A 人民币汇率为何持续上涨

    2018年以来，人民币强势回升。Wind数据统计显示，今年以来，人民币兑美元中间价已累计调升2526个基点，涨幅达3.87%。

    3月27日，在岸人民币兑美元一度涨逾200点，最高报6.2523，续创2月7日以来新高。年内最高涨2826个基点，涨幅达4.32%；离岸人民币兑美元最高报6.2405，年内最高上涨2944个基点，涨幅达4.51%。

    遇到突发事件，我们习惯先找找原因，人民币这么狂飙，到底为何？专家们又是怎么说的？

    德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩认为，是英国《金融时报》3月26日的一篇报道触发了市场做多人民币的交易。该报道引述知情人士称，为避免与美国打贸易战，中方提出将一部分自韩国和台湾厂商的半导体进口转为向美国进口，以帮助降低中国对美商品贸易顺差。大家觉得中美会避免贸易战，中国会让人民币升值。

    外汇分析师李刘阳说，以往都是美元指数下跌，带动非美货币上行。而这次，是离岸人民币汇率先快速拉升，带动在岸人民币汇率拉升，继而推动美元指数下行。这次上涨或是因为人民币资产的吸引力提升引发的跨市场“虹吸效应”。境外投资者追捧中国原油期货的行为，引发了将美元兑换成离岸人民币进行投资的浪潮。

    26日上市的以人民币计价的中国原油期货，经过汇率折算后的价格仍然优于国际市场的原油期货价格。因此，在下午欧洲开盘后，来自欧洲的原油投资者大量入场。26日下午3点左右和4点30分以后，以及27日下午2点半，人民币汇率均出现大幅升值。

    中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫认为，从年内看，中国经济继续保持稳定增长，跨境资本流动形势持续改善，市场预期好转，金融去杠杆持续，外汇管理和金融监管依然保持相对严格态势，美元指数继续处于调整周期，会支撑人民币汇率继续保持强势。短期看，人民币兑美元汇率很大可能会突破6.2，全年可能波动于6.25至6.35区间。

    B 人民币升值触痛外贸企业

    人民币“耍性子”，找更多的理由都不是问题，可事情已经发生，并对一批从事外贸业务的企业造成了实质性的伤害。这两天，不少宁波外贸企业财务人员都忙着给老板汇报汇率方面的损失。

    简单计算一下，大家就明白了，人民币升值给外贸企业带来多大的伤痛。

    人民币兑美元汇率采用的是直接标价法，即1美元=X人民币，所以，当X数值变小的时候代表人民币升值。

    以一家出口型企业A为例，上周五在外海赚了200万美元的利润，如果当时把利润汇回国内，那么，可以换得1266.5万人民币，但如果晚几天，到了本周二收盘前兑得的人民币就只有1256.32万人民币。也就是说，在没有套保的情况下，A企业因为汇率的波动白白损失了10.18万人民币。

    徐先生是宁波一家生产清洁用品企业的负责人，他告诉记者，2017年，公司跟美国一家大型连锁超市签定了2000万美元的供货合同，由于去年以来人民币持续升值，从年初的6.9左右，一路升至年底的6.4。也就是说，工厂每出口1美元的货，按照静态收益计算就已亏损0.5元人民币。

    面对人民币单边升值态势，他需要经常与公司外贸部商讨如何应对人民币升值带来的损失。对他们这样的企业来讲，很难预测美元的涨跌，对客户也只能以美元报价，当人民币升值时，他们往往比较被动。

    企业为何没有通过银行等金融机构，对汇率可能出现的波动进行对冲交易？徐先生解释，原因是锁定汇率需要付出成本。2016年年底，人民币兑美元汇率曾大跌，当时，市场上普遍看空人民币。所以，公司判断人民币即使升值，也不会偏离太多，故没有进行对冲操作。

    徐先生向记者透露了部分财务数据，2017年公司营业收入同比增长13%，然而实际营业利润却同比下降35%，损失主要来自于汇兑。

    C 哪些宁波上市公司比较受伤

    人民币升值对企业的影响，取决于企业是出口型企业还是进口型企业，对出口型企业（纺织品、纸制品、其它日用品）来讲，由于人民币升值，将造成出口产品价格上涨，不利于企业参与国外竞争，产品失去低价吸引力，将造成货品积压，利润率降低，所以对公司不利。而对上市公司而言，或许还将造成股价下跌。

    目前，在宁波辖区73家A股上市公司中，尽管尚未有公司公告称2017年产生汇兑损失，但涉及海外贸易的公司，汇率大幅波动造成的影响肯定是会有的。

    根据2017年半年报统计，73家宁波上市公司中有28家公司涉及海外业务，其中，均胜电子、东方日升、宁波华翔、博威合金等的海外营收超过10亿元人民币。

    另外，2017年刚上市的创源文化、乐哥股份的海外业务占比较高，尤其是北美洲业务。公开数据显示，创源文化的北美洲业务收入占比高达82.37%，乐哥股份的北美洲业务收入占比也达44.30%。

    针对人民币升值对外贸企业带来的影响，专业人士建议，外贸企业要密切跟踪人民币对贸易对象国的双边汇率波动，优先选择使用人民币结算。此外，应通过外汇衍生品市场进行套期保值操作，以较低的成本提前锁定汇率波动带来的损失。

    D 人民币升值，你的钱包鼓了？

    不过，人民币升值，对国内做进口生意的企业来说却是利好，可以从汇率升值中得到额外利润，获得调低进口商品在国内市场上价格的空间。

    当然，人民币升值，我们购买进口商品的开销少了，旅游、留学成本也低了。出境游的中国游客会选择人民币升值幅度较大的境外国家。数据显示，人民币对菲律宾比索、斯里兰卡卢比、港元以12.5%、11.4%、9.6%的升值幅度，排名前三。因为汇率的利好，消费者在境外的消费性价比更加高了。但值得注意的是，人民币对欧元、英镑等货币的汇率，在过去半年内保持震荡，人民币在这些地区的购买力变化不大。

    对于普通投资者而言，人民币升值，可适当增加黄金在资产配置中的比重，因为美元指数与黄金价格反向走势屡屡被市场所验证。2011年美元贬值周期中，黄金价格上升到1890美元/盎司；2014年下半年以来的美元升值周期中，黄金价格下探至接近1070美元/盎司；2017年初以来，美元指数进入下行通道，黄金价格也出现了20%以上的涨幅。