“以往同学聚会、亲友聚餐，三句话一过总免不了聊起股市。这两年，身边的人不再热衷炒股，不少人甚至选择了销户。”上海股民郑咏琪说。

　　中国证券登记结算有限公司的一些数据或许可以给郑咏琪的感慨提供印证。截至２０１３年底，有６３．３９％的股票账户在过去一年中不曾参与交易。今年４月８日至１１日的一个交易周内，参与交易的股票账户数为９４７万户，而两年前的几乎同一时段，这个数字为１８３３万户。

　　Ａ股市场活跃投资者的规模日渐缩水，曾经对股市充满热情的股民们都去哪儿了？

　　在一些市场人士看来，Ａ股股民减少或是去散户化的结果，这也成为近年来管理层大力发展机构投资者的动因。形形色色标榜“专家理财”的投资产品，的确“怂恿”部分散户离开了股市。然而，去散户化似乎并不能成为活跃股民规模缩水的全部理由。

　　数据显示，今年一季度公募基金市场总规模创下３．４６万亿元的新高。在这个看似光鲜的数字之中，依赖互联网金融崛起而迅速膨胀的货币基金占据了４１．７％的巨大比例。

　　申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明表示，扣除货币基金这一块后，其他种类基金规模实际上是下降的，特别是股票型基金，已经连续几年处于净赎回状态。“如果说去散户化的目的是要让个人投资者通过购买基金的方式来投资股票，那显然与现在的局面对不上号。”

　　“这只能说明长期低迷的股市正渐渐耗尽投资者的热情和耐心。”桂浩明警告说，若是一个被边缘化的市场，自然交易清淡、乏人问津，由此造成的恶性循环将令其逐渐失去定价能力与融资功能。

　　资深业内专家对于边缘化的警示并非危言耸听。由于种种原因，Ａ股正逐渐丧失其对投资者应有的吸引力。多位市场人士呼吁，提升股市回报水平，不仅需要上市公司加大现金分红比例，建立持续回报股东的机制，更需要在完善股权结构等方面多下工夫。恢复股市吸引力的必要条件远不止于此。健全法律制度，营造公平高效的市场环境，为投资者尤其是散户撑起维权保护伞……“对于股市而言，制度层面内部变革的质量，远比投资者数量的增减来得更为重要。”东方证券资深分析师左剑明说。（据新华社）