记者 张波 整理

    科创板首发大幕拉开。昨日，科创板第一股华兴源创启动网上申购，紧随其后，睿创微纳、天准科技和杭可科技分别将于7月2日、7月3日首发。

    科创板的开启，意味着中国的资本市场进入全新时代，蕴藏着巨大的机会。对于每个想要抓住这次财富红利的投资者而言，要想捡到“红包”，理解、掌握科创板是起码的要求，更应仔细研究上市公司基本面，并充分衡量自身风险承受能力。

    首批上市公司性价比高

    昨日，科创板第一股华兴源创首发，发行价为每股24.26元，首次拟公开发行不超过4010万股A股，其中网上发行761.9万股。

    在多位投研人士看来，华兴源创虽然在行业题材上并不稀缺，但其提供的面板检测设备，与外资龙头比较，价格约便宜一半，且在国内基本没有太强的竞争对手，未来三五年后公司有望发展成一个规模较大的优秀行业龙头。

    东北证券研究总监付立春认为，低于市场预期的定价，给华兴源创预留了二级市场表现的空间，预计上市首日股价可翻倍。

    第二股睿创微纳，是国内非制冷红外热像领先企业、国家科技重大专项“核高基”研发任务牵头单位、国内为数不多具备探测器核心技术及量产能力公司，在军品非制冷探测器领域市占率高且成长性突出。近3年业务快速发展，营收增长6.37倍，归母净利增长12.91倍。

    第三股天准科技，是领先的机器视觉装备制造商，进口替代潜力大。该公司牵头的“复合式高精度坐标测量仪器开发和应用”项目检测精度达0.3微米，打破国外垄断，并获得苹果公司、三星集团等国际知名客户认可。2018年营收5.08亿元，同比增长59%；扣非归母净利润8588万元，同比增长114%。

    第四股杭可科技，是国内排名第一的化成分容测试设备商，是目前国内极少数可以整机成套设备出口并与日本、韩国等主要锂电池生产商紧密合作的后处理设备厂商之一。绑定三星、LG、宁德新能源、比亚迪等知名电池厂商，在国内后段设备市场长期占据龙头位置。该公司产品在技术水平、可靠性等各方面均有较强的核心竞争力，一直以来保持较高的毛利率，2016年至2018年主营业务毛利率分别达45.11%、49.82%、46.53%。

    截至6月26日，已有131家公司的科创板上市申请获得上交所受理，其中，19家公司已受理，86家公司已问询，6家公司通过，1家公司中止，14家公司递交注册，5家公司注册生效。

    目前，除华兴源创、睿创微纳、天准科技、杭可科技外，澜起科技也已注册生效，将进入询价发行阶段。而包括甬企容百科技在内的14家已递交注册的公司距离首发也仅有一步之遥。

    付立春称，首批科创板上市公司或达20多家，相对于后面众多的科创板企业，它们将会受到市场资金高度关注。

    专业人士称，如果能在A股中找到类似的公司，可以参考目前A股上市公司的定价。如华兴源创的业务与创业板公司精测电子很类似。

    “三高”成为科创板标配

    数据显示，截至6月27日，在131家科创板受理公司中，近8成公司来自北上广苏浙5个省市，逾4成公司与新一代信息技术产业相关。而高研发、高毛利率、高收入的“三高”公司也成了科创板的标配。

    科创板核心在于科创转换、科研孵化。科创板的申报企业主要集中在北上广苏浙等发达省市，也是高新企业集中的地方。统计显示，在目前受理的131家公司中，注册地在北京（27家）、江苏（23家）、上海（21家）、广东（18家）、浙江（13家）5个省市的公司合计达102家，占总数77.86%。

    从所属行业来看，科创板重点支持新一代信息技术、高端制造、新材料、节能环保、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业上市。其中，新一代信息技术公司56家，占比42.75%。生物医药（32家）、高端制造（20家）、新材料（16家）、节能环保（5家）、其他领域（2家）占比分别为24.43%、15.27%、12.21%、3.82%、1.53%。

    科创板最看重的是科技创新。以2018年数据为例，131家公司的研发支出总额占营业收入比例的平均数超6%，逾50家公司的研发支出占到公司当年总营收的10%以上，6家公司占比超过30%。其中，研发投入最舍得的是微芯生物，2016年至2018年，公司研发支出占营业收入的比例分别为60.52%、62.01%、55.85%。公司主要产品西达本胺是国家一类新药，主要用于外周T细胞淋巴瘤，共有8款自主原创新药上市或在研。

    量子通信领域的明星公司国盾量子，也一直投入大量资金进行研发，2018年的研发投入占到公司当年总营收36.35%。公司的市场占有率也处于绝对优势。据披露，我国目前已建成的实用化光纤量子保密通信网络总长（光缆皮长）达7000余公里，其中超过6000公里使用了国盾量子提供的产品且处于在线运行状态。

    研发高投入的另一个表象是，受理企业的科研人员占比普遍较高。如连山科技、诺康达、晶晨股份、美迪西、航天宏图等企业，科研人员比例均超80%。据统计，131家受理企业中，研发人员占比的平均数近25%，在超过一半的公司中，每4个员工中就有1人专职研发。