近日，当A股再次进入调整态势的时候，“漂亮50”行情却还在逆市延续。

    昨日，沪深股市延续低迷走势，跌幅逾5%的个股达812只，百只个股跌停。但上证50、中证100却分别上涨1.27%、1.08%。贵州茅台以454.47元的股价再次刷新历史纪录，招商银行大涨4.50%收复2015年股灾失地，新华保险、中国人寿、中国平安等也纷纷创出阶段新高。“漂亮50”成为A股市场的“主心骨”。

    “漂亮50”一枝独秀

    A股投资者向来热衷炒创业板，这在2015年股灾之前，成功率还是蛮高的，但最近两年，如果还是按照这种思路炒股，恐怕要亏得血本无归。

    自2016年1月底沪指2638点以来，上证指数、深证成指分别上涨11.35%、2.95%，创业板指下跌11.83%。而上证50、中证100涨幅却高达23.58%和22.43%。其间，家电、食品行业涨幅更是分别超过50%和40%。美的集团、小天鹅A、贵州茅台、五粮液、格力电器等为代表的绩优消费股备受市场青睐，在近期低迷市场中“一枝独秀”。

    据Wind统计，2017年以来，在正常交易的3194只股票中，阶段上涨的个股仅有841只，下跌股票2345只，其中跌逾20%的个股达1046只。

    有业内人士表示，回顾上世纪70年代初期，美股“漂亮50”开始流行的情景与当前A股有颇多类似之处。

    如果以最近三年净资产收益率连续大于10%、2016年净利润大于5亿元、动态市盈率小于40倍三个条件进行帅选，仅有不到200家公司符合条件，如果再结合未来成长性以及综合考虑行业间的均衡配置，最终可以得到一个50股的名单。在该名单中，市盈率小于10倍的有招商银行、中国平安、长安汽车、中国建筑等4只个股。此外，葛洲坝、中国交建、长城汽车、古井贡酒、安信信托、广发证券、唐山港、洋河股份、海螺水泥、中文传媒、嘉化能源、招商蛇口、国投电力、小天鹅A、华域汽车、中国国旅、格力电器、伊利股份、五粮液、美的集团、华润三九等21只个股市盈率均不足20倍。

    价值发现已然完成？

    5月以来，美的集团、老板电器、苏泊尔等白马股遭遇产业资本减持，投资者开始担忧绩优股行情是否已经走到终点？但从近日行情来看，“漂亮50”行情不仅没有“降温”，而且“越演越烈”。历史数据也显示，重要股东减持可能在短期内与股价走势相关，但并不改变中期走势。

    分析人士称，“漂亮50”走俏佐证，从长期来看，股市是称重机，好股票要用业绩说话。短期股价波动受到市场情绪、流动性等因素影响，但长期看业绩将是决定股价走势的重要变量。

    有券商人士认为，不应该简单地将中国版“漂亮50”定义为机构抱团品种。实际上，从公募基金持仓数据变动中可以清楚地发现，大盘蓝筹股在机构持仓中并未出现提升趋势，甚至还出现下降迹象。“漂亮50”现象是当前市场投资偏好的一种转变，是市场对龙头价值股的一次主动的价值发现。

    事实也证明，“漂亮50”并非一定是在市场偏弱时走强，市场企稳后就开始下跌，这在过去一年的A股波动中已有很强的证据。

    不过，也有观点认为，这其实是A股市场当下存量资金的无奈选择。当前资金在蓝筹股“抱团取暖”，是因为A股缺乏新的高成长热点。如果蓝筹股股价上涨超过业绩增速，同样会面临估值压力。这可能也是近期美的集团、老板电器等大股东或高管减持的原因之一。

    有机构认为，本轮价值发现已经完成，相当多品种未来仅限于趋势投资，投资者应寻找未来的“漂亮50”，而不应该继续追涨当下的“漂亮50”。

    记者 张波