沪指自11月14日创下3450.49点年内新高后，已震荡下跌近一个月。昨日，沪深两市再度大幅下挫，沪指跌1.25%，再破3300点。不过，临近年末，各大国际投行相继公布了2018年策略报告，集体看多A股。瑞信技术分析主管称，沪指过去三四周里的回调只是触及短期顶部后的修正，在跌破3200点前，上升趋势都将保持完好，长期目标看到3600点。

    国际投行集体看多A股

    随着中国基本面稳健复苏，A股国际化程度越来越高，越来越多的国际投行已加入看多大军，陆续公布的2018年策略报告均对A股明年表现给予了积极评估。

    高盛在最新报告中对亚太股市（除日本以外）给出的目标是2018年上涨14%，中国A股市场、印度股市、韩国股市则被认定为上涨主力军，其中最看好中国A股市场。高盛认为，A股“新机遇主题”有望迎来较大上涨空间。从外资进场的节奏来判断，未来将有2000亿美元至4000亿美元的资金流入A股市场。

    贝莱德在2018年亚洲投资展望报告中也对A股充满信心，维持“增持”评级。贝莱德认为，基本面改善将令中国企业盈利表现出色，且尤其偏好能源、材料、金融业等传统经济板块。

    美银美林发布的最新投资策略报告称，对2018年保持乐观预期，并看多中国市场。预计亚洲股市将在未来两年内翻番。

    瑞士信贷集团表示，在全球经济强劲增长、中国企稳和通胀温和的背景之下，新兴市场股市可能继续表现优于发达市场。

    瑞银集团报告称，在大宗商品价格上涨和美元走低的推动下，大宗商品、信息技术、材料、能源行业的回报率将出现了强劲上涨。

    总体来看，国际投行之所以频频看多2018年A股市场的表现，主要有三点理由：一是中国宏观经济预期较为正面；二是当前A股市场的估值比较便宜；三是2018年A股市场有望吸引更多的境外资金。

    海外资金正在积极入市

    有数据显示，境外资金正在通过各种渠道买入A股资产。央行此前公布的境外机构和个人持有境内人民币金融资产情况表显示，截至2017年9月，境外机构和个人持有的境内人民币股票资产达1.021万亿元，首次超过1万亿元。相较同期沪深两市逾56万亿元的A股总市值，外资持股占比依然偏低，但最近3年增速较快。

    A股深幅调整，但北向资金并未大幅净流出。交易数据显示，昨日，沪股通、深股通仅分别净流出5.26亿元、2.09亿元。近一个月，北向资金净流入逾8亿元，而近一年净流入已接近2000亿元。

    公开交易信息显示，一些带有浓厚QFII背景的营业部也在11月份通过二级市场或者大宗交易市场买入A股股票。其中，瑞银证券上海花园石桥路营业部、北京高华证券北京金融大街营业部、中金公司北京建国门外大街营业部、中信证券上海环球金融中心营业部等OFII色彩较浓的营业部席位，11月，在大宗交易市场上买入了1.51亿股A股股票，金额合计约18.5亿元。与此同时，相关营业部11月在二级市场上买入总金额约1.17亿元的A股股票。

    国家外汇管理局披露的数据显示，截至11月底，批复的QFII额度和RQFII额度已分别增至967.94亿美元、6048.62亿元，分别较二季度末增加约40亿美元、617亿元。这表明境外资金配置A股资产的需求正在快速加大。

    中金公司11月20日报告称，未来5年至10年，外资在A股的持股比例有望上升至10%，平均每年从海外流入A股市场的资金规模在2000亿元至4000亿元。符合中国消费升级、产业升级趋势、基本面较好、估值相对国际可比公司具有吸引力的行业龙头有望受益。中国大消费及科技硬件类公司盈利的高增长在全球具有一定稀缺性。尽管短线市场波动加大，但如果这部分个股出现明显调整，将提供低吸机会。

    外资重仓股多跑赢市场

    据11月30日港交所的持股数据，境外投资者通过互联互通持股比超5%的股票有25只，其中22只个股涨幅超过大盘2成，比例接近9成。而且，外资持股比例越高的个股，跑赢大盘的概率越高。

    从持股风格变换看，外资主要偏爱“白马股”和业绩相对稳定的大盘蓝筹股，一般持股期限超过3个月，风格相对稳健，短期调仓幅度不大。

    以外资持股的重要代表QFII（合格境外机构投资者）为例，据Wind统计，根据2017年三季报，全部A股中的QFII重仓流通股共计274只，持仓市值合计1342.71亿元。分行业看，传统金融、白酒、家电、机场建设等板块受到QFII热捧。在展望2018年A股市场的机会主线时，国际投行仍较为看好传统蓝筹股。

    分析人士称，鉴于QFII等境外资金的布局周期较长，对于在今年三季度得到QFII机构投资者新进且在近期获得QFII席位买入的个股，投资者要格外注意。一方面这类个股很可能尚处于QFII建仓阶段，投资者此时买入等于是得到QFII资金保护；另一方面，境外机构投资者的择股标准较为统一，一旦某只个股受到某家QFII青睐，很可能引发其他QFII的持续关注。记者 张波