宁波“精兵”潜力足

    尽管宁波企业一向以“小而美”著称，但在做大做强的道路上，也不乏积极探索的身影。从市值占比来看，宁波上市公司的头部效应已凸显，排名前10%的宁波上市公司市值占比已近50%，而排名后50%的公司市值占比仅约15%。

    2019年，宁波出现了首家市值破1000亿元的上市公司——宁波银行，市值达1584.37亿元，相比2018年，其市值增加739.5亿元。今年8月，宁波银行总市值最高曾突破2100亿元。此外，截至2019年末，韵达股份、宁波港的市值也均超500亿元。另有12家宁波上市公司市值介于100亿元至500亿元之间。

    诚然，作为观察社会经济发展的重要切口，上市公司的成长性是许多投资者关注的焦点。

    《报告》中，宁波上市公司的成长潜力被投射在净资产增长率、总资产增长率、净利润增长率、营业收入增长率四个指标里。

    2019年，78.47%的宁波上市公司实现了净资产增长，6家公司净资产增长率超过50%；近70%的宁波上市公司在2019年实现了总资产增长。

    营业收入方面，2019年，实现营业收入增长的宁波上市公司有51家，占比近65%。其中，韵达股份、继峰股份营业收入增长均达近150%。不过，仍有28家宁波上市公司营业收入负增长，其中11家公司营收下滑超20%。

    从盈利能力来看，2017年至2019年，宁波上市公司净利润总额始终保持持续增长态势，绝大部分宁波上市公司在近3年中均实现盈利。宁波银行、雅戈尔、宁波港、韵达股份、均胜电子等成为“宁波军团”最重要的净利润贡献者。

    数据显示，2019年，40家宁波上市公司实现净利润增长，占比50.63%。其中，净利润增长超100%的公司有11家。但同期净利润负增长的公司也达39家，其中净利润下滑超100%的公司达10家。圣莱达、慈星股份、圣龙股份3家公司净利润下降幅度更是超500%。

    综合来看，2019年，宁波有29家公司在四项成长指标中均实现正增长，其中东方日升、荣安地产、宁水集团等9家公司成长能力较强。而圣莱达、慈星股份、圣龙股份等8家公司成长性较差。

    风控意识明显增强

    “我们正面临百年未有之大变局！”近年来，这句话频频从来自不同行业的专业人士口中流出。外部大环境不确定因素增加，内部又面临转型升级的压力，企业能否行稳致远，抗风险能力是重要的考核指标。在经受疫情考验之后，市场对于上市公司抗风险能力的重视程度也更甚。

    从衡量企业偿还债务的能力指标来看，2019年，宁波上市公司流动比率（数值越高，变现能力越强）的平均水平为2.40，速动比率（衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力）的平均水平为1.95，资产负债率（反映在企业全部资产中属于负债的比率）的平均水平为42.14%。

    流动比率、速动比率均是用来反映企业资金流动性的，即企业短期债务的偿还能力，前者的基准值是2，后者为1。一般认为，如果流动比率>2且速动比率>1，则表示企业资金流动性好。

    《报告》显示，有30家宁波上市公司流动比率大于2，有41家公司流动比率介于1-2之间。而流动比率小于1的公司仅8家，占比约10%；速动比率大于1的公司50家，速动比率介于0.5-1之间的公司23家。而速动比率小于0.5的公司6家，占比仅8%。

    从短期偿债能力来看，宁波上市公司的流动性普遍较好，短期偿债压力较小。

    从资产负债率来看，有54家公司的资产负债率小于50%，占比高达69%。但有5家公司资产负债率高于75%。不过，这些公司主要分布于房地产、土木工程建筑业2个行业，其高负债率也可能与其所处行业有关。

    总体来看，宁波上市公司的杠杆水平较低，长期偿债能力较好。

    值得注意的是，今年，《报告》新增了上市公司质押风险的分析内容。自2018年以来，A股市场上市公司大股东股票质押风险集中爆发，对于许多上市公司来说，股票质押就像是悬在头上的达摩克利斯之剑。而投资者也会对高质押上市公司的未来发展产生犹疑。

    《报告》显示，总体来看，2017年至2019年，质押比例大于0的宁波上市公司数量逐年下降。

    近3年，大多数宁波公司的股票质押比例小于30%。而质押比例大于50%的仅有围海股份、继峰股份2家公司。其中，围海股份连续3年质押比例大于50%；继峰股份2018年质押比例达57.34%，但2019年已降至22.69%。相较于2018年，2019年有39家宁波上市公司质押比例下降，占比达65%。

    从第一大股东股票质押情况来看，2019年所涉及的宁波上市公司数量与2018年保持不变，仍是40家。不过，2019年，第一大股东股票质押比例上升的公司明显减少，且质押比例下降的公司增多。

    今年8月，浙江大学公共政策研究院发布的《中国上市公司债务指数研究报告（2019）》报告显示，2019年，各行业平均债务指数整体大幅下降，宁波有3家公司跻身全国百强，9家公司进入浙江50强。

    可见，宁波上市公司风险意识已明显增强，无论是股票质押，还是债务状况，均逐渐向好，发展越来越稳健。