12月25日，大盘冲高回落，尽管大盘蓝筹依然强势，但盘中闪崩个股频现。值得注意的是，过去闪崩个股集中于高质押、信托集中股，现在，即便营收高增长的业绩股，也未能逃脱“闪崩”命运。

    业绩股也未能逃脱闪崩命运

    昨日，联美控股、永吉股份都是在开盘经历短暂震荡后就直接奔赴跌停。值得一提的是环球印务，该股上周五盘中出现闪崩，昨日开盘后继续跌停，股价已五连阴，最大跌幅超23%。此外，加入闪崩股行列的还有振芯科技、三维丝、英搏尔、科森科技、克来机电、蓝色光标、浩丰科技等。

    与以往有所不同，闪崩个股除巴士在线公告称无法联系到法定代表人外，其余个股并无明显利空。

    以环球印务为例，该股上周五盘中闪崩，并以跌停报收。昨日早盘大幅低开，再度封死跌停。在个股基本面方面，公司前三季度营业收入同比增加16.8%，归属上市公司股东的净利润1545.68万元，同比减少6.88%。公告还显示，十大流通股东中，国民信托有限公司－金汇3号集合资金信托计划、华鑫国际信托有限公司－华鑫信托·华昇60号集合资金信托计划、华鑫国际信托有限公司－华鑫信托·价值回报29号证券投资集合资金信托计划、林香富、王桂勇、杨和兵、黄建英为新进流通股东。

    与环球印务相似，联美控股因环保供暖概念一度成为市场宠儿，在今年震荡行情中，该股年内最高涨幅一度超70%。公司最新三季报显示，前三季度实现营业收入13.38亿元，同比增长18.88%；实现归母净利润4.67亿元，同比增长56.83%。但即便是这样的业绩强股，也未能逃脱闪崩命运，数据显示，12月中旬以来该股接连出现急跌，其中12月18日该股大幅下挫，接近跌停，昨日更是直接跌停。

    A股的涨幅与市值越来越正相关

    对于市场频现闪崩的原因有市场分析人士认为，一、近期市场交投清淡，加之机构调仓，对于一些乏人问津的股票，一旦有大卖单出现，则可能遭遇闪崩。二、今年市场以大为美，更青睐白马蓝筹，因此一些过去涨幅巨大，或成长性不突出，业绩较差个股就被市场“边缘化”，主力甩卖却没有资金去承接。这也可能是年底闪崩个股增多的因素之一。三、今年下半年以来，监管层加大了对庄股控盘的打击力度，这导致了部分个股难以维系目前高股价，而场外的资金介入意愿不强，个股资金链断裂，进而上演闪崩一幕。

    事实上，除了上述原因外，脆弱的小票流动性或许是压垮股价的另一根稻草。数据显示，12月以来，一批小市值股票日均成交额降至几百万元规模。剔除近期上市的新股，截至12月25日，每日股票日均成交额低于1000万元多达百股，绝大多数是市值低于100亿元的小盘股。其中，每日有20多只股票的日均换手率低至0.2%以下，显示成交极度低迷。

    另外，根据西南证券统计，A股的涨幅与市值完全正相关：即市值越大的公司涨得越多，市值越小的公司涨得越少。从市值分类来看，今年以来，2000亿元以上市值的公司涨幅高达30%，之后收益随公司市值下降而递减，当市值降到200亿元以下时，公司的整体收益全部为负：100-200亿元市值公司涨幅中位数为-15%，50-100亿元公司涨幅中位数为-20%，而50亿元以下公司涨幅中位数更是达到了令人震惊的-25%。

    2017年A股之所以出现这种极端走势，背后的原因是什么呢？是大市值股票的业绩增速更高吗？应该不是。虽然新股持续发行压制了壳资源的价值，但从业绩增速上来看，全体A股，各个市值之间的业绩增速并无显著差异。而剔除异常值（业绩增速200%以上与-100%以下的公司）以后，反而是小市值公司的业绩增速显著高于大市值公司。而眼下在流动性紧张的情况下，投资A股或许不能仅仅靠业绩增速来判断了。

    记者 张寅