昨日，沪指盘中站上3300点，创下2016年1月以来新高。不过，截至收盘，A股各大指数最终还是全线下跌。两市成交5845亿元，创三个半月新高。

    事实上，2016年年初股灾以来，沪指在反弹过程中，曾两次上试3300点，但均告失败。此次3300点“魔咒”能否打破？机构观点分歧激烈。

    A 3300点能否冲得过

    继8月开门红后，昨日，沪指自2016年以来第三次突破3300点整数大关，并创下18个月新高。沪指全天围绕3300点震荡，多空分歧加大使得成交量进一步放大，但走势背后却让人揪心。

    尽管指数连续攀升，但热点却昙花一现缺乏持续性。前两次的无功而返更让投资者疑虑：在大市值蓝筹滞涨，而中小创还未企稳的当下，三度冲击3300点失败是否意味着本轮反弹进入尾声。

    有分析人士认为，沪指即使突破3300点，也将面临3400点~3500点的多重压力关。因此，沪指接下来的运行路径极可能是结束日线级别的上升趋势，3300点附近再次震荡向下。

    数据显示，8月份，A股二级市场将有112家公司212.29亿股限售股解禁，占全年解禁规模的8.79%。

    减持新规实施以来，事实上只是让部分解禁压力后延，总的解禁压力并未减少，7月以来，大股东减持的意愿已有复苏迹象，这是制约8月A股市场风险偏好的重要因素之一。

    B 周期股接棒“漂亮50”

    尽管沪指在3300点徘徊，但周期股、二线蓝筹股却表现强势，俨然成为接棒“漂亮50”的投资主线。

    业内人士认为，以有色金属、化工等为代表的周期性行业，或由于供给侧改革、去产能成效阶段性显现，或由于库存下降、产品价格上涨带来的利润上升，二季度以来行业基本面大都明显向好，对板块指数和个股股价形成支撑。

    事实上，最近的资金面也偏好周期股，杠杆资金大幅加仓。7月以来，得益于“龙马行情”的深度演绎，两融余额呈现节节攀升态势。Wind资讯数据显示，截至昨日，A股融资融券余额为9026.17亿元，较前一交易日的9010.61亿元增加15.56亿元。融资余额出现增长的个股也主要分布在采掘、化工、有色金属等周期板块中。

    在私募基金人士看来，周期股爆发背后有多因素支撑：一是经济基本面超预期，需求平稳偏弱复苏；二是流动性缓解，利率快速上行缓解，商品价格继续大涨，上市公司盈利维持高位持续时间长；三是投资者预期改变，之前投资者预期周期性行业高盈利不可持续，后因行政等力量，供给维持收缩状态，因而投资者预期有所改变；四是临近中报披露期，周期性行业普遍盈利大幅增长。

    7月末，外资投资新图谱“解密”，外资7月除了继续加仓蓝筹股外，对细分板块的态度陡然生变。比如，外资对传统的优势板块金融股的态度开始转冷，个别大盘金融股遭遇净卖出。而对于有技术背景的蓝筹股诸如海康威视、汇川技术等则继续大手笔增仓。另外，外资对酒类股、家电股的增持也在继续。

    招商证券8月策略观点认为，由于此前绩优板块涨幅巨大，业绩稍有低于预期将会对市场情绪造成较大冲击。以上证50指数为代表的“蓝筹”股估值水平已经升至历史高位，在流动性难以大幅提升，业绩预期难以进一步改善的背景下，“漂亮50”继续难以取得超额收益。

    对于成长类板块，分析指出，虽然近期政府重提“大众创新”，证监会再融资和并购审核似乎有放松的倾向。但是，2013年至2015年并购高峰，2014年至2016年再融资高峰到了“清算”的时刻。在业绩和解禁减持压力释放之前，难以看到成长风格板块有太大的机会。新能源车、物联网和5G、人工智能等代表者未来技术方向的领域，是为数不多可以作为持续布局落子的领域。

    记者 张寅 张波