漫画 章丽珍

    A股连续多日高位窄幅波动，又有人吹响牛市号角。9月6日，安信证券首席经济学家高善文在其个人公众号“高善文经济观察”中发表文章——《关于经济周期的一些看法》，高善文认为，经济增速下行底部也许可以确认，股市也许已转入牛市。

    在许多投资者印象中，高善文向来“谨言慎行”。此文一出，他的观点和逻辑在资本圈引起了比较大的关注。昨天，高善文在自己公号里作出澄清说明，指出一味突出“底部”“牛市”的说法，不符合他的本意，也不利于市场稳定。

    应对市场充满敬畏

    作为安信证券首席经济学家的高善文与其所在安信证券在2013年、2014年初多次看空，被当时的市场视为“最大的空头”。但是，2014年8月，一转此前看空的态度。之后，市场的涨势也印证了高善文的判断。

    高善文的“股市转牛”观点认为，去年下半年以来，经济领域出现了不少新情况、新变化，这些变化正在被吸收到股价中，也可能即将被吸收到人们未来的消费和投资决策中。这些变化包括：一是全球广泛和同步的经济恢复和由此带来的中国出口的明显加速；二是房地产存货去化接近完成；三是产能过剩的明显改善；四是通货紧缩的全面消除，以及由此带来的宏观杠杆率开始稳中有降；五是政府支出行为的正常化；六是信贷和社会融资需求在去年9月份前后开始企稳回升，以及与此相关的民间和制造业投资的积极变化。

    最后，高善文建议，应该对预测未来心怀恐惧，对市场波动充满敬畏，在保持数据的密切追踪中，随时准备承认错误并改变看法。

    “牛市”说渐成主流

    在高善文抛出牛市论前，记者梳理多家券商研究报告发现，类似牛市的观点已是一个主流的声音。

    方正证券任泽平最近在《新常态新周期新牛市——2017年宏观经济和资本市场展望》中提出，战略性地看多今年的A股，走得好的话应该是一个结构性的牛市。

    兴业证券首席策略分析师王德伦在近期报告中预测，“十九大”召开之前，市场维稳预期增强，出现大幅波动的风险较小。

    国信证券策略研究燕翔撰文指出，经济复苏开启牛市新征程，当前各项宏观数据均显示经济复苏仍将持续，行业层面来看，多数行业都已经走出了下行拐点进入到回升通道，上市公司二季度整体利润增速预计高于一季度。

    记者 张寅