B多路资金持续流入，电子行业最受青睐

    新年以来，北上资金保持买买买节奏，截至1月10日，2020年已连续7个交易日净买入，累计净买入343.02亿元。在突破万亿累计净买入后，北向资金流入趋势并未转向。

    从每日上榜的深股通及沪股通前10大成交活跃股看，本周共有34只个股上榜，成交金额最多的是贵州茅台， 本周累计成交82.19亿元；其次是中国平安，累计成交金额55.64亿元；成交金额较高的还有五粮液、格力电器等。以净买卖金额统计，本周上榜的个股中，共有23只股为净买入，净买入金额最多的是贵州茅台，本周净买入金额为19.28亿元，其次是格力电器、美的集团，净买入金额分别为15.54亿元、13.42亿元。

    梳理发现，北上资金活跃股名单中，有9只股本周连续上榜，分别是贵州茅台、格力电器、海螺水泥等。从所属行业来看，本周上榜的成交活跃股中，电子行业最为集中，有5只个股上榜。

    以估值进行统计，本周上榜个股中动态市盈率最低的个股是兴业银行，市盈率为5.59倍；其次是中国建筑、海螺水泥等，市盈率分别为6.20倍、8.92倍。

    资金流向方面，有13只成交活跃股本周获主力资金净流入，净流入资金最多的个股是京东方A，主力资金净流入金额为6.56亿元，主力资金净流入居前的还有五粮液、伊利股份。

    截至1月9日，陆股通持股占自由流通比例超30%的分别是方正证券、益丰药房 、苏珀尔、华测检测、老板电器、恒立液压。此外，陆股通持仓华润三九、中国国旅、安琪酵母、东方雨虹、上海机场、索菲亚等21只个股的市值占自由流通市值的比例也均超20%。

    围绕年度业绩，北上资金也积极参与，在其持仓超亿元的股票中，按照净利润预计下限计算，61股净利润有望同比增长。从市盈率方面来看，当前滚动市盈率处于个位数水平的有7只个股，分别是绿地控股、成都银行、中信银行、上峰水泥、中原高速、保利地产、圣农发展。从业绩预增幅度来看，14股净利润有望翻倍增长。净利润预计增幅最高的是益生股份，公司预计2019年净利润为22.5亿元至23亿元，同比增长5.2倍至5.34倍。此外，净利润预计翻倍股中，有6股获北上资金持仓超过10亿元，分别是温氏股份、中兴通讯、沪电股份、三七互娱、圣农发展、亿纬锂能。

    与北上资金一样，融资客开年入市节奏不停。截至1月9日，新年以来，两融余额已连续6个交易日持续增加，期间两融余额合计增加279.64亿元。数据统计显示，在短短6个交易日内，5股获融资客净买入超亿元，分别是贵州茅台、保利地产、新国都、超图软件、益生股份。

    目前，沪深两市融资余额达10332.83亿元，已连续16个交易日站上万亿元，反映出投资者心态更加积极。

    从资金流向看，融资余额增加最多的是计算机行业，此外融资余额增加居前的还有电子、农林牧渔等；从增长幅度来看，农林牧渔行业融资余额增幅最高，达7.81%。其次是国防军工、计算机，增幅分别为6.90%、5.95%。

    个股方面，中闽能源融资余额增幅最大，本周增长181.65%；其次是吉翔股份，增幅为153.15%。此外，融资余额增幅居前的还有延安必康、福成股份等。从绝对金额统计，融资余额增加亿元以上的有78只，融资余额增加最多的是贵州茅台，兆易创新、大北农位居第二、第三。

    统计发现，融资余额增幅超50%的个股中，所属电子行业的个股最多，其次是有色金属、通信行业。

    此外，中国证券投资基金业协会最新发布的2019年底资产管理业务统计快报显示，截至2019年末，公募基金资产规模规模约14.8万亿元，同比增加1.7万亿元，创下历史新高。其中，股票型基金规模逼近1.3万亿元。值得注意的是，截至2019年末，被动指数型基金规模合计8642.23亿元，较2018年增长3056亿元，增幅达54.69%，占所有股票型基金的72%。

    新年以来，多家基金公司新基金发行再现“开门红”，多只新基金发行规模突破50亿元大关。

    1月2日开始发售，原定于1月17日结束募集的汇添富大盘核心资产混合基金，1月6日就提前结束募集；1月9日，单日吸金500亿元的爆款基金“交银内核驱动混合基金”对外发布提前结束募集暨进行比例配售的公告。投资者收到的相关银行短信提醒显示，最终配售比例仅11.06%；1月10日，汇添富基金发布汇添富大盘核心资产混合基金基金合同生效公告，短短3个工作日，基金大卖113.20亿元，认购户数突破10万户，成为今年首只百亿规模新基金。

    市场分化严重，指数基金定投避险

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    在经历一轮过山车后，尽管当前沪指已站上3000点大关，但对于个股而言，股价表现却分化严重。据统计，剔除2018年6月（沪指跌破3000点）后上市新股，2018年6月至今，314只股票涨幅超50%，占比9%；413只股票涨幅20%至50%，占比12%。但仍有2179只股票出现下跌，占比逾60%。甚至有超过三分之一的股票跌幅逾20%。

    有统计数据显示，尽管2019年超7成A股上涨，其中逾4成个股涨幅超20%。但仍有49%的股民亏损，而盈利的股民仅占34%。可见，在结构性行情中，炒股难度越来越高。

    那么，如何避免赚了指数不赚钱？上证50、沪深300、中证500等指数基金定投或许可行。

    依据上述三大指数的特点，基金定投组合最基础的策略可以是“中证500+沪深300”或“中证500+上证50”。这种采用“大盘股+中小盘股”的方式，可以涵盖A股市场中市值最大、流动性好的公司，避免结构性行情以及热点切换带来的风险。

    进一步看，上述两个组合中哪个收益更高呢？据统计，“中证500+上证50”在2011年、2012年、2014年、2016年、2017年、2018年、2019年7年里收益更好。近5年，“中证500+上证50”收益为26.97%，“中证500+沪深300”收益为22.58%。可见，从中长期看，“中证500+上证50”组合略胜一筹。

    目前，上证50指数对应的基金有建信上证50ETF(510800.OF )、易方达上证50ETF(510100.OF)等，沪深300指数对应的基金有汇添富沪深300A(501043.OF)、信诚沪深300A(150051.OF)等，中证500等指数对应的基金有汇添富中证500A(501036.OF) 、华夏中证500ETF(512500.OF)、信诚中证500A(150028.OF)等。

    年报行情预演，避免“踩雷”有方法

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    随着业绩预告季来临，部分业绩预期向好的公司备受市场关注，股价也因此表现较强。据Wind统计，1月以来发布预喜公告的70只个股中，超过6成公告当日股价飘红。

    不过，对于年报行情，投资者还是要留一分清醒。因为对股民来说，比亏损更令人糟心的是踩到“雷”。根据规定，业绩巨大波动的公司需要在1月底公告，所以每年的这个时候，投资者更需谨慎。

    2019年初，上市公司财务集体“大洗澡”的壮观景象还历历在目。至于獐子岛、雏鹰农牧的扇贝跑了和以肉抵债的故事，更是听腻了。近日，昔日白马股海正药业一份高达17.17亿元减值公告，也惊出了投资者一身冷汗。其10大股东里还出现了高毅邓晓峰的名字，可见机构投资者有时也会不小心踩到“雷”。

    不仅如此，根据最新的年报业绩预告统计，目前已经有11家上市公司触碰到连续3年亏损的暂停上市“红线”。此外，按照归母净资产的退市指标统计，有21家上市公司2018年的归母净资产为负。其中，有20家在2019年前三季度的归母净资产仍为负，存在暂停上市的风险。

    风起于青萍之末。在这类公司“爆雷”前，其实是可以捕捉到一些财务信号提前规避的，其中有2个财务指标比较适合普通投资者应用分析。

    第一个财务指标是现金流指标。一个公司业绩是否造假，很难一下子判断，但它的现金流是否健康，却是有迹可循。比较实用的方法是观察“经营活动现金流量净额”是否大于“净利润”。如果一家公司净利润很高，但经营活动现金流净额很低，这意味着虽然公司表面上是赚钱的，但实际上钱却一直没有收回来，这样的公司或存在造假账、虚增利润的风险；第二个财务指标是净资产收益率（ROE）来筛查。如果一家公司ROE长期基本稳定在15%以上，这样的公司“爆雷”的可能性是很低的。相反，如果一家公司ROE高低波动较大，那就要警惕了。