记者 张波

    距离全年收官，已不足20个交易日。年关将近，尽管外资不遗余力逆市“买买买”，萎靡不振的A股依然毫无起色。究其原因，或许是产业资本多空激烈角力的结果。

    2019年A股上市公司重要股东累计净减持高达2757亿元，远超同期回购总额1188亿元。可见，相比大股东们凶猛“收割”，“培植”已显得身单力薄。加上明年1月即将来袭的6200亿元“解禁潮”，A股跨年行情将何去何从？

    3300亿元减持席卷A股市场

    2019年A股最大的空头之一，或许是大股东们。

    2019年一季度，A股迎来一波难得“小牛市”，这给上市公司大股东们创造了“自救”机会，以缓解2018年高比例质押带来的爆仓风险。

    据数据显示，截至12月4日，2019年共有1634家上市公司累计完成减持289亿股，减持市值高达3363亿元，已远超过2018年全年1952亿元，并刷新了2016年以来A股的年度减持纪录。而同期仅有601家上市公司的重要股东增持，合计增持市值仅606亿元。这意味着，产业资本在2019年净减持套现超2757亿元，远超2016年、2017年、2018年的净减持额总和，甚至创下A股近10年以来新高。

    另一个更为直观的数据，年内A股累计发布了2722份减持相关公告，平均每天超10份，涉及的重要股东人数多达5754位。

    据从减持金额看，排在第一位的是万科A，年内减持超208亿元；其次是招商银行，减持146亿元；药明康德位列第3，减持129亿元。此外，兴业银行、顺丰控股、延安必康、合盛硅业、汇顶科技、金域医学、三七互娱、中国石油、包钢股份、中兴通讯、美年健康、同方股份等12家上市公司减持均超20亿元。

    重要股东的清仓式减持已成为悬在“牛股”头顶的一把利刃。统计发现，“越涨越减持”成了A股大股东们一致性动作。2019年以来，涨幅超过100%（剔除今年上市的新股）上市公司达137家，其中正在进行或已完成减持的多达99家，而增持的仅有3家。

    但A股“减持潮”仍未停止。据统计，截至12月4日，2019年已披露但尚未完成的减持计划多达2351个，涉及上市公司1106家，潜在减持上限合计达265.46亿股，对应参考市值高达2890亿元。

    更值得关注的是即将到来的限售股“解禁潮”。据统计，2019年12月至2020年3月，A股将有1276亿股限售股解禁，参考解禁市值超1.5万亿元。其中，2020年1月，A股将迎来565亿股天量解禁，参考解禁市值超6200亿元，将创下2013年8月以来单月解禁新高。

    限售股解禁历来与减持息息相关，是重要股东们减持的主要来源。据统计，2009年至今，A股的产业资本累计净减持9155亿元，其中限售股解禁部分占比高达54%。可见，限售股解禁之后，产业资本减持的动力非常强。