漫画 章丽珍

    周五，A股迎来巨震，上证指数大跌1.63%，创年内最大跌幅，报3208.54点。而酿成这一惨剧的罪魁祸首不是其他，正是连日以来已经开启飙涨模式的“周期股”。盘面上，跌幅榜上靠前的是稀有金属、钢铁、煤炭、化学原料等资源类周期板块。而观察近段时间的券商研报，券商的策略风向正悄然发生改变，雄安主题被多次提及。

    暴跌：众多利空施压市场

    外围市场周四出现大跌，促使昨日A股大幅低开，部分投资者把外围的下跌认为是诱发A股下跌的主要外因。不过，周期股、蓝筹股本周以来已连续调整，钢铁板块自高点已经下跌了超11%，跌破10日线，考验20日线支撑。关于周期股、蓝筹股走弱的原因，Wind资讯统计市场分析，可能与以下几点有关：朝鲜紧张局势持续升级，全球市场紧急避险；近期美元指数持续下行，市场预期估值过高的美股可能已经见顶了；欧美市场和港股市场的下跌给A股市场造成了很大的负面影响；国内资金面短期维持紧平衡。

    7月份资金面经历缴税、缴准及地方债供给冲击，维持在较紧张状态。央行在7月份通过逆回购净投放规模累计4700亿元，创下近一年单月逆回购投放规模新高，缓解了资金紧张格局。在经历了7月份货币相对宽松的环境之后，8月份央行继续在公开市场维持资金净回笼。市场预期未来一段时间，流动性将维持紧平衡状态。

    北上资金流入趋缓。今年下半年以来，通过沪股通和深股通渠道流入A股市场的资金，青睐大盘蓝筹股。但进入8月以来，北上资金净流入额有所放缓，8月10日沪股通甚至出现了净流出4.37亿元。周五，沪股通流出规模扩大到7.32亿元。

    另外，龙头股倒下也是此轮调整的一大原因。中航证券樊波分析认为，近期，支撑沪指走强的主要热点龙头开始逐步回落，从西水股份到沧州大化，再到方大炭素，这些龙头都开始逐步见顶回落，而龙头对于板块和行情的影响是巨大的，龙头的持续回落说明最强资金在这些板块至少选择了阶段性的撤退。而周五有色、钢铁集体大跌，也开始步西水股份等个股的后尘。

    策略：券商研报转向雄安

    近日，券商的策略风向正悄然发生改变，淡出市场许久的主题热点重新回到一些券商的策略研报中。从本周发布的券商研报来看，雄安新区主题被提及最多，多家机构预计，9月底前这一主题将会有所表现。

    今年5月以来，沪深两市在周期股、大消费和金融蓝筹轮动下震荡走高。当时不少券商纷纷表示，无论从政策面和基本面来看，周期板块具备业绩转暖的确定性，值得投资者关注。不过，随着7月底周期股逐步走高，不少机构认为，前期这一板块的低估值优势正在流失，投资的性价比已不再如此前那么诱人。

    本周以来，包括华泰证券、申万宏源、华创证券在内，不少券商的策略风向已悄然转向了题材股。其中，被券商策略研报提及最多的无疑是雄安新区这一主题。

    在本周四的策略投资研报中，华泰证券，看涨雄安主题。华泰证券首席策略师戴康认为，虽然目前市场风险偏好处于低位，因业绩短期内无法兑现，雄安主题的认可度较低。但随着准备工作的持续推进，雄安新区主题将进入实质阶段。大规模工程建设随之启动，将有效提升相关公司的盈利预期。此前，中国雄安建设投资集团的成立，拉开了雄安新区建设的序幕，相关政策也有望在近期公布。在此背景下，预计9月底前雄安新区主题将迎来第二波行情。

    华创证券也在本周三的主题策略研报中表示，雄安规划落地进入实质加速期。作为国家重点推动项目，未来5年内，雄安将迎来投资高峰期。预计雄安新区概念主题有望迎来第二春，改革或将逐渐成为市场投资主线之一。

    记者 张寅