让中小投资者可以更加公平地分食新股收益的“蛋糕”。

    大户“炒新”有神器

    现在新股上市时，散户抢点筹码可以说是比登天还难。这真不是你技不如人或手脚不够快，只是别人家的孩子有“开挂”神器——交易单元。

    何谓交易单元，简而言之，就是“抢板神器”和“VIP通道”，是券商向交易所申请后提供给客户的一种特别服务，让客户拥有专属交易通道，不用与大多数交易客户挤着排队，从而拥有更快的交易速度。

    那么，交易单元究竟有多牛？有报道称，两年前，某大户通过独立交易单元，不做技术分析，不搞基本面研究，专门买刚上市新股，每个月平均能抢到1.4只新股，单单炒新年收益就翻番。而且也因为有了独立交易通道，成功逃离了三轮股灾。

    资深炒股大户杨先生告诉记者，2015年申请独立交易单元的人还不多，独立交易单元年使用费只要15万元。拥有交易单元意味着在交易中享受到了“开挂”的特权，抢涨停或逃跌停都会快人一步。

    根据交易所集合竞价撮合规则，按照交易单元的内在报单委托顺序，每50毫秒扫一次所有交易单元的委托报单，摘取该交易单元排在首位的委托报单作为集合竞价撮合顺序。这意味着独立交易单元如果只有一个用户，那么每天的报单总能排在该单元的第一位，间接享有集合竞价涨跌停价优先权。

    不过，据了解，即使同为交易单元，速度也有区别。如果券商用于报盘的前置机置于交易所，网络传输模式为内部局域网传输，那么前置报盘机报单速度将比其他非局域网的券商交易单元快数十毫秒。在交易所的交易单元中，流速分为15档，档数越高，订单打入交易主机的速度就越快。当然，流速越快，交易所收取的费用也越高。

    随着新股行情火爆，独立交易单元成了稀缺资源，目前交易单元年租金已普遍涨到25万元至50万元。而且，营业部还会对客户提出各种具体要求，包括资产规模、全年交易量、佣金费率等。有营业部甚至要求申请使用交易单元的客户要有1000万元以上资产规模，并将资金转至营业部。

    “开挂”抢筹将受限

    日前，上交所在回答媒体提问时表示，为防范交易参与人发生巨额非正常买入造成的市场异常波动风险和交易参与人资金控制失效造成的资金交收风险，根据中国证监会部署，中国结算会同上海证券交易所、深圳证券交易所，积极开展了证券交易资金前端风险控制的研究论证工作，在此基础上起草了相关规则和细则，形成了“一个规则、两个细则”的资金前端控制制度体系。沪深交易所、中国结算将在充分听取相关机构意见基础上，完善相关规则安排，择机发布实施。

    从该制度内容来看，此次管制直指交易单元，或将限制机构大户在新股上强势抢筹和封涨停行为。

    通俗点说，就是监管层将通过规章制度，限制部分机构“开挂”，从而让中小投资者可以更加公平地分食新股收益的“蛋糕”。

    据了解，资金前端控制制度是指在不影响市场正常交易的情况下，由沪深交易所、中国结算对相关交易单元当日买入申报金额实施总量控制的制度。

    当交易“VIP通道”被限制后，中小投资者虽然并不会获得提前买入的机会，但次新股此后将有更大的机会提前打开涨停板，使中小投资者可以在更加合理的价位买入。

    分析人士称，此次沪深两大交易所新推出的“资金前端控制制度体系”主要限制的是大额申报的总额，这一变动或将改变次新股炒作的生态环境，次新股收益率将进一步收窄。未来，缺乏亮点、缺乏基本面支撑的次新股将被市场抛弃，而真正的成长股将获得市场持续青睐。今年以来，次新股连续涨停板数已大幅下降，开板后行情也呈现两极分化趋势，暴涨暴跌的单一局面有了很大改变。  记者 张波