漫画 章丽珍

    在岸人民币对美元突破6.6关口，创2016年6月以来新高。离岸人民币对美元逼近6.6关口，刷新2016年6月以来新高。截至昨日17：30，在岸人民币对美元报6.5920。从年初至今，人民币对美元升值幅度已逾5%。

    分析人士认为，随着市场预期走强，结汇意愿上升，人民币将获更多上涨动能。航空运输业、资源业、造纸业、银行业、房地产五大板块有望受益最大。

    人民币后市升值空间如何

    今年以来，人民币对美元汇率呈稳步升值态势，从去年年底最低的6.9666一路升值到目前的6.6左右。特别是今年5月以来，人民币对美元升值速度有所加快。从年初至今，人民币对美元升值幅度已逾5%。

    摩根士丹利本月初上调年底在岸人民币兑美元预测至6.6，此前为6.9。

    美元的颓势是近期人民币上涨的原因之一，政治因素叠加货币政策不确定性，市场总体对美元后市预期偏空。

    上周五，备受关注的全球央行研讨会落下帷幕，令人意外的是，美联储主席耶伦在会议上对货币政策“避而不谈”，欧洲央行行长德拉吉也未提及退出QE路线。两位重量级“大佬”的表态均比预期更偏鸽派，导致美元走弱，人民币对美元相应升值。

    分析认为，美元指数半年内从103迅速回落到93左右，大多数其他主要货币对美元也都有明显涨幅，而人民币涨幅远低于同期除港币外的其他货币，人民币近期飙升存在补涨因素的驱动。

    中金认为，受长达两年的未结汇头寸以及阶段性看空人民币头寸的反向平盘推动，一旦人民币突破一些重要关口，将会触发部分止损盘平盘，而企业结汇情绪上升，也将带动自营盘买入人民币，这可能会形成一波较强的自发趋势。

    业内专家称，人民币汇率已经趋于稳定，预计下半年汇率依然会维持稳定，甚至有所升值。人民币对美元汇率年底到6.6甚至6.5是完全有可能的。

    有业内人士称，人民币近期强势表现，表明市场正在从人民币单边贬值的恐慌情绪中摆脱出来，虽然升值预期还远未主导市场，但至少人民币再次陷入2015年至2016年那种非理性贬值预期漩涡的风险已大为降低了。

    不过，也有分析认为，短期看，美元看空情绪已走向极端，全球主流央行逐渐收紧货币政策的预期使得人民币兑一篮子货币汇率难以持续升值。

    五大行业有望受益最大

    人民币汇率企稳预期将带来资金回流，资金面的宽松利好股市。此外，人民币升值还将使国际资本加大对A股市场的投资力度。那么，人民币升值将对A股哪些板块产生正面影响呢？

    从行业看，美元借款占全部借款比例居前的行业有金属制品、采掘服务、光学光电子、航空运输、石油开采、航运、白色家电、电子制造、化学纤维、多元金融等行业。

    总体而言，人民币升值，航空运输业、资源业、造纸业、银行业、房地产五大行业有望受益最大。

    航空业受益人民币升值是显而易见的，航空公司可以拿出更少的人民币偿还因飞机采购、航材采购而欠下的美元债。同时，由于燃料费用约占总成本的30%，航空公司还将从航油进口价格的下降以及租赁成本的降低中受益。另外，人民币升值有利于加速国民出境游的需求，提升航空行业的估值水平。

    采掘、石油化工等资源类上市公司，不仅美元借款占比大，而且对大宗商品进口需求大，人民币升值形成一次性的汇兑收益，以及降低原材料进口成本。与此同时，产品以美元标价的公司，如黄金类上市公司等，人民币升值就意味着产品价格将上涨，可能形成上升的动力。

    人民币升值最直接受益的是造纸行业。由于我国是一个少林的国家，且国内废纸的利用率不高，这就使得我国成为全球最大的纸浆进口国，而造纸行业也成为我国第三大用汇行业。人民币升值将从进口原材料成本下降和产品出口遭受汇率损失减少两个方面对造纸行业产生影响。

    本币升值意味着银行持有大量债权的价值上升，与其他国家银行相比，我国银行净资产较高，在业绩或其他要素不变情况下，单单人民币升值这一因素，就能够提升国内银行的资产价格。另外，海外投资者基于人民币升值的预期，倾向于通过购买银行股的方式间接购买人民币资产。

    在人民币升值大背景下，百姓购买力上升，地产股也值得看好。尽管调控会影响业绩，但上市公司基本都是行业龙头，可能成为热钱的重点选择方向之一。一旦政策面的不确定性消除，房地产的估值将有一定回升空间。

    记者 张波