在一季度宏观经济数据发布的同一天，１６日召开的国务院常务会议提出，要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。

　　分析人士认为，对县域农商行和合作银行降低准备金率正当其时，可有效促进涉农资金的信贷投放，加强金融对“三农”发展的支持力度。专家同时认为，此举仅是我国货币政策的一次定向发力，并非意味着货币政策的趋势性放松。

　　“向县域农商行、合作银行定向降准，属于货币政策的定向发力，有助于压低长端利率，可部分降低融资成本，恢复市场信心。”民生证券研究院副院长管友清说。

　　国家统计局１６日发布数据，初步核算，一季度全国国内生产总值（ＧＤＰ）为１２８２１３亿元，按可比价格计算，同比增长７．４％，增速比上季度回落０．３个百分点。针对当前经济形势，国家统计局新闻发言人盛来运指出，一季度国民经济开局平稳，总体良好，但外部环境仍然复杂多变，国内经济仍存在一定下行压力。

　　对于只是在相关县域银行降低准备金率、而非全面降低准备金率的原因，国信证券宏观分析师钟正生分析认为，当前货币政策之所以选择“定向发力”，而非“水漫金山式”的全面宽松，一方面是因为降准、降息无法控制资金流向，并可能会带来融资部门杠杆率的进一步攀升；另一方面也是因为当前货币市场利率并不高，实体经济相关利率相对稳定，全面降准尚无必要。

　　钟正生认为，选择向县域农商行降低准备金率，可达到针对“三农”等特定领域注入流动性的目的，且保证资金不会大幅流入城投和国企等软预算约束平台。

　　专家认为，对县域农商行和合作银行降低准备金率，并非是货币政策趋势性放松的开始。

　　“向县域农商行和合作银行降准，并不意味着趋势性宽松的形成。中国版ＱＥ不会出现。”管友清认为，目前我国经济增长仍处于合理区间，如果全面宽松会推升债务率和杠杆率，政府不会重走刺激经济的老路。

　　交通银行首席经济学家连平认为，整体来看，我国货币政策仍会保持稳健中性，仍将主要通过公开市场操作来保持市场流动性的合理适度，并通过定向调节工具，达到调控目的。

　　“为避免企业融资成本上升过快，央行将继续通过公开市场操作来加大资金投放力度，并灵活使用再贷款、再贴现、ＳＬＯ和ＳＬＦ、定向央票等定向调节工具，加强对重点金融机构有针对性的调节，使市场利率水平稳中略降。”连平预测。据新华社

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　　本周央行净回笼资金410亿元

　　中国人民银行１７日于公开市场操作开展了９２０亿元２８天期正回购操作，由于周二已进行１７２０亿元正回购操作，因此在对冲了本周到期资金后，本周实现资金净回笼４１０亿元。

　　在Ｍ２增速创出１３年来新低的大背景下，央行本周于公开市场再度回笼资金的举措耐人寻味。分析人士认为，当前宏观经济仍处于合理区间，市场流动性依然宽松，短期内货币政策大幅松动的概率降低。

　　“短期内政策大幅放松的可能性较低，稳增长会以政策微调和定向宽松为主。这在１６日国务院常务会议决定的措施中有所体现。未来的微调政策可能包括加快财政支出进度，央行通过公开市场操作维持合理流动性以抑制银行间市场利率，信贷窗口指导等。短期看，一般性的降低存款准备金率和基准利率的可能性较小。”中金公司首席经济学家彭文生判断。据新华社