晶钻产业园效果图

市天使投资引导基金投资的部分企业

“数字工业，智转未来”天使链接活动现场

晶钻科技生产车间

市天使投资引导基金投资企业生产的高科技产品

宁波东部新城

    打造“天使投资之城”，宁波再放大招。

    今年是市天使投资引导基金成立运行10周年。本月上旬，《宁波市天使投资引导基金管理办法》3.0版正式发布，1.5万余字的文件，细细梳理，干货满满。

    规模增至50亿元，提高出资比例，放宽子基金返投要求，探索种子直投，加大初创跟投支持力度……这份重磅政策文件刚一发布，就在业界引起不少关注。

    “没几天，我们已开始与几十家投资机构接触了。”市科技局相关处室负责人说。

    10月底，中央金融工作会议强调，“做好科技金融”等五篇大文章，“把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业”。

    一个多月后，宁波用对标一流城市的升级版天使投资引导基金作答，以期引导更多社会资本投资科技、投资创业，营造创新创业氛围，助推企业快速成长。

    当好“引路人”

    一家企业在“种子萌芽”等初创时期，由于投资风险高，市场关注度很小，普遍面临“融资难、融资贵、融资渠道单一”等问题。

    “企业在早期产业化阶段，最有可能跌落‘死亡谷’，失败案例屡见不鲜。”上述负责人说。

    天使投资引导基金，正是要在企业初创期间“帮一把”“扶一下”，当好“合伙人”“引路人”，帮助初创公司穿过“死亡谷”。

    作为市级政府投资基金的功能性子基金，宁波市天使投资引导基金旨在发挥财政资金的杠杆效应和引导作用，鼓励投资机构及其他社会资本，支持天使期、种子期、初创期科技企业发展，助推企业快速成长。

    新版的天使投资引导基金，分为天使子基金、种子直投、初创跟投三类投资运作模式。

    其中，天使子基金通过与社会资本合作设立或增资参股子基金，引导社会资本投向天使期科技企业；种子直投以直接投资方式，主要投向科技团队或种子期科技企业；初创跟投以跟进投资方式，主要投向初创期科技企业。

    市天使投资引导基金管理团队有关负责人表示，与国内各城市的天使引导基金相比，“种子直投—初创跟投—天使子基金”的业务体系，本身就是一大创新。

    “这一模式，强化对天使期、种子期、初创期等发展周期企业的支持，大幅提高了对早期优质项目的政策覆盖面，吸引更多社会资本投入科技创新。”该负责人说。

    10年两次升级

    在天使投资行业，宁波其实是“先行者”“探路人”。

    早在2013年，宁波就在全国同类城市中率先设立天使投资引导基金，总规模5亿元，不以盈利为目的，投资目标是成立三年内的初创企业。

    “5亿元规模，投的是三年内初创企业，这在当时是一大创举，成立当年就投资17个项目，首年签约金额1420万元。”市科技局相关处室负责人说。

    2019年，该基金实现升级：总规模由5亿元扩大至10亿元；单次最高投资金额提升到300万元，对同一家企业累计投资额则提升至600万元。

    而今，宁波天使投资引导基金走过10年，已经摸索出了一套切合宁波实际的政府引导基金创新思路和做法，形成规模化投资，并取得了一定成效。

    10年来，宁波天使投资引导基金签约投资项目超350个，投资金额3.7亿元，直接引导社会资本超20亿元，较好发挥了财政资金的引导作用。

    老实说，这是一份不俗的“成绩单”。

    不过，对标兄弟城市和宁波创新创业的现实需求，宁波市天使投资引导基金2.0级也存在一些局限。

    “基金规模偏小，与同类城市相差甚远。而且以跟进机构方式投资，导致政府引导基金在主动发现市场价值、挖掘新标的、引领方向等方面的作用受限。此外，激励和容错机制也存在一定局限性。”市科技局相关处室负责人说。

    敢于与最强的城市比，善于向最好的城市学，才能真正赶上来、强起来。这一次，摩拳擦掌的宁波，拿出的正是对标一流、勇争一流的政策力度。

    第二次升级的宁波市天使投资引导基金，整体规模从10亿元扩容至50亿元。同时，创新业务体系，首推种子直投，提高出资比例，放宽返投要求，加大让利力度，让天使投资引导基金更具竞争力、吸引力。

    首推种子直投

    宁波市天使投资引导基金3.0版一大亮点，是首次推出种子直投基金。

    “种子，顾名思义，就是非常早期的企业，我们在时间上限定为注册两年内的企业。”市科技局相关处室负责人说。

    种子直投坚持“投早、投小、投新”理念，采取“小金额、多数量”的方式，直接投向科技团队和种子期科技企业，是宁波打通科技成果转化“最初一公里”的创新探索。

    用一段形象但不是很准确的话说，“有个好项目，有个PPT，专业眼光看好了，也可以投。但是要投时，必须注册成立公司，还有其他条件”。

    这是一次巨大的进步，也需要巨大的勇气。

    据统计，国内天使投资界总体投资失败率超过80%，早期投资的高风险性，让很多市场化基金望而却步。

    推出种子直投基金，不是“赌博”，而是“拼搏”。

    市科技局有关负责人表示，种子直投投向风险高、社会资本关注度少的种子期、初创期科技型企业，就是要发挥政府引导基金的作用，弥补市场失灵的作用，缓解早期科技企业融资难、融资贵等问题。

    “申请时，企业注册时间未满2年，制订有科学明确的经营计划或商业计划书，拥有一定的技术门槛”；“种子直投对单个企业只投资一次、不超过500万元”……

    这样的门槛和力度，对种子期初创企业，无疑是巨大利好。该负责人表示，宁波种子直投对单个企业的投资额度较高，投资覆盖面更广，与早期初创企业的融资需求相匹配，可以增强对市外优秀创业人才和优质创业项目的吸引力。

    同时，宁波还将通过招商引才联动，结合市人才办、市科技局的前置性政策，经信、发改、科技等部门的投入性政策，以及税收、奖返等产出性政策，进一步扩大天使投资的政策覆盖面。

    加大让利力度

    和种子直投相比，天使子基金需要更多“借力”，通过与社会资本合作设立或增资参股子基金，引导社会资本投向天使期科技企业。

    作为三大业务体系之一，天使子基金早在2.0版就已经有了。不过，由于出资比例、返投比例、让利力度等设置不具优势，对市外优质管理机构的吸引力明显不足，客观地说，一直没有起到预期效果。

    不过，这一次，宁波进行了重磅升级。

    首先是在子基金成立条件上，宁波市天使投资引导基金要求，天使子基金规模原则上不低于5000万元。在子基金参股比例上，我市天使子基金出资比例从原先的不超过30%提高至40%，由财政资金承担更多的投资风险。

    “以上亮点，与国内各城市的天使投资引导基金相比属于主流。”市天使投资引导基金管理团队负责人说。

    返投比例的高低，也是吸引社会资本的关键之一。

    市天使投资引导基金3.0版的返投比例进行大幅放宽——降低至1倍，也就是说，投资于宁波市内企业的资金不低于引导基金的实缴出资额，而且外地迁入企业、设立子公司等投资额均可计入返投金额。

    “放宽返投要求，可更好地发挥引导基金的招商引资作用。”该负责人解读说。

    在天使子基金退出上，宁波也给予“最优让利”。

    记者了解到，国内其他很多城市的天使投资引导基金基本遵循市场化原则，其中广州、合肥等城市设置了一定的让利制度。

    宁波天使子基金规定，符合返投要求的管理机构及其他出资人自引导基金实际出资后3年（含）内可以申请回购引导基金持有的基金份额，或选择让利；选择让利的，根据子基金返投任务完成情况给予分档让利，最高可以达到引导基金享有的全部超额收益。

    初创跟投再升级

    初创跟投是宁波最早探索的投资模式。

    早在2013年，宁波启动设立天使投资引导基金时，就一直以跟进投资方式，引导和撬动社会资本投向科技企业，加速科技创新与金融创新结合。

    当时，与兄弟城市的直投类基金相比，我市初创跟投的投资项目总数量及年均投资数量均居前列。

    为做强优势领域，市天使投资引导基金3.0版对这一现有的主要投资业务模式，再次进行升级。

    此次，我市初创跟投将投资企业的注册成立年限放宽至5年，对同一家企业的累计投资额不超过1000万元，对于初创企业的支持力度更大。

    记者了解到，天津、厦门等城市的天使投资引导基金均投资于成立3-5年内的初创企业；天津、合肥等城市的天使投资引导基金单次投资额最高分别为200万元、500万元。

    对初创跟投，宁波不仅支持力度更大，还可形成整体效应。“初创跟投业务模式还将联动种子直投项目，优中取优，多轮投资加持，强化对专业投资机构的吸引力，进一步提升对科技型初创企业的跟进投资覆盖面。”市天使投资引导基金管理团队负责人说。

    十载“护航”路：

    天使赋能为创新创业“加码提速”

    十年跬步不休，科技金融为逐梦者插上了“天使之翼”；十年履践致远，资本与“知本”携手奏响了一首创新创业的“交响曲”。

    2013年，宁波开创性地设立市天使投资引导基金，大笔如椽为打造“天使之城”描绘蓝图。十年来，市天使投资引导基金充分发挥政策性基金的杠杆效应和引导作用，以“小成本”撬动社会资本“大投入”，支持科技创新，激活全市创业创新“一池春水”。运行十年来，市天使投资引导基金持续投入创新创业，为350余家企业提供股权投资及直接引导社会资本超20亿元；投资企业为社会提供了上万个就业岗位，平均每年贡献税收约4000万元；累计主办或承办500余场“双创”活动，吸引逾9万人次参与……

    三江六岸，创新潮涌，“天使之城”正翼护科创企业扬帆启航、驶向未来。

    投“早”投“小” 为企业自主研发注入底气

    “科技研发前期投入大，项目周期长，沉没成本高，对中小企业来说是‘难以承受之重’。”艾菲博（宁波）光电科技有限责任公司负责人说，“一旦失败，会对后续的研发造成巨大打击。”

    艾菲博光电是一家主要从事特种光纤的研发、制备及应用的科技企业。2019年，市天使投资引导基金注意到了这家颇具潜力的初创企业，在获得天使投资机构与市天使投资引导基金合计超千万元的融资后，艾菲博光电加快了产业布局和研发进程。

    “我们加大了研发投入力度，建设了约100平方米的先进光学实验室，用于光纤测试及传感、通讯、激光器等相关产品的研发。”该负责人自豪地说，“现在，我们的研发生产设备与环境条件已达到国际先进水平。”

    如今，艾菲博光电自主研发的耐高温微结构抗氢损传感光纤，填补了国内在高温、高压等地下恶劣环境下进行光纤传感、通信所需使用的光纤技术空白，为地下油田传感勘测系统的建立夯实了基础。

    在市天使投资引导基金的“科技金融”雨露滋养下蓬勃生长的，远不止艾菲博光电一家企业。

    自成立以来，市天使投资引导基金采取政府引导与天使投资相结合的方式，为科技型初创企业搭建投融资对接及产业链渠道平台，帮助更多早期创业企业实现从无到有、从有到优、从优到精的跨越突破。

    据统计，企业获得天使投资引导基金投资时，平均成立时间为1.4年，其中约50%的企业在成立一年内获得了投资。截至目前，市天使投资引导基金投资的355个项目累计投资额达3.73亿元，直接引导社会资本20.86亿元，充分发挥了财政资金的政策效应和对社会资本的引导带动作用。

    “资本+服务”的“组合拳”，有力推动了科创企业驶上发展“快车道”。截至目前，市天使投资引导基金在投企业市值合计超360亿元，较投资时增长141%，其中，50家企业估值超2亿元，惠之星、隔空智能等10家企业估值超10亿元，更有不少优质项目在获得天使投资引导基金投资后，吸引了高瓴资本、联想创投等国内顶级投资机构的新一轮资本加持。

    投“新”投“硬” 为科技赋能产业注入动力

    锚定重点产业领域，孵化培育“硬科技”力量。成立运行十年以来，市天使投资引导基金紧跟宁波市新兴产业发展战略布局及创投趋势，重点布局高端装备制造、新一代信息技术、新材料等我市优势产业领域，投资项目累计占比78%，同时不断加大对生命健康、人工智能、数字经济及新能源等成长型企业的投资比重，通过股权融资、政策扶持、投后服务等环节帮助企业突破关键核心技术的研发瓶颈，推动产业链上下游融合，推动重点领域强链、补链、延链。

    在宁波晶钻科技股份有限公司，一块块金刚石在纳米制造、CVD化学气相沉积及激光微细超精加工等核心技术的“加持”下，被加工成CVD大单晶金刚石、超精密单晶金刚石刀具等，远销欧美、印度、日本等数十个国家和地区，并广泛应用于激光晶体、光学窗口、量子、热沉、高功率器件等诸多高新技术领域。

    作为全球“钻石培育”赛道上最早一批“吃螃蟹的人”，在创立之初，晶钻科技成功研发中国第一台自主知识产权的MPCVD装备。“要使这项技术从实验室走向市场，真正实现产业化、国产化，中间还隔着资金、管理、市场等诸多难题。”晶钻科技负责人说。

    2016年，晶钻科技获得投资机构与市天使投资引导基金合计超千万元的投资，随即快速推进金刚石材料产业化应用技术的探索与成果转化。目前，公司自主研发的CVD装备已经过十多次更新迭代，实现了国产替代。公司CVD大单晶金刚石生产规模位居全国第一，技术处于国际领先水平，实现了用“硬科技”把钻石“种”在流水线上，推动我国金刚石产业链跨入国际金刚石应用高端市场。

    晶钻科技的发展之路，是天使投资助力科技赋能产业的缩影。

    在支持创新创业的赛道上，宁波市天使投资引导基金始终紧抓新一轮科技浪潮机遇，深耕全市战略性新兴产业关键领域，一大批科技型初创企业在获得天使投资引导基金和社会资本支持后，持续推进关键核心技术的研发。

    数据显示，十年来宁波市天使投资引导基金累计培育国家级或市级专精特新“小巨人”企业11家，另有40余家企业入选宁波市“专精特新”中小企业，90余家企业获评国家级高新技术企业，15家企业的产品被认定为宁波市高端装备制造业重点领域首台（套）产品，8家企业入选宁波市制造业单项冠军培育企业名单……枝繁叶茂的“科创森林”，在天使基金与企业的“双向奔赴”中逐渐壮大。

    新十年的嘹亮号角已经吹响。下一步，宁波市天使投资引导基金将进一步扩大早期项目的投资覆盖面，吸引更多头部专业投资机构支持科技型初创企业，为宁波科技创新注入更澎湃的动力。

    成良田 宣科 王羊利亚 徐晨曦 唐严 文/图