记者 张寅

    最近，市面上的基金销售特别“火”。1月16日，兴全合宜灵活配置基金（以下称兴全合宜）首募单日吸金300亿元，当天即宣布提前结束募集；1月23日，东方红睿泽基金发行，为了合理控制基金募集规模，发行时间仅一天，还对投资者认购设定了上限，单个基金账户只能认购1万元。

    一年前的今天，基金还被冷落遭遇募集困难，如今，却“火爆”得要限购。投资者越来越“理智”，不想被“割韭菜”了。

    基金遭抢购，但愿历史不会重演

    从过往经验来看，基金募集的火爆程度常常与股市波动相吻合，牛市见顶之时，往往募集规模超百亿的基金频现。

    回顾新基金发行的历史数据，可以发现2007年最为疯狂。从新发基金来看，当时总共催生28只百亿基金，占新发基金24%；从发行时间和发行规模来看，2007年的大牛市里，新发基金平均募集时间为5天，平均募集规模高达94.5亿元。老基金拆分、复制、大比例分红也不亦乐乎，受到市场狂热追捧。

    2015年二季度牛市高峰中，亦出现了9只首募规模超百亿的基金。其中，易方达新丝路基金募集认购金额达286亿元，创下该轮牛市中基金首募规模新纪录。

    遗憾的是，这些在牛市中成立的大型基金，往往业绩跟投资者的预期相差甚远，部分基金的净值甚至长期在面值以下。其中，让投资者最为伤心的是2007年发行的首批4只QDII基金，“出海”10年后，表现仍旧惨淡。即便美股创出了长达9年的牛市，恒生指数突破32000点创下历史新高，欧洲日本等市场也纷纷走牛，但这4只基金业绩还是不如人意，其中3只的净值还未超过1元。

    10年后，个别基金“火爆”发行再现，或许是明星基金经理号召力的体现，但摆在这些基金公司面前的难题是，如何管理好基民的“血汗钱”。

    百亿规模新基金，建仓会买什么？

    有不少投资者认为，毕竟现在沪指才3500多点，离上一轮牛市高点5000点还远着，离2007年那波牛市高点更远，所以，这种担忧是多余的。

    去年以来，A股市场出现了冰与火的现象，上证50、漂亮50携手走出一波大牛市，茅台、五粮液、格力电器等一批白马股股价不仅突破了2015年高点，还越过了2007年高峰。然而，一大批小盘股都趴下了，股价越走越低。

    市场都在说，A股港股化、美股化，小市值股票没有春天了。如果按照这个逻辑，大资金很难大规模配置小市值股票，毕竟流动性不佳。单只300亿元规模的基金要建仓，在市场上买什么？

    兴全合宜24日入市。从兴全合宜基金经理掌管的其他两只产品看，基本围绕着估值较低、有业绩支撑的大金融、大消费等蓝筹股配置。只能说，延续这一选股的思路较大。

    最后，提醒一下购买基金的投资者，购买基金时，还是要看清合同。有些基金采取浮动管理费，也就是说管理费收入和业绩直接挂钩。一般是在契约中规定，业绩超过某个设定值，就会多收点管理费。东方红睿元定开基金单位净值一周下跌超10%令众多投资者懵圈，就是这么一回事。

    眼下，我们正在经历着一场旷日持久的结构性牛市。从这一角度来说，尽管基金火爆，但还远未到资金蜂涌入市的时候。

    今年以来，我们组建的“1801期捡漏组合”已经在市场上跑了三周了，结果怎么样呢？有些不好意思，大盘在1月以来疯牛市的大涨，活脱脱一股牛市的情况下，我们的捡漏组合完全没有骑上牛背，被甩了。

    据wind数据统计，1月4日以来，“北上资金”增持最多的10只股票分别是，欧派家居、王府井、三花智控、顾家家居、洛阳钼业、水井坊、承德露露、青岛啤酒、上海机场、首旅酒店；减持最多的10只股票分别是，易尚展示、广信股份、老白干酒、卫士通、国盛金控、莱克电气、浙江鼎力、飞科电器、顺丰控股、春秋航空。