虽然股市赚钱难，但令纠结的股民欲罢不能。 　　（资料图片）

　　新股定价“泡沫”有所减少

　　记者联系多家券商的分析师了解到，此次ＩＰＯ重启，与今年１月份相比有较大不同，从规则到定价发行均有所变化。有机构人士戏称新股进入定价发行时代。“如果拟上市公司在发行中不安排老股转让，投资者只要根据募集资金、发行费用、发行数量就可算出发行价，无需再看基本面情况。”一位机构人士向记者透露。

　　国泰君安分析师介绍，只要根据公式：（募集资金＋发行费用）／发行股数就可以计算出发行价的参考值。“在不涉及老股转让的情况下，部分企业的发行价格非常接近公式计算出的参考值。”

　　以雪浪环境为例，其募资２５８３７万元，公开发行不超过２０００万股，发行费用合计１４１０．５万元，再加上募资总额的７．６％作为承销费用，计算出的发行价为１４．７４元。这与最终确定的发行价１４．７３元只差１分。

　　公告显示，四只新股最终确定的发行价分别是：雪浪环境１４．７３元，市盈率２２．１７倍；龙大肉食９．７９元，市盈率１９．５８倍；联明股份９．９３元，市盈率１３．４３倍；飞天诚信３３．１３元，市盈率１６．５７倍。

　　相比计算结果，雪浪环境和龙大肉食两家公司的最终定价基本符合预期，唯一涉及老股转让的飞天诚信最终定价较预计价格有所抬高，而联明股份定价结果则低于预期。

　　套利空间引发“打新”战

　　低市盈率、低发行价，意味着新股在一定程度上对二级市场作出了让利，新股上市后极有可能存在较以往更大的盈利空间。这让“打新”和“炒新”一族颇为兴奋。

　　股民老王是华泰证券一家营业部的大户，本周投入了近百万元参与四只股票的打新。“我逢新必打，今年1月份那次打新，我中了两签，虽然赚钱不多，但感觉比二级市场风险要低一些，希望这次再碰碰运气！“他告诉记者，此轮发行的新股市盈率大部分低于同行业平均水平，加之供应有限，将引发“物以稀为贵”的效应，小盘股的溢价具备想象空间。

　　从四只新股网下申购的情况看，机构的热情非常高涨，最火的雪浪环境网下申购倍数有３００多倍。“近期，不少散户和机构在囤钱为‘打新’做准备。货币基金已经触及赎回上限，国债逆回购利率突然飙升都显示出‘打新’的火爆。”一位债券交易员感叹。

　　而此次新股自主配售原则中，主要按“价格、数量、顺序”三个因素决定，也意味着在报价基本相同的情况下，数量和时间成为决定询价机构能否取得网下自主配售新股的关键因素。

　　申银万国分析师刘均伟指出，由于影响发行价格的几项最重要的因素较之前相对确定，部分新股的申报价格和数量将很可能趋同，因此申报时间作为优先条件之一，促使不少机构在询价首日即抢先申报。

　　此外，有机构人士透露，为争取最大数量，基金按上限申购时采取的不是足额申购策略，而是超额申购策略，希望能够加大入围概率。

　　有可能带动“炒新”行情

　　一直以来，谈ＩＰＯ色变已成为Ａ股的特有现象。考虑到资金存在分流的可能性，ＩＰＯ重启会对市场走势造成冲击是不言而喻的。

　　据估计，近日市场因“打新”而冻结的资金超过３０００亿元，市场本就不多的活跃资金被大量抽血，短期内大盘回调的概率较大。

　　从近三个交易日的走势来看，大盘已连续出现调整。上证综指１７日下跌近１％，１８日、１９日延续跌势，分别下跌０．５４％和１．５５％。

　　证监会新闻发言人张晓军昨天表示，新股发行在市场上受到追捧，这不仅是目前新股发行改革的特有情况，而是市场一直存在打新炒新行为，投资者应该理性参与市场的交易买卖。

　　但多数机构认为，如果仅仅因为“打新”资金抽出导致Ａ股调整，未来随着这部分资金解冻，可能重新回到二级市场，股指有望企稳回升。

　　宁波海顺分析师认为，沪指昨日表现较好，收出一根小阳线，结束前期三连阴，成交量５３２亿元，从周Ｋ线上看，收盘跌破５周均线，收出一根中阴；本周大盘的疲弱态势主要受新股申购导致的资金分流压力所致，但打新中签率较低和整体收益有限下，对机构的打新热情将有所抑制，不排除资金由“打新”转为“炒新”，进而下周或带动大盘超跌反弹，但操作策略上仍建议投资者以谨慎防御为主。