在中国股市不算太长的历史中，“５·１９”称得上是一个标志性的日子。１９９９年５月１９日，不期而至的“井喷”行情引领Ａ股走出一轮长达两年的牛市。

　　１５年后的５月１９日，上证综指盘中跌破２０００点重要心理关口。当年波澜壮阔的牛市或难再现，但对于宏观经济企稳带来股市回暖，投资者依然充满期待。

　　回眸“5·19”

　　“5·19”恐难再现

　　对于１５年前的５月１９日，上海股民张文雅仍有着比较清晰的印象。上证指数突然间大幅拉升，全天涨幅高达４．６４％，令聚集在证券营业部的大批股民欣喜若狂。各大媒体不约而同地使用了“井喷”这样的字眼，而当时很少报道股市行情的各大中央媒体也罕见地集体对这轮行情表示了高度关注。

　　当时还在某大型券商担任行业研究员的华鑫证券投资总监仇彦英分析说，当年的“５·１９”行情看似并无征兆，实际上是市场对于以网络股和科技股为代表的新经济产生良好预期的结果。

　　从１９９９年５月１９日的１０５８点起步，上证综指一路震荡上行，至２００１年６月达到２２４５点的阶段高点。因为引领一波长达两年的牛市，“５·１９”行情成为Ａ股历史上最让人津津乐道的标志性事件之一。

　　“5·19”恐难再现

　　“５·１９”行情前夕上证综指在千点之上徘徊，１５年后沪指纠结于“２０００点保卫战”。不同的点位，投资者却有着相似的焦虑和担忧。

　　在纪念“５·１９”十五周年之际，有媒体以“２０００点孕育熊牛转折点”为标题，表达对股市走出低迷的期待。

　　不过在业界看来，当年的“井喷”恐难再现。

　　在经济结构转型的大背景下，传统产业普遍处于去产能的艰难过程。而作为“转型受益”概念集群，以创业板为代表的成长股在经历了２０１３年的狂飙突进后，当下正经历泡沫消化阶段。创业板指数平均市盈率也由２月创下历史最高点位时的６２．１２倍，快速回落至５月１６日的５０．７２倍。

　　除了上市公司基本面，作为影响股市走势重要因素的资金面和政策面也并不乐观。一方面，ＩＰＯ二次重启逼近、优先股试点启动，加上再融资和限售股减持，扩容压力持续增大令Ａ股“失血”状态短期内难以改观。另一方面，新国九条传递管理层提振市场的积极信号，但其利好效应的真正释放，仍有赖于各项具体制度的逐步落地。

　　浦银安盛新经济结构拟任基金经理蒋建伟表示，在经济转型的大背景下，市场总体格局仍将以震荡为主，短期内不太可能出现系统性的上涨机会。

　　市场回暖依然可期

　　不过，“井喷”难再并不意味着今天的Ａ股缺乏值得乐观看待的细节。

　　２０１３年年报显示，２５２８家沪深上市公司合计实现净利润逾２．２６万亿元，盈利增速为１４．５％。

　　“相比２０１２年，上市公司业绩增速最无序的时候或许已经过去。”蒋建伟说，目前沪市市盈率不足１０倍，总体而言，市场目前处于“相对有利于投资”的阶段。

　　从宏观经济环境来看，尽管一季度ＧＤＰ增速回落至７．４％，但在多数机构看来，经济增速放缓是中国经济结构转型中难以回避的“阵痛”。中长期来看，支撑中国经济发展的格局并没有发生变化，ＧＤＰ增速仍有望在充足的增长潜力支持下实现全年“达标”。

　　站在又一个“５·１９”，面对低迷在２０００点附近的股市，投资者或许不能寄望再现当年令人激动的“井喷”。但在稳增长带来经济增速企稳，持续制度建设带来市场完善的背景下，Ａ股回暖并重回稳步上升通道，依然值得期待。

　　据新华社电