宁波银行2018年半年报显示，净利润同比增长高达19.64%，上半年实现归属母公司股东净利润57.01亿元。

    一家银行具不具有投资价值，ROE（净资产收益率）是关键指标之一。上半年，宁波银行年化ROE同比再升11个BP至20.4%。

    ROE超过20%是什么概念？2018年一季度，宁波银行的ROE和ROA（资产回报率）指标均位列上市城商行NO.1（ROE前三甲：宁波银行、南京银行、贵阳银行；ROA前三甲：宁波银行、贵阳银行、南京银行）。虽然跨部类去比并不太科学，但在股份制银行里，素有“高ROE零售王”之称的招商银行2018半年度报告显示其ROE为19.61%。

    为什么宁波银行的ROE能领跑？过去这段时间处于金融严监管基调，所谓水落才能石出，宁波银行的个体差异已经显现：优质的风控（不良率0.80%，低于同期城商行平均不良率）；天然的本地优势带动上半年存贷积极增长；行业整体净息差都是同比下降的，宁波银行也不例外，但其环比数据率先企稳回升，半年报数据为1.81%，比一季度上升13个BP；净利差来看，半年报数据为2.08%，同比不降反升10个BP。

    银行的经营艺术，从来不是“不要风险”，而是在寻求资产、创造收益的同时“平衡风险”。

    一个有意思的现象是，与同业相比，宁波银行的存贷利差保持在前几位，上半年仍有3.84%。但宁波银行并没有为了存贷利差而升高自己的风险偏好，亦即存贷利差和不良率并没有太大相关度，原因何在呢？

    从“愉见财经”多年的采访观察中寻求答案的话，是宁波银行“大银行做不好，小银行做不了”和“深耕优质经营区域、潜心聚焦优势领域”的差异化发展策略在起作用。

    大道至简。专注自己最熟悉的区域、领域与业务，战略不会过几年就变一变，不盲目跟风市场，才有好果实。做银行跟做投资一样，长线是金。

    此外，从半年报来观察，在去杠杆大背景下，宁波银行的资产负债配置也向着传统的存贷业务进一步回归。

    而且宁波银行先后发行100亿元二级资本债、100亿元可转换债，以及非公开发行优先股获批，资本约束压力将相对较小。

    该行的存款发展能力和存贷比也值得一提（虽然存贷比已经不是硬性考核指标，但其对流动性的约束力仍然有效），其上半年末存贷比为57.39%，离75%空间不小，进退自如。

    去杠杆大势若不变，存贷业务盈利的可持续性，是银行竞争力的根基，也是ROE持续领先的必要保障。

    展望下一阶段，宁波银行资本内生动力强，盈利性良好，拨备厚实，估其ROE仍能够稳定在优于同业的水平。

    （摘选自财经微信号“愉见财经”）