１１月１０日，股民在一家证券营业厅关注股市行情。当日，“沪港通”试点正式获批，对Ａ股市场形成强势提振。上证综指盘中最高达２４７４．１６点，创下３３个月来新高。截至收盘，上证综指报２４７３．６７点，较前一交易日涨５５．５０点，涨幅达到２．３０％。深证成指也改写了本轮反弹新高纪录，收盘报８４１０．２２点，涨１７５．３５点，涨幅为２．１３％。 （新华社发）

　　本报记者 杨绪忠

    A股开向世界的“首发车”

　　昨天，上海证券交易所发布了首批参与港股通业务证券公司名单、港股通股票名单、２０１４年港股通交易日安排、以及收取港股通订单路由服务费的通知。

　　根据上交所发布的信息，试点初期，对人民币跨境投资额度实行总量管理，港股通总额度为２５００亿元人民币，每日额度为１０５亿元人民币；沪股通总额度为３０００亿元人民币，沪股通每日额度为１３０亿元人民币。港股通股票２６８只；首批参与港股通业务会员共８９家。

　　沪港通的开通，不仅有利于提升上海与香港两地的国际金融中心地位，其带给市场的启示和影响更为深远。

　　中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求认为，沪港通既可方便内地投资者直接使用人民币投资香港市场，也可增加境外人民币资金的投资渠道，便利人民币在两地的有序流动。有利于推动人民币国际化和资本项目下可兑换的进程，是中国资本市场的突破口。

　　北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越表示，沪港通有助于激发市场活力。可以看到，在沪港通宣布当天，市场“雀跃”上涨，当日上证综指从２０９８点上升到２１４６点，涨幅超过１．３８％。自该项工作启动以来，涨势延续至今，６个多月时间里，上证综指的涨幅已经超过了１４％。

　　上交所相关人士介绍，沪港通的制度设计，为投资者提供便利性提供了创新启示。这一创新机制既不改变现行法律法规和监管体系，也不改变证券市场的组织架构，两地结算机构共同参与，做到两个市场结算风险隔离。投资者沿用既有的证券账户、经纪商和结算服务，不改变投资者的交易习惯，不增加投资者的交易成本。沪港通为境外投资者投资Ａ股市场、内地投资者投资香港股票市场提供服务时，能够做到安全、高效、便捷。

　　投资者参与热情高涨

　　沪港通得到机构和个人投资者的高度关注。易方达基金相关人士透露，目前该公司正在考虑开发专门针对沪港通的分级基金等交易类基金产品。同时，该公司管理的易方达恒生Ｈ股ＥＴＦ也在考虑转变交易方式，起因就在于该ＥＴＦ所投资的港股和目前公布的可投资标的高度重合，“即部分通过沪港通来投资，而不是用ＱＤＩＩ的通道，目前测算更有效率和节省费用。”

　　宁波资股民齐先生表示，非常看好港股的投资机会，沪港通提供了一个很好的平台和投资通道。目前他已经初步筛选了一批港股，期望对其Ａ股形成很好的补充，“比如ＴＭＴ、医药等行业多了很多可选标的”。

　　正在投资港股的个人投资者潘先生说，沪港通开通前，其通过国内券商的香港公司开户投资港股，炒股资金主要是个人以及借助家人帮助换汇，数额较小，也不够方便。因此对于沪港通“非常欢迎，大大地便利了投资港股”。

　　股民需做好三大准备

　　记者走访监管部门和业内人士了解到，虽然期待已久的沪港通为内地投资者敲响了港股的大门，不过股民仍需做好资质、技术和心理三大准备。

　　首先，适当性核查不可少。与境外投资者投资沪市股票不同，内地投资者投资港股需符合适当性管理的要求。按照香港证监会的要求，以及９月２６日上海证券交易所发布的《港股通投资者适当性管理指引》，试点初期参与港股通的境内投资者仅限于机构投资者，以及“证券账户及资金账户余额合计不低于人民币５０万元的个人投资者”。同时，按照上交所的要求，股民需在接受适当性条件核查（包括资产状况、知识水平、风险承受能力和诚信状况等）之后，才能与证券公司签署港股通交易委托协议，踏上直通港股之旅。

　　其次，要充分了解投资标的和规则。试点初期，港股通标的股包括恒生综合大型股指数及综合中型股指数成分股，以及Ａ＋Ｈ股上市公司的Ｈ股。在沪市被列为风险警示板股票的Ａ＋Ｈ股的相应Ｈ股，不在港股通股票范围内。

　　交易机制方面，除了投资者普遍知晓的Ｔ＋０、不设涨跌幅限制之外，还有一些细节易被忽略。如买卖申报数量单位，每手港股所包含的数量由发行公司自行决定，而非如Ａ股固定为１００股。与香港股市基本交易机制不同，基于额度控制的原因，港股通交易中投资者不得修改订单，必须采用先撤单再申报的方式修改订单。

　　此外，投资者还要注意避免市场交易的特殊风险：从市场联动来看，港股市场上外汇资金自由流动，海外资金的流动与港股价格之间表现出高度相关性，投资者在参与港股市场交易时面临全球宏观经济和货币政策变动导致的系统风险相对更大；从交易成本看，目前投资者参与港股投资，除因股票交易发生的佣金、交易征费、交易费、交易系统费、印花税、过户费等税费外，在不进行交易时也可能要继续缴纳证券组合费等项目费用。

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　　沪港通如何保障股民权益

　　沪港通是一项在上交所与港交所之间建立的股票交易互联互通机制。通过此机制，两地市场的投资者可通过本地市场的证券公司，买卖对方交易所上市的股票。

　　海外资本不是“慈善家”，“狂欢”之后，应当如何应对可能的冲击，如何保障股民权益，也是我们不得不面对的现实问题。

　　上海财经大学金融学院副院长奚君羊认为，相较于海外的机构投资者，我们的股民还显得不够成熟。“在具体的投资操作上，国内的投资者还有较强的盲目性和投机性。”奚君羊说。

　　实际上，沪港通开启初期，沪港两地市场在交易时间、涨跌幅限制等规则上还无法做到完全一致，还存在一定的套利空间，而其间隐藏的风险也必须引起投资者的高度关注。

　　另外，对于Ａ股的“土著”们来说，投资的视野也要向全球延伸。业内人士指出，“沪港通”开启后，Ａ股与国际市场的关联度将大大提升，加入ＭＳＣＩ（摩根士丹利资本国际）全球指数几乎是板上钉钉的事。

　　瑞银证券首席策略分析师陈李强调，沪港通开启之后，全球的一些重要的事件，如美联储是否加息，对于Ａ股的影响比现在我们看到的要大得多。“Ａ股市场的研究机构，以后不仅要研究国内的宏观环境和微观主体，还要放眼世界，为国内和国际的投资者提供全球化的服务。”林采宜说。

　　上海交通大学中国金融研究院副院长费方域表示：“监管层也要加紧完善制度设计，切实应对海外资本可能带来的市场风险，加强投资者教育，保障中国股民的合法权益。”

　　（杨绪忠 整理）