商报讯（记者 张波）近日，期货市场黑色系商品大幅下跌，带动A股周期股深幅调整。昨日，钢铁、有色、煤炭等周期股持续下跌，有色金属板块的神火股份、云铝股份跌停；钢铁板块全线收跌，本钢板材、新钢股份领跌；煤炭板块潞安环能、恒源煤电、山西焦化等跌幅居前。

    周期股演绎到当前，市场预期开始走向分岔口。日前统计局数据显示，8月工业、投资、消费增速全线下滑，前8个月城镇固定资产投资同比增速创下1999年以来新低，经济下行压力日益显现。

    天风证券首席经济学家刘煜辉称，从全球增长的贡献来看，今年无疑又是一个绝对的“中国年”，中国经济增长的贡献占全球增量比例或高达80%以上。

    不过，分析师普遍认为，本轮经济企稳回升是经济长期下行中政策刺激的结果，并非需求改善所致。随着政策的渐次退出和需求趋弱，下半年经济下行压力逐渐加大。虽然经济没有失速风险，但回落的趋势比较确定，无论是工业生产、地产投资，还是基建，在现有政策、资金约束背景下，几乎没有回升的逻辑。

    据统计，今年A股市场涨得最好的板块是有色，第二位是钢铁，第三位是煤炭，第四位才是白马股。A股白马股主要集中在家电、白酒行业。

    那么，周期股行情“熄火”之后，投资者该买什么？分析师称，以史为鉴，后续有望向消费板块切换。

    历史数据显示，A股市场曾出现多次周期股与消费股行情切换。2005年以来，有三段明显的周期股与消费股行情切换区间，分别是2008年11月至2010年2月、2010年2月至2011年8月、2012年9月至2013年8月。

    分析师发现，周期与消费行情切换的历史共性在于ROE（净资产收益率）和投资增速出现拐点，周期板块ROE向上拐点出现引领行情，固定资产投资增速出现向下拐点预示周期股行情接近尾声。而消费板块ROE处于短期高位或向上拐点。

    有机构研报称，目前，固定资产投资增速拐点和地产开发投资拐点已现，伴随上游挤压中游利润情况愈发严重，周期品行业上升动能将逐步减弱。同时，伴随人民币强势背景下的热钱流入，消费稳增长特性将持续吸引海外配置力量，同时CPI上升预期将催化消费板块第二波行情。

    某券商分析人士称，挖掘行业内具有竞争优势的龙头企业仍是投资主线，建议关注消费“金股”，如白酒行业的泸州老窖、贵州茅台，航空行业的南方航空、中国国航，汽车行业的宇通客车、上汽集团，商贸零售行业的永辉超市、通灵珠宝，家电行业的海信电器等。