记者 张波

    “一年之计在于春”，投资亦是如此。

    回想2019年初，A股在悄无声息中开启了春季躁动行情，短短2个月A股大幅上涨20%以上，然而把握行情者寥寥无几。如今又是一年春季将至，唯有提前布局，才能为全年的收获奠定良好基础。

    2020年开局，A股表现亮眼，市场情绪持续向好，投资者已颇能感到不远处的春暖花开——2020年以来，北上资金连续11个交易日净流入503亿元；市场嗅觉灵敏的两融资金不断加仓，截至1月15日，两融余额较去年底增加370.68亿元；率先披露2019年四季报的公募基金四季度均采取了加仓策略……从境内外机构投资者的实际行动来看，持股过节也或已成为共识。

    股市先行指标持续回暖

    1月17日，中国2019年宏观数据全部出炉。经初步核算，2019年我国国内生产总值（GDP）为99.0865万亿元，稳居世界第二位；人均GDP首次站上1万美元的新台阶。作为一个近14亿人口的大国，这一经济规模的提升，不仅意味着人民收入增加、生活更加殷实，更将对全球产生积极的影响。

    股市是经济的晴雨表，而经济向好则有利于股市长牛。

    从宏观经济角度看，中国经济的调结构取得了巨大的成效，淘汰落后产能让宏观经济进入良性循环轨道，这些因素都有机会促成股市的长期走牛。更重要的是，原本投资者担忧的很多利空因素进一步减弱，一旦投资者的预期从利空转为利多。那么，股市的上涨空间将会比想象得更大，股市的价值中枢也将因此提升。

    另一数据也值得关注。截至2019年12月末，广义货币（M2）增速达到8.7%，当月新增人民币贷款1.14万亿元，均好于市场预期。特别是中长期融资回升明显，显示实体融资意愿的持续回暖。

    汇率也是股市的领先指标。进入2020年以来，人民币汇率节节攀升，人民币兑美元重回6时代。这表明中国经济未来被国际市场看好。同时，伴随人民币升值，以美元计价的A股回报率提升，使得A股市场对外资的吸引力增强，股市也有更大概率走出牛市的特征。

    历史上A股的几次牛市的背后，几乎都伴随着人民币升值的背景。因为贬值意味着资金外流，升值意味着资金流向中国，而资本市场和房地产是两大蓄水池。

    专家称，人民币的优异表现反映了风险情绪的改善，这得益于我国经济增长活动改善。2019年12月，我国制造业PMI为50.2，连续2个月位于荣枯线以上，这在世界主要经济体里非常罕见。制造业延续11月扩张态势，景气稳中有升。同时，进出口状况改善，国外订单明显增长，原材料进口继续回暖。新出口订单指数达50.3%，2018年6月以来首次升至扩张区间。

    从全球范围看，目前中国股市估值水平较低，国际机构投资者配置中国股票的热情较高。梳理包括高盛、摩根士丹利、花旗、瑞银、野村、富达国际等在内的各大外资机构对2020年A股市场的预测发现，虽然这些机构的观点各有不同，但整体上对A股的展望偏乐观。

    从公募基金2019年四季报中披露的观点看，基金经理也对A股市场保持乐观，主要原因亦是宏观经济环境的逐步改善、外部环境不确定性降低，以及投资者风险偏好逐步提升。

    值得一提的是，内外机构投资者对A股科技板块的兴趣程度均提升。

    今年依然绕不开科技股

    2019年被许多人称为新科技元年，业绩未动，股价先行。电子板块去年取得了涨幅74%的优异成绩，位居各大申万一级行业中涨幅榜的第二名，仅次于涨幅77%的食品饮料板块。

    纵观2019年各大基金排名，也可以看到排名前列的基本都是重仓科技或者曾经重仓过科技板块的基金。如包揽公募基金收益排行榜前三的刘格菘管理的广发双擎升级混合、广发创新升级混合、广发多元新兴股票2019年收益率分别为121.69%、110.37%、106.58%。而众所周知他一直是以做科技股为主导。

    上市公司股价走势往往反映的都是未来，是市场对于企业未来业绩的预期。放眼2020年，虽然科技板块在过去一年已经取得了较大的涨幅，但未来如果想取得超额收益，科技板块依旧是绕不开的话题。立足于经济转型新动力，就应该持续看好科技赋能的机会。

    据统计，截至今年1月15日，在申万28个一级行业指数中，电子是唯一一个年内涨幅超10%的板块，涨幅为10.08%；其次分别为传媒（9.88%）、计算机（9%）、汽车（7.06%）。

    重仓这些板块的公募基金也随之实现大丰收，有109只主动权益产品今年来收益率超过10%。受益科技股行情持续爆发，以及新能源、智能汽车概念走强，其中有18只去年成立的次新基金今年收益也超10%，这些基金主要聚焦科技、环保新能源、汽车等行业。

    截至2019年底，明星基金经理刘格菘管理的广发小盘成长混合基金股票仓位处在历史较高仓位水平，达90.22%，较2019年三季度末的股票仓位86.18%提高了4.04个百分点。在股票仓位整体提升和持股集中度继续提高的情况下，刘格菘大幅增持了康泰生物、中国软件、通富微电，对三安光电、健帆生物的持股量较2019年三季度末增长幅度超35%，同时，兆易创新、中兴通讯、赢合科技新进前10大重仓股。刘格菘表示，看好科技行业的中长期投资价值，因此维持了组合的较高仓位配置，重点配置方向仍然集中在科技创新、医药服务等确定性成长行业。

    不过，业内人士称，科技牛市更多反应的是一种中长线的逻辑，经过2019年爆炒，当前很多科技基金和个股的估值已经不再便宜，而即将出炉的2019年年报也会告诉我们退潮之后谁在裸泳。只有那些经受住市场大浪淘沙的公司才具备投资价值。

    当然，如果你不知道选择哪些个股，也可以采取基金定投的方式参与科技股投资，投资标的如科技ETF（515000）、5G ETF（515050）等。