记者 周雁

    核心提示

    “5月底买了光大理财阳光金日添利1号，这是一款评级二星，较低风险的理财产品，买理财谁想过会亏，我就遇到了，最近这一周不仅收益没见着，本金还亏了进去。”

    邢女士帮着父母打理养老钱，上个月她把30多万元的资金买了光大理财的一款开放式净值理财产品，这一周看着收益上显示的负数，邢女士有些不淡定。

    记者采访发现，不但市面上保本理财产品已难觅踪迹，甚至银行结构性存款的品种和数量也在大幅缩减，选择余地变得越来越少。

    那么，理财产品出现负收益是否会成为未来常态？业内结构性存款上架的数量为何会下降？这背后有什么的原因，投资者要做好怎样的准备，记者做了一番调查。

    现象1

    银行理财产品

    多家银行理财产品年化收益为负

    邢女士买的是光大理财的一款开放式净值理财产品,近一周来，跌幅达0.05%。不光是这一款产品，光大理财多款净值型理财，近期都有收益下跌的情况。光大理财阳光金2号，近一个月的跌幅达0.49%，近一周达0.39%；阳光金稳健一号，近一周跌幅达0.17%。

    一向稳健的理财产品为何会亏？多位业内人士指出，银行理财近期出现净值浮亏是因为投资对象主要是债券，经过近两年的牛市后，4月以来债市震荡调整，特别是5月份以来债券市场由牛转熊画风突变。

    Wind数据显示，以中证全债指数为例，5月份至今已经下跌1.96%，5月份以来市场利率不断走高，债券价格不断下跌，导致大部分债券基金、以及投资了债券市场的理财产品净值下滑。回顾此前的理财产品市场，由于债券市场的波动，R3等级固定收益类理财产品浮亏已经出现过多次，但R2等级密集出现还是首次。

    融360大数据研究院分析师殷燕敏接受记者采访时表示，近期出现浮亏的理财产品主要是受到债市调整影响，又恰逢该产品的申购赎回开放期，如果投资者在此时进行赎回操作就可能会损失本金。

    按照《商业银行理财业务监督管理办法》的要求，净值型产品未来占比将进一步提升。殷燕敏告诉记者，近两年银行理财逐步从预期收益率型向净值化转型，产品运作模式也从原来的封闭型转变为可随时申赎的开放式或定期开放产品，投资标的以固收类资产为主的银行理财产品就更类似于债券型公募基金，资产净值会随着市场的波动而出现波动，

    研究机构普益标准发布的报告指出，2019年2季度至2020年1季度，各类型银行理财净值化转型整体呈现稳步提升态势。净值型产品存续余额规模占全部非保本理财产品的规模的比例，已经从2019年年中的36.7%，上升到今年一季度的52.45%。

    负收益风险会大幅上升吗？

    理财产品都负收益了，要不要赎回止损，邢女士还在纠结。一家股份制银行宁波分行的理财负责人告诉记者，最近一周接到了很多投资者关于理财年化负收益的咨询。

    这位银行业人士指出，尽管产品收益会有波动，但理财产品的风险等级并不会因此改变，去刚兑并不意味银行理财产品的风险大幅上升。“负年化收益只是阶段性对比的结果，当前的浮亏，并不意味着产品到期一定会出现亏损。比如我们银行一款理财近一个月来的年化收益是负值，但是如果从年初计算今年以来的年化收益，这款产品年化仍能达到5%以上，二季度债券市场的表现对近期理财产品有影响，这应该是阶段性的，近期理财产品设计团队会调整不同产品的投资比例。”

    普益标准研究员陈新春也指出，短期账面的负收益并不代表实际的负收益。以股票投资为例，短期股票价格的下跌会带来亏损，但如果长期持有，价格依然会涨回来，长期看依然是盈利。债券类理财产品同理，债券价格有涨有跌，最终市场价格会向内在价值回归。

    打破刚兑 调整投资心态

    投资银行理财的风险从“看不见”到“看得见”，以净值波动的形式展示出来。投资者可能有更多场合看到“浮亏”的情况，投资者该以何心态认识和面对？

    “未来非保本浮动收益的净值化产品将成为银行理财产品的主流，银行给客户展示的收益率也是业绩比较基准，而非银行到期一定会给客户兑付的收益率，在投资过程中，产品的收益会受到投资标的走势、银行资产管理投资策略等因素影响。”融360大数据研究院分析师殷燕敏对记者说，因此对于投资者而言，“打破刚兑”已经不再是口号了，在选择购买理财产品时，未来不仅要关注产品的投资范围、投资标的、风险等级、是否保本等，也需要关注银行管理该类产品的历史业绩来选择管理能力较好的机构。而对于银行而言，“保本保收益”的形象也将褪去，要在资管市场通过业绩去竞争客户了。