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2015年10月15日 星期四  
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关注风口上的天使投资(下)

资本寒冬VS最好的时代

    本报记者 单玉紫枫 刘玉凤 通讯员 王虎羽

  8月开始,一份O2O“死亡名单”开始在微博、微信朋友圈广泛流传。O2O创业风光背后,“尸横遍野”的现状令人不忍直视。而今年下半年以来,随着始于二级市场的资本紧缩风暴蔓延至一级市场,“资本寒冬论”开始大行其道,天使“死亡论”渐渐崛起。

  天使的冬天真的来了吗?在日前举行的2015中国(宁波)天使投资高峰论坛上,众多投资大佬却认为:所谓资本寒冬,恰是天使投资人“最好的时代”。

  从历史看:

  越是“寒冬”,越要勇于出手

  “美国有句话:只有战争才能分辨出谁是男人谁是男孩。”乐博资本创始合伙人、中国青年天使会创始会长杨宁笑称,他经历过两次“寒冬”,所以对“过冬”非常有经验。

  2001年初,全球经历了第一次资本寒冬,当时雅虎估价跌了95%,亚马逊跌了90%,大量的公司在消失,剩下的也在苦苦挣扎。“印象最深的是,我们去香港找高盛银行融资,但当时高盛表示,已经不再做互联网,不再做风险投资。”杨宁说,无奈之下,他以100万美元卖掉了手中一家公司的股份,目前这些股份的市值已超过7000万美元。

  第二次资本寒冬则在2008、2009年。一时间,无数的电商平台拔地而起,无数的团购网站纷纷成立。当时号称“百团大战”,各种投资人、风险投资机构、PE机构把大把的钱撒向电子商务和团购。喧嚣过后,活下来的电商平台、团购网站却凤毛麟角。“当时,优质企业也融不到资,但刘强东扛过了2009年,然后京东就到了腾飞的时刻。”杨宁说。

  杨宁认为,寒冬都会过去,这次也不例外,从历史来看,越是寒冬,天使投资人越要勇于出手,因为能活下来的都是最值得投资的。

  从供需看:

  “寒冬”提升投资质量

  今年最火的一个词,莫过于“大众创业,万众创新”。两创之下,投资人手头资金很多,一些好的创业公司估值节节攀升。但下半年开始,资本市场开始变天。创业公司还是那么多,投资人手中的钱却少了。

  曾投资唱吧、蜜芽宝贝、大掌门、solo桌面等一大批成功项目的天使投资人,梅花天使创投创始人吴世春明确表示,“我特别反对跟风式或者运动式的创业,而新一轮资本寒冬的到来加速和提高了创业的失败。”

  然而,这样的变化显然对天使投资人颇为有利。在市场供不应求时,创业者强势,投资人只能被迫接受超高的估值。现在供需逆转,创业公司的估值回归理性,天使投资人可以自由筛选,从容“砍价”,进一步提升投资质量。

  从成因看:

  “寒冬”不影响价值投资

  在昨天的论坛中,众多投资大佬认为,虽然资本寒冬来临,但价值投资的这一本质不会改变,“互联网+”的创新创业项目依然被看好,整体的创投环境依旧向好。

  老鹰基金创始人、德丰杰龙脉基金管理创始人刘小鹰表示,他认为传统行业在转型升级中会有三个重要阶段,即持续存活、持续盈利和持续成长,发展到一定的阶段就要考虑如何用资本去赚钱。“对开始资本化的传统企业来说,天使投资是一个优选项。对于所谓的‘寒冬’,我认为不应该去理会,坚持自己的投资理念、坚守自己的投资原则,长期投下去,终会成就一个比较好的创投品牌。”

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宁波日报