本报记者 单玉紫枫 刘玉凤 通讯员 王虎羽

　　８月开始，一份Ｏ２Ｏ“死亡名单”开始在微博、微信朋友圈广泛流传。Ｏ２Ｏ创业风光背后，“尸横遍野”的现状令人不忍直视。而今年下半年以来，随着始于二级市场的资本紧缩风暴蔓延至一级市场，“资本寒冬论”开始大行其道，天使“死亡论”渐渐崛起。

　　天使的冬天真的来了吗？在日前举行的２０１５中国（宁波）天使投资高峰论坛上，众多投资大佬却认为：所谓资本寒冬，恰是天使投资人“最好的时代”。

　　从历史看：

　　越是“寒冬”，越要勇于出手

　　“美国有句话：只有战争才能分辨出谁是男人谁是男孩。”乐博资本创始合伙人、中国青年天使会创始会长杨宁笑称，他经历过两次“寒冬”，所以对“过冬”非常有经验。

　　２００１年初，全球经历了第一次资本寒冬，当时雅虎估价跌了９５％，亚马逊跌了９０％，大量的公司在消失，剩下的也在苦苦挣扎。“印象最深的是，我们去香港找高盛银行融资，但当时高盛表示，已经不再做互联网，不再做风险投资。”杨宁说，无奈之下，他以１００万美元卖掉了手中一家公司的股份，目前这些股份的市值已超过７０００万美元。

　　第二次资本寒冬则在２００８、２００９年。一时间，无数的电商平台拔地而起，无数的团购网站纷纷成立。当时号称“百团大战”，各种投资人、风险投资机构、ＰＥ机构把大把的钱撒向电子商务和团购。喧嚣过后，活下来的电商平台、团购网站却凤毛麟角。“当时，优质企业也融不到资，但刘强东扛过了２００９年，然后京东就到了腾飞的时刻。”杨宁说。

　　杨宁认为，寒冬都会过去，这次也不例外，从历史来看，越是寒冬，天使投资人越要勇于出手，因为能活下来的都是最值得投资的。

　　从供需看：

　　“寒冬”提升投资质量

　　今年最火的一个词，莫过于“大众创业，万众创新”。两创之下，投资人手头资金很多，一些好的创业公司估值节节攀升。但下半年开始，资本市场开始变天。创业公司还是那么多，投资人手中的钱却少了。

　　曾投资唱吧、蜜芽宝贝、大掌门、ｓｏｌｏ桌面等一大批成功项目的天使投资人，梅花天使创投创始人吴世春明确表示，“我特别反对跟风式或者运动式的创业，而新一轮资本寒冬的到来加速和提高了创业的失败。”

　　然而，这样的变化显然对天使投资人颇为有利。在市场供不应求时，创业者强势，投资人只能被迫接受超高的估值。现在供需逆转，创业公司的估值回归理性，天使投资人可以自由筛选，从容“砍价”，进一步提升投资质量。

　　从成因看：

　　“寒冬”不影响价值投资

　　在昨天的论坛中，众多投资大佬认为，虽然资本寒冬来临，但价值投资的这一本质不会改变，“互联网＋”的创新创业项目依然被看好，整体的创投环境依旧向好。

　　老鹰基金创始人、德丰杰龙脉基金管理创始人刘小鹰表示，他认为传统行业在转型升级中会有三个重要阶段，即持续存活、持续盈利和持续成长，发展到一定的阶段就要考虑如何用资本去赚钱。“对开始资本化的传统企业来说，天使投资是一个优选项。对于所谓的‘寒冬’，我认为不应该去理会，坚持自己的投资理念、坚守自己的投资原则，长期投下去，终会成就一个比较好的创投品牌。”