昨日，沪深两市再度红盘报收，深证成指五连阳，上证50创一年半新高。一边是大盘蓝筹股秀新高，另一边是中小创打反击。近日“中小创”股成为领涨主力，但大盘蓝筹股亦不甘示弱。面对市场的普涨，投资者究竟是追涨“漂亮50”还是“中小创”股似乎成了两难选择。

    蓝筹股秀新高，多空博弈逐步加剧

    近日，市场风格经历了从蓝筹股领涨到普涨行情的切换。此前大盘蓝筹强势领涨，创业板则屡创新低，随后权重股进入调整期，中小创股“绝地反弹”。本周以来，次新股、“兜底增持”、雄安新区、粤港澳、高送转等概念股轮番领涨市场。

    昨日，上证50指数上涨0.93%，再次突破2500点，并创下自2015年11月以来新高。统计显示，有31只个股近三日最高价创历史新高。其中，贵州茅台站上460元关口，再度刷新历史新高，市值逼近6000亿元。此外，上汽集团、海康威视、美的集团、格力电器、五粮液、恒瑞医药、海天味业等多只千亿市值个股均创出历史新高。从创历史新高个股的市值和市盈率来看，市值多为百亿甚至千亿以上的大盘蓝筹股，而市盈率普遍较低。

    不过，记者仔细观察发现，尽管昨日上证50再创新高，但成分股表现并不出色，21只上证50成分股上涨，14只下跌，15只平盘。位列涨幅首位的伊利股份上涨6.39%，紧随其后的中国人寿、中国平安仅分别上涨3.67%和3.57%。

    此外，值得注意的是，昨日，衡量上证50ETF未来30日波动预期的中国波指也创下5个月新高，中国波指甚至在5月25日暴涨42%。在近一个月里，中国波指已累计上涨了79%。

    中国波指又被称作是中国版恐慌指数，简单来说，其指数点位越高，代表投资者预期后市波动程度愈加激烈；指数点位越低，代表预期后市的走势愈加平稳。由此可见，在上证50指数大涨的背后，多空双方博弈也逐渐加剧。

    市场对大盘蓝筹股强劲走势评价积极，普遍认为，这是A股市场进入成熟期的一个标志，蓝筹股的低估值，高股息率所代表的选股思路也有望成为投资标准。不过，也有观点认为，这其实是A股市场存量资金的无奈选择。

    概念股打反击，投资价值不占优势

    与前期不同的是，近日，市场已不仅仅是大盘蓝筹股的独秀场，同时也是“中小创”的盛宴。

    据Wind统计，自6月2日反弹以来，涨幅超过10%的个股达325家。从此轮反弹超过10%的个股市值分布看，有144家公司市值小于50亿元，115家公司市值在50亿到100亿之间，超过200亿元的公司仅占17家。

    从相关公司行业分布来看，机械设备最多，有35家，其次是计算机和电子行业分别为31家和29家。

    从近5日涨幅居前的个股看，万方发展因牵手腾讯受到资本市场的热捧，区间涨幅高达52.92%。

    从“北上资金”动向来看，自6月2日以来，无论是沪股通还是深股通，均保持持续净买入的态势。其中，外资借道深股通的净买入力度与日俱增。从投资取向来看，除一贯喜好的蓝筹股外，题材股也逐步进入外资视线。

    某分析人士表示，在市场情绪转暖期，需要强势板块引起共振，仅靠大盘蓝筹股或单一概念板块上涨是无法快速扭转市场情绪的，创业板指四连阳或是一个重要信号。

    不过，也有业内人士认为，市场对“中小创”关注度提升主要源于前期跌得深而已，并没有新增的看好逻辑出现，超跌反弹行情能否反转仍有待观察。

    但有券商研报认为，近期A股与海外中国板块股价走势迥异，反差中显示出A股的下跌更多是源于金融监管、流动性和交易层面因素，而非基本面的恶化。

    蓝筹股的出色表现让市场更加关注一个重要变量——净资产收益率，确信拥有持续稳定的高净资产收益率是公司股价持续上涨的核心动力。

    统计显示，2013年以来，创业板行情与其整体净资产收益率走势高度一致。创业板的牛市始于2012年12月，终于2015年6月，期间正是创业板公司的整体净资产收益率水平持续提升的时期；2015年以来，创业板业绩高增长，但净资产收益率增长没有了；主板从2016年下半年起，净资产收益率却快速回升；从绝对水平看，当前主板（剔除金融两油）和创业板（剔除温氏股份）的净资产收益率基本相同，均在8.5%左右。如果仅从此点看，目前“中小创”股相比大盘蓝筹股，在投资价值上并不占优势。

    记者 张波