今年以来，已有55家IPO申报企业被终止审查，否决率达13.32%，较2016年增加了6.42%，否决率创新高。在被否决的拟上市企业中，拟在创业板挂牌的达34家，占比超六成。从申请IPO企业业绩看，净利润低于3000万元的公司通过率不足两成。

    创业板上市被否决居多

    2017年是IPO发行的“大年”。Wind数据显示，相比过去3年，截至10月23日，年内共有413家企业申请IPO，这一数量超过了去年全年的发行审核总数。2014年、2015年、2016年全年审核首发申请企业分别为125家、282家、275家。

    与此同时，拟上市公司IPO被否的概率大幅增加。数据显示，截至10月23日，今年以来，在发审会上被否的企业已达55家，否决率13.32%。如果加上待表决、暂缓表决、取消审核等情况，发审会通过率为80.87%。而2016年全年的否决率为6.55%，发审会通过率近90%。

    据Wind统计，在今年IPO被否的55家企业中，拟挂牌主板的企业有13家，拟挂牌中小板的企业有8家。而拟挂牌创业板的高达34家，占比超六成。

    总体来看，今年IPO审核速度较为平稳，波动不大。数据显示，除2月和8月IPO审核较少外，其余月份发审委审核的首发企业数量基本在40家至50家。

    从今年IPO过会率看，3月52家申请IPO的公司里，仅有3家被否，当月过会率高达94.23%；6月IPO悄然收紧，过会率骤然下降至不足70%；7月过会率开始回升，当月有6家被否，但与全月54家申请IPO公司相比，其整体过会率达85.19%；9月过会率再次下滑至73.58%。而10月以来审核了8家公司，6家过会，通过率为75%。

    3000万元净利或成隐形门槛

    根据相关规定，首次公开发行股票并上市的企业，需要在主体资格、公司治理、独立性、同业竞争、关联交易这五个主要方面满足条件和具体要求。

    今年以来，IPO审核被否的原因五花八门，包括申报期内业绩下降、独立性缺失、募集项目堪忧、过度依赖关联交易、持续盈利能力存疑、企业运作不规范、中介报告存在瑕疵、财务会计不规范等。

    不过，财务问题依旧是重点关注方向。在被否原因中，与财务问题相关的企业有36家，占比65.5%。值得一提的是，绝大多数企业被否主要与业绩下滑、持续盈利能力存疑相关，而企业净利润规模或是其中一道重要的隐形门槛。

    据统计，在年内已申报IPO的413家企业中，净利润在3000万元以下的公司有13家，过会率仅15.38%。当净利润规模超过3000万元，过会率则大幅提升至65.85%。而净利润超过4000万元，过会率更是逾90%。由此可见，净利润3000万元成为IPO过会的一个重要门槛。

    某券商投行人士称，今年不管是对于并购重组还是IPO审核均趋严，监管层对于企业的盈利能力、关联交易、客户集中度等问题较为关注，因为这会直接影响到公司未来收入和业绩的持续性。部分企业粉饰业绩，一旦被发现，必然会被否。被否案例的增加也充分显示了监管层从严监管的决心，这从中长期看有助于上市公司质量的提升。记者 张波