漫画 章丽珍

    商报讯（记者 张波）中报季大幕已开启近一月，以往高预期、玩概念、高送转、讲故事的炒作行情大打折扣，今年中报行情开始回归“业绩为王”，强调估值与业绩匹配，追求业绩确定性和成长性。主流资金避实就虚，造成中报业绩大幅预增个股行情呈现“冰火两重天”。

    7月以来，在535只中报预告净利润增幅超100%的个股中，除37只处于停牌无法计算股价涨跌幅外，244只的个股股价处于下跌状态，占比为45.6%，另有254只的股价处于上涨状态，占比为47.47%。

    “真实业绩受到前所未有的关注，市场越来越看重上市公司业绩的确定性和成长性。”某私募人士称，上市公司预增业绩常有不少水分，尤其在非经常性收益方面，单纯看净利润的增减幅说明不了问题。从中报预告和中报中挖掘真正的价值股才是最应该做的。

    截至7月28日，A股披露中报的上市公司达94家，其中，75家净利润同比增长，增幅在20%以上的公司有60家。然而，这60家公司在业绩披露当周仅有8家公司股价涨幅超过10%，排名前3位的昆仑万维、云海金属、天原集团上半年净利润分别增长57.52%、36.85%、140.39%，中报披露当周股价分别上涨31.42%、30.80%、23.65%。

    值得一提的是，净利润增长前3位的三峡新材、山东钢铁、超华科技净利润分别增长42倍、20倍、9倍，但中报披露当周股价分别上涨-5.88%、1.33%、0.25%。同样，在167家披露业绩快报的公司中，业绩增长率超100%的公司有30家，但业绩披露当周上涨的公司不到一半。

    分析人士指出，业绩大幅波动对企业发展而言“不是好事”，说明企业的发展存在着诸多的不确定性，也不利于投资者对上市公司做出恰当的评估，而且业绩大幅增长往往很难持续。业绩增长率已不是资金追逐的唯一标准，投资者还应关注上市公司的成长性以及估值与业绩的匹配程度。

    某券商人士表示，今年中报季，业绩不实、估值虚高的个股普遍出现走势疲软态势，而这一现象在年报季已经出现，目前更趋明显。今年初，上证指数、深证成指逐级攀升，尤其是“漂亮50”更是屡创新高，但大多数高估值中小创股却一路下滑，这一趋势至今仍在延续。

    “曾经相信过的价值投资，后来知道‘价值’的定义有问题；自认为是绩优的蓝筹股，也不一定有料，不一定值得拥有，而且更可能值得推翻。”一位资深股民如是说。

    业内人士表示，在监管持续高压打击资本市场违法违规的大环境下，市场环境渐趋理性，估值虚高、讲故事的上市公司股价中隐含的“水分”将被慢慢挤出，而业绩稳定增长的白马股股价将坚挺稳定。