今年以来，无论是央企层面、还是地方国企改革进程，都在朝着纵深方向推进。近期，从中央到地方，国有企业并购重组的步伐显著加快，其中涉及煤炭、钢铁等产能过剩领域的企业尤为突出。昨日，煤炭、特钢板块领涨，分别上涨5.04%、4.14%，昊华能源、山煤国际、方大特钢、中原特钢涨停。业内人士称，在国企改革浪潮中，资本市场有望发挥重要作用，三季度或是不错的介入时点。

    国企改革概念迎来利好

    6月底召开的中央全面深化改革领导小组会议审议通过《中央企业公司制改制工作实施方案》，要求在今年年底前基本完成国有企业公司制改制工作。

    7月10日，全国国有企业改革经验交流会在北京召开。会议要求，要巩固和发展国有企业改革取得的积极进展，持续加大改革力度，在重点难点上取得新突破。

    业内人士称，从改革路径看，一是资产证券化；二是通过增资扩股、股权转让等方式与民资混合；三是国企内部的员工持股。

    公开数据显示，沪深两市合计1000家国有企业中，目前处于停牌状态的有48家。其中，地方国有企业29家，中央国有企业19家。这些公司停牌的原因，主要包括“重大资产重组”“重大事项”“筹划重大资产重组”等。

    分析人士指出，中国经济结构转型的背后是产业的整合、并购和重组，而资本市场的“灵魂”就是整合、并购和重组。目前，绝大多数央企的资产证券化率在40%以下，国内央企的资产证券化率为38%，整体尚处低位，未来市场空间巨大。这部分能量一旦释放，将给市场提供很大的机会。

    高盛提前看好15家国企

    从目前整合的案例看，政策更倾向于大型央企的整合。其次，上海、广东等沿海发达地区的标的优于内陆地区。分析指出，国企改革对各级企业来讲需要试点，央企和沿海地区改革的驱动力和经验都比较丰富，具有示范效应。

    根据过往经验，国企改革方案出台后的标的可能会在相当长一个时间内出现超额收益。但是，对于热点题材，还是要回到业绩基础和估值安全边际上，具备上述优势的公司才是好的选择。

    高盛在最近关于中国国有企业的专题研报中表示，国企改革意在通过引入更现代的管理制度来提升国企的经营效率，改善盈利水平，提升市场竞争力。1400余家国企上市公司的短期机会可能已经出现。

    高盛列出了受益于多方面改善而值得重点关注的15家上市国企股票（包括港股），它们分别是工行、建行、农行、中行、贵州茅台、五粮液、泸州老窖、上汽集团、华润电力、华润医药、中国海外发展、华润置地、海康威视、宝钢股份、中广核电力。

    当然，除了直接投资股票外，投资者还有两种方式可以分享国企改革带来的投资机会。一是考虑认购国企改革指数基金；二是考虑投资相对纯粹的国企改革主动基金。

    业内人士称，目前，公募基金的国企改革基金股票库是有严格限制的，80%的股票组合必须来自实际控制人或者第一大股东为国资或者事业单位的个股。鉴于组合标的比较纯粹，业绩表现有公开数据可查，建议普通投资者可以考虑选择偏主动管理的基金做长线投资。

    记者 张波