本周以来，市场风格出现了转换迹象。持续数月的“一九分化”之后，以大盘蓝筹为代表的“漂亮50”连续回调，上证50指数本周5连阴，累计跌幅超过2%，创年内最大周跌幅，而创业板指则小幅反弹，前期调整明显的中小创个股则全面回击。

    自2016年10月以来，以中证100为代表的大市值个股和创业板之间的走势形成巨大分化，截至目前，两者之间的剪刀差达30%，但近几日有收窄的迹象，但这一趋势能否延续还有待观察。

    创业板指数6月以来反弹幅度超上证50

    本周市场整体走势良好，尤其是小盘股，一改颓势。

    Wind资讯的统计数据显示，6月2日至今，A股涨幅前100的股票里，有24只是创业板，占比24%；涨幅前50的股票里，有17只是创业板股票，占比34%。涨幅前50的创业板公司中，14家属于不同类型的制造业，3家服务业。停牌中的煌上煌自6月2日以来涨幅达49.68%。

    从市值看，涨幅前50的创业板公司中，市值均未超过100亿元，其中，景嘉微、名家汇市值超过80亿元，其余市值均在60亿元到80亿元。在创业板股票里，有22只股票涨幅超20%，有100只创业板股票涨幅超11%。在上述22只涨幅超过20%的股票里，名家汇、科泰电源、当升科技等3只创业板股票涨幅超过30%。

    在反弹幅度超过11%的100只创业板股票里，电气机械及器材制造业、软件和信息技术服务业这两个行业占比最高，而这两大行业也是此前创业板股票跌幅居前的。此外，在这些反弹居前的创业板股票中，大多为一季报业绩较好，如朗玛信息、伊之密、赢时胜、创业软件、和顺电气、劲胜精密、坚瑞沃能、富春股份等。

    与此同时，创业板指、创业板ETF自6月以来反弹幅度大幅超越上证50和沪深300，创业板ETF还首次出现在大宗交易市场。机构认为，根据历史经验，在A股市场正式确实反弹的第一阶段，往往都是小盘股，从近期A股市场的走势来看，也确实是以创业板为代表的小盘股在引领反弹。

    主力资金流向

    或泄露新的市场风格

    从近几个月资金流入和流出沪深300个股看，资金流入家数占比从4月份的30%左右，上升至5月份的40%以上，而5月份正是蓝筹行情发力的阶段。而近半个月，资金流入家数占比有减少的趋势。

    对于创业板而言，可以明显看出，5月中旬资金流出家数占比快速攀升，随后流出占比有所减少，但从近阶段走势而言，流入占比的峰值明显有所提升，近几日流入占比维持在50%左右，但同时也存在的较大波动，对比创业板和沪深300主力资金流向来看，或存在一定跷跷板效应。

    数据显示，近段时间以来，创业板ETF获大额申购。4月以来易方达创业板ETF场内流通份额从4月初27.93亿份大幅飙升至目前的34.37亿份，增长6.44亿份，位列所有场内ETF份额增幅榜首位。份额增幅排名第二的南方中证500ETF遭大资金买入3.88亿份，也是以中小盘、高成长个股为主要成分股的ETF基金。

    创业板反弹能否持续

    机构观点不一

    对于市场风格转换是否真的形成，机构也存在分歧。

    越来越多的知名私募投资经理开始看好“蓝筹行情”。从持股情况看，私募基金在5月份普遍增持金融服务、综合、房地产等低估值个股。5月末，私募基金持股的前五大行业集中在金融服务、医药生物、食品饮料、机械设备和家用电器上，显示出对蓝筹板块的看好。

    但对规模更大的公募基金而言，目前阶段，大手笔买入蓝筹股的共识远未达成。

    天风证券的策略团队表示，创业板指目前的反弹不可持续。上证50指数、沪深300指数仍处于上升通道中，创业板指则处于下降通道中，趋势的逆转需要发生重大的投资逻辑变化，目前来看，创业板股票整体上不具备有说服力的核心逻辑和有吸引力的全新方向，资金很难形成合力。

    记者 张寅