昨日，次新股指数暴涨5.44%，创年内单日最大涨幅，为近期市场罕见。26日次新股的集体暴涨，是否意味着次新股的春天来了？

    次新行情能否延续还有待观察

    Wind统计显示，昨日，次新股指数暴涨5.44%，创年内单日最大涨幅；第二大涨幅出现在8月28日，为5.19%；第三大涨幅出现在8月31日，为4.62%。

    2017年以来上市的次新股，剔除12月上市的，有31只涨停，涨幅在5%~10%的有59只。大部分次新股涨幅在5%以内，但也有少数次新股出现下跌。

    Wind统计显示，2017年以来上市的414只次新股，剔除12月上市个股，股价最高价日至12月25日收盘，股价上涨的有13家，占3%；跌幅10%以内的有20家，占5%；而跌幅超过40%的个股有260家，占63%；其中跌幅超过50%的个股有56家，占13%。

    从次新股指数整体估值来看，经过一个多月的下跌，次新股指数估值已从前期的55倍左右，跌至当前的40倍左右，估值水平与8月底基本相当。而8月底，次新股走出了一波反弹行情。但相对当前市场整体估值水平而言，40多倍的市盈率并不低。因此，本轮次新股反弹行情短期看仍属超跌反弹，是否能够延续还有待观察。

    节前市场可能缩量企稳

    从风格上看，次新股是昨日的最大赢家，市场分析认为有3大主因：一，调整时间长，空间大，有强烈的超跌反弹需求，像涨停的重庆建工已经回调了8个多月，跌幅超过50%，价格到了7元多，价值逐渐凸显。二，有一批质地较高的符合战略新兴产业的好品种，涉及新材料、元器件、医药医疗、环保、半导体等。像前期大涨过几倍的江丰电子、华大基因等，具有较高的成长性，值得中线跟踪，而近期下跌超过30%~50%后，投资价值逐渐显露出来，被新进场资金看好买入。三，贵州燃气最近股价翻番，连续涨停，但没有被特停，刺激了远端超跌次新的机会，次新的进攻一浪高过一浪，从新开板到远端再到更远端，如蒙娜丽莎被接力起来，剑桥科技等冲击涨停，重庆建工等老次新也都有表现。

    华泰证券分析认为，对明年次新股行情保持乐观：一是因为IPO严审之下自身质地不佳和透明度不高的公司将很难上市，相反，能够上市的公司合规性和持续盈利能力更有保障。新股基本面质地有望提升，上市后表现值得期待；二是因为次新股指数2017年以来震荡下跌，至今估值已大幅回落。未来伴随着市场风险偏好的回升和常态化监管的确立，次新股板块有望企稳。

    东吴证券在策略周报中指出，次新板块经过前期大幅调整，当前具备超跌反弹的基础，结合近期IPO数量边际放缓，考虑到后续流动性边际改善对小盘股的短期推动，东吴证券认为明年一季度次新或将有波反弹机会。

    中金公司认为，节前市场可能缩量企稳，建议逐步买入质优股。该机构通过对比今年4月和11月两次市场幅度较大回调发现，其具有几点相似之处：一是市场前期持续上涨累计一定涨幅，市场主线板块估值修复，存在一定获利回吐压力；二是金融去杠杆和金融监管推进，叠加美联储加息；三是增长数据阶段性放缓，市场预期转向谨慎，收益率曲线平坦化；四是连续调整时间均为五周左右，成交量逐步萎缩。往前看，随着增长趋势逐步被1月~2月宏观数据和即将开始的年报季确认，流动性持续收紧的情况有所缓解。进入2018年，改革加快推进，市场反弹有望逐步展开。

    记者 张寅