记者 张寅

    4月11日上午，证监会、香港证券及期货事务监察委员会发表联合公告：2018年5月1日起，沪股通及深股通每日额度将分别由130亿元人民币调整为520亿元人民币，港股通每日额度将由105亿元人民币调整为420亿元人民币。

    就在同一天，有报道称，MSCI正式纳入新兴市场指数的A股名单也将于5月正式公布。而互联互通额度调整其实也在为A股纳入MSCI新兴市场指数铺路。

    海外资金已大举屯兵待市场开放，A股的投资者不得不面对更多的海外机构，投资理念以及交易策略均需作出调整，以顺应未来市场主流。

    A 外资机构多是价值投资的拥趸者

    据Wind统计，截至4月11日，沪深港通累计成交额达10.1万亿元。其中，“南下”港股通成交总额4.24万亿元，“北上”沪股通及深股通累计成交总额为5.86万亿元。自2016年以来，资金南来北往的活跃度不断上升。2017年，“南下”港股通成交总额1.95万亿元，“北上”沪股通及深股通成交总额为2.27万亿元。

    在互联互通机制下，海外机构的投资理念对A股产生了重大影响，2017年A股市场盛行的价值投资便是例证。

    海外资金已大举屯兵待市场开放，A股的投资者不得不面对更多的海外机构，投资理念以及交易策略均需作出调整，以顺应未来市场主流。兵法有云：知己知彼方能百战不殆。只有充分了解外资选股偏好，才能使投资跟上市场节奏。

    据统计，截至4月11日，“北上”沪股通和深股通资金合计持有1814只A股，持股总市值达5892.56亿元。其中，持有食品饮料行业的个股市值达1080.15亿元，占比近2成；家用电器、医药生物、电子等行业，配置比例均超过10%。

    在“南下”港股通资金持仓中，内地资金持有531只港股，总持仓市值达1.08万亿元，其中三分之一市值集中在银行板块，其次是房地产、保险、计算机等板块。港股通资金对低估值、高股息和AH股中高折价的港股表现出明显偏好。

    对一般投资者来说，从A股3500多只股票中去挑选投资标的，那是一件很头痛的事，而外资机构只选了1842只股票，是否也可以侧面帮投资者做了一次梳理。

    B 扩容为投资者提供更多选择机会

    互联互通扩容，更多的外资机构将进入A股市场。同时，A股市场投资者的选择机会也更多了，毕竟大家可以通过港股通直接投资港股市场更多优质股票，从而实现多市场布局，分一杯全球资本市场的“羹”。

    2017年，A股出现了“一九”行情，白马股独步起舞，中小创股却一路低迷。但港股市场却走出了一波大牛市。据统计，2017以来，上证指数累计涨幅为6.56%；而同期恒生综指的涨幅达35.99%，比沪指足足高出近30个百分点。许多投资者或许已后悔没有早点开通港股通账户买点港股。

    当然，个人投资者“南下”投资港股还是有条件的。一是，已开立沪深证券账户且开通权限前20个交易日账户日均资产不低于50万元；二是，通过相关评估，包括通过港股通交易知识测试，风险测评达到相对积极型及以上；三是，不存在相关规定禁止或者限制参与港股通交易的情形。

    C A股市场将迎来巨量海外资金

    根据MSCI的进度安排，A股首次纳入将在今年6月1日和9月3日分2次完成。今年6月1日进入首次纳入适应期，纳入A股流通市值的2.5%，纳入A股权重为0.37%；9月3日完成A股的首次纳入，将纳入A股流通市值的5%，纳入A股权重为0.73%。

    长期来看，在A股完全纳入MSCI新兴市场指数后，将纳入A股100%的流通市值，纳入范围在大盘股的基础上加入中盘股。据测算，届时A股占MSCI新兴市场指数的权重将提高至18%左右。

    截至2016年12月31日，共计有超过1.5万亿美元资产以MSCI新兴市场指数为基准。市场机构普遍预计，短期A股流入

    资金将达到170亿美元至180亿美元。从中长期来看，这将为A股带来3400亿美元的增量资金。

    国金证券李立峰表示，A股纳入MSCI新兴市场指数后，受益的主要是追踪MSCI中国A股指数的ETF基金以及大盘蓝筹股。从MSCI的选股规则看，MSCI青睐高流通市值、盈利能力强的个股。同时非常注重流动性和基本面。因此，指数成分股主要集中在A股主板的金融、消费、科技等板块的行业龙头，将是外资未来流入的主要标的。

    4月11日，央行行长易纲在博鳌论坛发表讲话时表示，争取2018年年内开通沪伦通。未来，未来A股市场将会更加开放。