记者 张波

    国庆长假后短短4个交易日，A股市场竟然经历了2次暴跌。

    截至10月11日，节后4个交易日，上证指数累计下跌8.43%，深证成指跌10.44%，创业板指跌10.59%，沪深300跌9.15%。

    然而，在A股市场再度跌入“冰谷”时，国内期货市场却“热火朝天”。10月10日，南华工业品指数盘中一度创逾7年新高。数据显示，10月以来，国内商品期货市场上涨的商品数量已达40只，占比85%。仅有4只品种下跌，其中工业品表现最为亮眼。

    股市与期市，一“冷”一“热”，可谓“冰火两重天”。

    超7成A股一年跌逾30%

    10月7日午间，中国人民银行宣布，自10月15日起，下调各类银行的存款准备金率1个百分点，可释放增量资金约7500亿元。无独有偶，当日晚间，财政部部长刘昆在回应经济热点问题时称，正在研究更大规模的减税、更加明显的降费措施，预计全年减税降费规模超1.3万亿元。

    从货币政策到财政政策，两大政策组合拳同时出招了。少有的重大利好让投资者对节后A股行情充满期待，但现实是利好未能抵挡住长假期间外围股市大幅下挫等因素的影响，节后首个交易日，A股市场再现暴跌。上证指数无视降准等重大利好刺激大幅低开53点，暴跌3.72%，创下6月19日以来最大日跌幅；深证成指、创业板指均跌超4%。

    10月10日，美国股市遭遇黑色星期三，已经十分脆弱的A股再次受到冲击。10月11日，沪深两市均大幅低开逾3%，沪指先后跌破2638点熔断底和2600点整数关。截至收盘，上证指数暴跌5.22%，创2016年2月以来最大单日跌幅；深证成指、创业板指均跌超6%。沪深两市仅70多只个股上涨。

    记者据Wind数据统计，截至10月11日，近1年来，上证指数累计下跌22.73%，深证成指跌31.29%，创业板指跌31.40%，中小板指跌31.96%，沪深300跌18.23%，上证50跌10.77%，中证500跌33.94%。同期，3214只个股下跌，占比高达90.51%。其中，股价累计跌幅超30%的个股达2532只，占比71.30%；累计跌幅超50%的个股达1021只，占比28.75%。

    多数机构表示，当前A股市场仍处于震荡筑底阶段，市场参与者的情绪脆弱，对利空因素敏感，使得利多因素的对冲效果大打折扣。

    不过，目前，沪深两市估值处于历史底部区间，投资性价比越来越高，具备较好的长期配置价值。

    据统计，截至10月11日，全部A股市盈率已降至13.62倍。其中，沪市市盈率为11.52倍，深市为21.14倍，中小板为23.85倍，创业板为40.11倍，沪深300为10.72倍，上证50为9.46倍；而5年多前，上证指数在2013年6月底创下1849.65点“熊市底”时，当时全部A股市盈率为12.12倍。其中，沪市市盈率为9.8倍，深市为26.70倍，中小板为31.11倍，创业板为46.14倍，沪深300为9.05倍，上证50为7.85倍。对比可见，当前深市、中小板、创业板的整体估值已低于沪指1850点时的水平，全部A股、沪市以及沪深300的估值也与当时非常接近了。

    此外，Wind数据显示，截至10月9日收盘，共有285只股票破净，创历史新高；截至10月8日，今年以来，A股公司实施股份回购金额达258.17亿元，同比大增426%创历史新高。分析师表示，破净股大量出现、股份回购激增均向外界传递了股价低估的信号。

    另据私募排排网相关数据显示，9月份私募平均仓位为62.5%，较8月份上升约10个百分点，逆转了前5个月平均仓位持续下滑的趋势。

    工业品指数创7年新高

    10月10日，南华工业品指数盘中一度创7年新高。国内期市开盘多数飘红，工业品普遍延续升势。其中，“绝代双焦”持续拉升，还带动股市相关个股同步上涨。盘中，焦炭主力合约盘中一度涨逾5%，焦煤主力合约则一度涨超3%。此外，原油、动力煤、PTA、沪锌、沪镍也一度涨超2%。

    10月以来，黑色系、能源化工、有色金属板块多数品种上涨，其中焦炭已涨逾6%，原油更是连续刷新历史记录。数据显示，国内商品期货市场上涨的商品数量已达40只，占比85.11%。仅有4只品种下跌，其中工业品表现最为亮眼。

    黑色系方面，最近2个交易日，焦炭涨6.25%。此外，焦煤、动力煤涨逾4%。

    能源化工方面，10月10日，以人民币计价的上海原油期货主力合约（SC1812）延续涨势，盘中一度上摸598.5元/桶，创出上市以来新高。10月以来，原油涨幅已达5.20%，且连续刷新历史记录。受此影响，化工品种涨势迅猛。同期聚丙烯涨幅已达6.02%，沥青、PTA涨幅均超3%。

    有色金属方面，虽然此前一度表现低迷，但10月以来，沪锌、沪铝、沪铅、沪镍、沪铜均上涨。

    业内人士分析，大宗商品目前的交易逻辑不在宏观层面，而在产业层面，包括原油市场供应的担忧、环保限产等。

    “近期大宗商品市场的氛围太好了，已经形成了共振效应。”一位从事期货交易的私募人士表示。